美国股市之所以能够经受住一连串有害经济数据的冲击，原因之一就是投资者愿意忽视这些数据。

　　以最近发布的美国GDP为例。第二季度美国经济大幅收缩了32.9%，但投资者对此不屑一顾，因为这已经是老生常谈了。但对投资者来说不幸的是，经济健康状况的实时指标也显示经济衰退将持续很长时间。考虑到美元指数在刚刚过去的7月下跌4.1%，为2010年9月以来最大月度百分比跌幅，因美国几个州新冠病毒病例激增，且近期一些数据显示经济复苏失去动能，需警惕美元可能存在进一步抛售的风险。

　　就业率预示着经济衰退

　　衡量经济健康状况的最常用指标之一是就业。当人们有了工作，他们就愿意花钱——这是美国经济的一大推动力。

　　达拉斯联储的就业数据显示，就业反弹已经趋平，衰退可能即将来临。

　　图1：就业率趋平，且存在衰退的风险

　　5月份，随着经济重新开放，许多人重返工作岗位，美国就业人口的比例大幅上升。最近几周，这一数字已经停止增长，稳定在60%左右。在疫情爆发之前，美国超过70%的适龄劳动者被雇佣。

　　抵押贷款危机加剧了人们对经济衰退的担忧

　　没有工作的人很难支付他们的抵押贷款，因此，即将到来的违约浪潮是这个名单上的衰退的第二个迹象就不足为奇了。

　　已经有十分之一的美国人由于疫情危机导致的失业而错过了还款。其中16%的人说他们下个月的还款也会很困难。

　　图2：抵押贷款违约的浪潮似乎即将到来

　　当考虑到美国抵押贷款债务在2019年达到创纪录的16万亿美元时，这就令人担忧了。

　　图3：美国抵押贷款债务已经膨胀到历史最高水平

　　与2008年郊区遭受重创的抵押贷款危机不同，这一次，城市住宅似乎受到了威胁。房东正在努力偿还抵押贷款，因为他们的房客不能或不愿意支付他们的租金。

　　过去四年里，流向低风险高收入借款人的巨额贷款数量大幅增加。这些所谓的“巨额贷款”规模太大，无法得到房利美或房地美的支持，截至6月中旬，几乎有12%的贷款处于容忍状态。

　　每周经济指标

　　为了向世界提供有关当前经济状况的最新信息，纽约联储开始发布每周经济指数。今年3月，随着疫情蔓延，该指数大幅下跌。它似乎在4月底触底。

　　图4：每周经济指数的反弹似乎正在停滞

　　该指数在整个5月份稳步上升，但在7月份的最后一周，下降了0.5个百分点多一点。该指数还考虑了10日和周度指标，如失业人数和燃料销售。即使它是平稳的而不是下降的，它仍然离疫情前的水平有很大差距。目前失业率徘徊在-7%左右，2月份时为2%左右，这表明经济可能会陷入长期衰退。

　　小企业举步维艰

　　小企业约占美国经济的44%，创造的就业岗位中有近三分之二来自小企业。它们的复苏对于避免长期而艰难的衰退至关重要，但数据显示，它们正在艰难努力寻找稳定的立足点。

　　3月份和4月份的大部分时间里，小企业收入大幅下降，但随着5月份经济重新开放，这些数字开始逆转。6月和7月，小企业收入不仅持平，而且仍远低于疫情前的水平。

　　图5：小企业已经在苦苦挣扎，如果第二波浪潮袭来，这可能会带来问题

　　这是一个巨大的问题，因为美国预期秋季的时候将会出现新一轮的疫情。大多数小企业现金吃紧，因此因为疫情陷入新一轮封锁对于这些企业而言可能是致命性的打击。

　　图6：预订数据显示，最近几周的预订有所下降

　　这种低迷可能在餐饮业更为明显，因为餐饮业的利润已经非常微薄。根据OpenTable的数据，最近几周，由于新增确诊病例的增加，美国各地的餐馆订购量大幅下降。

　　经济数据不佳，美元净空仓连续四周增加，警惕新一轮抛售

　　美元指数7月下跌4.1%，为2010年9月以来最大月度百分比跌幅，大部分跌幅发生在过去10天，因美国几个州新冠病毒病例激增，且近期一些数据显示经济复苏失去动能。

　　对此，BK资产管理外汇策略董事总经理BorisSchlossberg表示："美元7月进入了一轮非常严重的跌势，利率不断下降，这使得美元作为一种收益投资的吸引力大大降低，同时市场也开始意识到美元的政治风险。"

　　CFTC最新公布的数据显示，最近一周投机客愈发看空美元，美元净空仓规模增至2011年8月以来最大。截至7月28日当周，美元净空仓增至242.7亿美元，这是美元净空仓连续第四周增加，投机客从3月中就开始押注美元下跌。

　　如果近期有更多的数据显示美国经济存在进一步衰退的风险，这将进一步施压美元，提振金价。

　　北京时间17：58，美元指数现报93.5958，涨幅0.17%。