周五（8月14日）欧洲时段，英镑兑美元大涨80点，创一周新高至1.3133，英镑受益于疲软美元及脱欧前景的改善，外汇分析师Gary Howes表示，只要市场情绪保持乐观，我们预计英镑将继续受到支撑，尤其是兑美元的汇率。三菱日联外汇分析师Lee Hardman表示，过去两周，英镑一直是G10货币中表现最好的，除非投资者整体风险情绪出现更广泛的恶化，否则英镑在短期内有望延续涨势。

欧洲时段，美元兑日元止步五连涨，美元指数依旧弱势，周末将临之际，投资者谨慎情绪令避险日元买需再起，大家正焦虑不安地等待周末在全球疫情和地缘与贸易局势等各方面出现的新消息，同时也仍对美国朝野的援助协议僵局感到担心。投资者担心，如果谈判继续无法达成妥协，将严重冲击美国未来消费者支出水平，进而引发经济衰退。

★近期热点提要★

1、【美国7月零售销售月率增速连续第二个月放缓】

美国7月零售销售增幅低于预期，且受新冠肺炎确诊病例不断上升、失业救济金额度减少影响，未来几个月数据可能进一步放缓。

2、【美国下一轮刺激谈判陷入僵局正在形成潜在的危机】

① 如果谈判继续无法达成妥协，将严重冲击美国未来消费者支出水平，进而引发经济衰退；

② 根据美国劳工统计局的薪资就业数据，全美第二季度有1.337亿人就业。参考美国政府的特别付款比例（4:1），这意味着创纪录的联邦经济刺激支付相当于创造了3300万个工作岗位。但随着下一轮刺激谈判陷入僵局，这些“被创造的”岗位正面临威胁，这可能会冲击未来的消费者支出水平；

③ 虽然白宫通过行政命令延长了规模较小的失业补充金和3个月的工资税假期，但这种“创口贴”式的计划无法迅速填补因谈判陷入僵局而产生的补助金 "窟窿"：额外的失业金计划需要数周时间来建立，还需要各州支付计划的四分之一，但大多数州根本没有资金来满足这一计划，这使得不少失业者处于无钱可拿的状态；

④ 白宫和国会的谈判僵局正在威胁不少失业者的“生命线”：数百万人过去数个月靠联邦刺激计划来维持房租和抵押贷款的支付，同时维持最低限度的家庭开支。一旦政府补助受影响，他们将无力支付各种款项，这将造成消费者支出的硬性下跌，进而引发美国经济二次探底，再次陷入衰退。 

3、【美国众议院少数党（共和党）领袖麦卡锡：民主党寻求的新冠援助水平将使股市“严重下跌”】

4、【美国两党在是否给与各州1万亿美元援助之上陷入僵局】

①民主党要求对陷入困境的各州提供约1万亿美元的援助，但白宫反对，如果双方未针对这一点妥协，几乎就不可能针对新的联邦新冠病毒纾困计划达成协议；

②民主党人提议，将其原本总额为3.5万亿美元的刺激计划提案削减约三分之一，但仍坚持要对各州，市和其他地方当局提供帮助。总统特朗普的谈判代表除了拒绝民主党的总金额提案外，还提议只提供不超过1500亿美元的地方援助；

③参议院多数党领袖麦康奈尔Mitch McConnell周四说，参议院休会，要到9月8日才举行投票。麦康奈尔离开参议院时说，仍然希望能在未来几周内达成某种两党协议。双方之间的分歧以及僵局可能持续到9月的可能性，使得两党的州长和市长惴惴不安。

5、【欧元区第二季度季调后就业人数季率录得-2.8%，创1995年有记录以来新低】

欧元区二季度就业人数同比初值 -2.9%，前值 0.4%。欧元区二季度就业人数季环比初值 -2.8%，前值 -0.2%。欧元区第二季度季调后就业人数季率录得-2.8%，创1995年有记录以来新低。财经网站Forexlive：欧元区第二季度GDP年率修正值录得-15%，与初值一致，再次确认欧元区经济录得了有记录以来最严重的季度收缩，原因是经济受到了封锁措施和疫情爆发的总体影响。目前市场的焦点都是关于复苏的进程，因此这次数据发布尚无新情况可以推断。

6、【中国央行发布2020年人民币国际化报告】

人民币在政府涉外统计、核算、管理中的计价职能进一步增强，发展成熟的期 货市场陆续引入境外交易者，原油、铁矿石等大宗商品贸易中更多使用人民币计价结算，以人民币计价的金融产品种类和规模进一步扩大。人民银行将继续稳步推进与全球其他央行或货币当局的货币合作，优化货币合作框架，进一步发挥双边货币合作在便利双边贸易和投资、维护金融稳定方面的积极作用。未来将继续推动国内金融市场开放和基础设施互联互通。进一步便利境外投资者使用人民币投资境内债券和股票；引导离岸人民币市场健康发展。提升人民币可自由使用水平，促进离岸与在岸市场良性互动、深度整合。

★欧洲时段外汇行情回顾★

欧洲时段，美元指数保持弱势，美国7月零售销售增幅低于预期，且受新冠肺炎确诊病例不断上升、失业救济金额度减少影响，未来几个月数据可能进一步放缓。此外，民主党要求对陷入困境的各州提供约1万亿美元的援助，但白宫反对，如果双方未针对这一点妥协，几乎就不可能针对新的联邦新冠病毒纾困计划达成协议。

欧洲时段，欧元兑美元探底回升，受益于美元指数的疲软，但欧元区第二季度季调后就业人数季率录得-2.8%，创1995年有记录以来新低。欧元区第二季度GDP年率修正值录得-15%，与初值一致，再次确认欧元区经济录得了有记录以来最严重的季度收缩，原因是经济受到了封锁措施和疫情爆发的总体影响。目前市场的焦点都是关于复苏的进程。亨利市场（Hantec Markets）分析师Richard Perry表示，欧元兑美元能否守住1.18是关键，但目前前景已变得有些中性，汇价的初始阻力位在1.1850-1.1865。

欧洲时段，英镑兑美元大涨80点，创一周新高至1.3133，英镑受益于疲软美元及脱欧前景的改善，外汇分析师Gary Howes表示，只要市场情绪保持乐观，我们预计英镑将继续受到支撑，尤其是兑美元的汇率。三菱日联外汇分析师Lee Hardman表示，过去两周，英镑一直是G10货币中表现最好的，除非投资者整体风险情绪出现更广泛的恶化，否则英镑在短期内有望延续涨势。

欧洲时段，美元兑日元止步五连涨，美元指数依旧弱势，周末将临之际，投资者谨慎情绪令避险日元买需再起，大家正焦虑不安地等待周末在全球疫情和地缘与贸易局势等各方面出现的新消息，同时也仍对美国朝野的援助协议僵局感到担心。投资者担心，如果谈判继续无法达成妥协，将严重冲击美国未来消费者支出水平，进而引发经济衰退。

欧洲时段，美元兑加元止步四连跌，油价进一步走高的动能减弱，同时商品货币也涨势暂歇，考虑到美加经济纽带更强，加元整体属于低波动的商品货币，另外，技术上，加元基本回到疫情前的波动区间，因此可能在这个区间将维持一段时间。

欧洲时段，现货黄金震荡走低至1945美元/盎司附近，整体陷入高位震荡，美元指数料三连跌，分析师表示，美元走弱、美国国债收益率下降以及普遍通胀的预期都将支撑金价上涨。珠宝需求回升也可能提供支持。亨达市场（Hantec Markets）的分析师Richard Perry表示，过去一周金价波动加剧，但目前似乎在1950美元附近稳定下来，未来有望进一步上涨。

欧洲时段，美油继续高位震荡，盘中跌破42美元/桶，国际能源署和OPEC本周都下调了原油需求预期，同时消息称俄罗斯能源部长诺瓦克认为下周将举行的OPEC+联合部长级监督委员会会议不会修改和调整减产协议，这限制油价进一步上涨的空间。同时美国刺激方案陷入僵局也打击了市场的乐观情绪。8月18日OPEC+将举行会议，届时将对油市作出评估。

机构观点

【高盛：考虑到美国经济增长预估，标普500有望达3600点】

① 高盛策略师认为，在消化美国增长前景和新冠疫苗前景的情况下，美国股市可能有更大的上涨空间。由于各国政府和央行向全球经济体注入流动性以减轻新冠病毒大流行的影响，标普500指数已较3月23日低点上涨了51%；

② 标普500指数的隐含水平可能在3600点以上。他们说，如果市场朝着高盛相对更为乐观的美国经济增长预测迈进，实际收益率走高，但进一步的乐观情绪推动盈亏平衡通胀率上升，而同时名义收益率却没有显著上升，那么实际收益率就会下降；

③ 高盛策略师指出，市场消化美国增长前景，价格仍有上涨空间，特别是考虑到早期疫苗前景的改善，虽然实际收益率的上升可能会拖累股票回报，但只要它受到市场周期性观点升级的推动，那么周期性前景的改善将主导实际收益率上升的影响并推动股票走高。

【嘉信理财：短线美元或反弹，但长线仍下行】

① 嘉信理财认为长期内美元将走软，原因为美联储已经转移到零利率政策，由于新冠病毒的影响，美国经济增长的表现可能不及其他主要经济体，政治不确定性上升，不断增加的美国预算赤字将需要外国资本融资；美联储已表示在可预见的未来，将把利率维持在接近零水平，美联储主席鲍威尔进一步强化了这种观点，他表示委员们“甚至没有考虑加息”，再加上人们担心美国将步上其他主要经济体的后尘走出新冠肺炎危机，导致美国10年期国债收益率下降，并与其他主要发达国家的利率趋同，导致美元对寻求收益的外国投资者的吸引力下降；

② 实际上，影响货币波动的一个重要因素是国际实际利率的息差，尽管美国10年期国债收益率等名义利率已跌至创纪录低位，但实际利率进一步跌至负值，其中一个原因是通胀预期的上升，美联储意图让消费者价格超过2%的长期目标，大规模的货币刺激，以及美元贬值的反馈周期风险；财政刺激支出导致美国预算赤字不断扩大，需要外国融资来填补，在美联储压低利率和增长预期疲软的情况下，可能需要更低的美元来吸引国际投资者购买；预计美元将在中期下跌，但投资者对美元的情绪已变得过于悲观，加大了短期反弹的可能性。 

【金银比可能暗示黄金上涨仍未到位】

① FXempire.com分析师Chris Vermeulen表示，通过金银比可以寻找黄金走向的线索。在2020年3月19日左右金银比创出了峰值，但也是自那时起出现了下跌三角形的形态，这意味着金银比仍有进一步下行的空间；

② 金银比最近已从接近125的峰值水平跌至73.1。金银比暴跌的原因是近期白银快速回升走势；

③ 从历史上看，随着白银价格反弹至与黄金强弱相当的水平，金银比目标在55(或更低)附近。在2010-2011年，金银比一度下降到接近31的水平。当黄金和白银分别升至近2000美元和50美元时，就出现了这种情况；

④ 目前，黄金价格略低于每盎司2000美元，白银价格接近每盎司27.50美元。这表明，如果恐惧和不确定性预期与2010-2011年类似，银价仍有24美元以上的上涨空间，且金银比将进一步下降，那么黄金将等待大幅上涨；

⑤ 如果金价升至2400美元或更高，白银很有可能升至每盎司60美元上方，而金价则继续接近历史高位。简而言之，随着美国总统大选和大选后的过渡即将到来，黄金上涨的势头将得以延续。

【RSI和ETF动量数据暗示黄金严重超买，黄金波动性加大，避险吸引力短时间下降】

① Miller Tabak首席市场策略师Maley表示黄金上涨自8月6日触及纪录高点以来已有所降温，白银价格也大幅逆转，创出了2008年以来最大单日跌幅。尽管其长期基本面看起来完好，但当情况变得如此极端时，你会看到逆转，而且这种逆转持续的时间不止几天；

② 他指出，黄金相对强弱指数(RSI)是衡量超买和超卖状况的指标，上周金价触及纪录高位时，RSI处于90年代以来未见的高位。白银的RSI再次触及2011年以来的超买极端水平；

③ Bespoke的数据显示，相关ETF的动量数据甚至更为引人注目。该公司周三表示，SPDR黄金信托公司(GLD)和iShares白银信托公司(SLV)的RSI指数在8月6日创下历史新高；

④ Maley预计，黄金价格将很快失去疫情以来50%的涨幅，跌至每盎司1750美元以下，但长期而言，仍看好它们，短期内仍有一些下行趋势，以消除超买状况；

⑤ 洛克菲勒资本管理公司董事总经理迈克尔·巴普斯则表示，尽管黄金今年迄今的表现令人印象深刻，但曾是"避风港"的黄金现在是一种波动性较大的资产，因此他们会寻求其他替代方案，比如市场中性债券或全球宏观基金，它们将限制波动性

【瑞银：金价有望延续升浪 年末再次上探2000美元】

瑞银财富管理投资总监办公室发表观点认为，投资者这波获利了结造成的压力短暂，对金价年末上探2000美元的看法保持不变。面对市场不确定因素，金价仍有上升空间。瑞银表示，美联储继续大放“鸽”词，美国实际利率及美元将进一步下跌，同时，美国大选临近，市场不确定性增加。瑞银认为，在此情形下，金价将延续升浪，年末前有望再次挑战2000美元，但是预计明年3月、6月及9月，金价将分别下滑至1950美元、1900美元及1850美元。

【美国银行：布伦特原油价格料将在2021年上半年升至60美元/桶】

美国银行在报告中说，如果欧佩克+遵守减产且疫情大流行缓和，布伦特原油价格将继续上涨，远期曲线将转为现货溢价。全球石油需求稳定复苏以及美国页岩油产量暴跌也提振了市场。预计布伦特原油价格料将在2021年上半年升至60美元/桶。此外，如果第二波疫情能够避免，市场可能会专注在新供应投资的削减。