周五（8月14日）美盘时段，美国即将公布7月零售销售数据，交易员们将观察7月份消费者支出是否真的像之前讨论的受到财政悬崖冲击而出现萎缩，以及受影响的各州的消费者是否也开始控制消费支出。

美国银行(Bank of America)本周早些时候更新了其月度信用卡支出数据，方便人们了解8月第一周以及整个7月的消费者行为。根据该银行的数据，截止8月8日的一周里，信用卡和借记卡的消费总额同比增长2.1%，较上周的同比下降3.0%有所改善。美国银行的经济学家提出的一种解释是——薪酬发放的时机可能在上周抑制了支出，而在本周则带来了提振。如果将两个数据取平均值，情况还是一样：信用卡支出正在起伏不定地横向移动。

以下是一些主要观察结果。

1.失业保险:失业保险法案延长于7月31日到期，领取失业保险的人不得不面对收入减少。美国银行研究了通过ACH(直接存款)获得失业保险的持卡人的消费趋势，并将其与未获得失业保险的持卡人进行了比较，并按收入阶层进行了细分。总体上和人们所预期的一样，领取失业金人口消费的年增长率下降了，但从总人口上看，它增加了。这一差距在低收入群体中最为明显。

2.返校（或不返校）：今年的返校（BTS）购物季节有着显著差异，许多学生没有返校。为了评估这种影响，美国银行创建了一个与8月BTS相关性最高的零售综合指数，并研究了今年与去年的趋势。鉴于全国各地学校开学的时间表各不相同，数据还会按地区显示。7月中旬，BTS综合指数相对于去年有明显的变化。自今年6月初以来，BTS综合指数没有增加，而去年7月初和8月之间则增长了20％。也就是说，最近一段时间，网上百货商店的支出有了显著的增长，这可能反映了返校季的购物情况。

3.美国银行对零售销售预测是根据美国银行的非汽车消费数据得出的，该数据显示，7月份除汽车外的月平均销售额环比增长0.3％，使3个月移动平均值达到5.4％。

该银行预测，美国人口普查局的非汽车售额将仅增长0.3％，这将使人口普查的3个月移动平均值与美国银行信用卡数据所反映的平均值一致，也将严重低于市场预期增加1.3％。

但是，美国银行警告说，鉴于杂货店支出（环比下降1％）在美国银行零售支出预测中所占的份额比在人口普查局零售报告中所占的份额更大，因此消费存在进一步下行的风险。

下图显示了按主要类别划分的日常信用卡消费的图表。

从地区的支出来看，大多数继续停工或受到持续骚乱影响的城市，消费支出仍然落后。

在网络和“实体”之间，消费领域的赢家是显而易见的。

而且，正如前面所观察到的，支出复苏继续由低收入人群(收入< 5万美元的人群，最依赖政府福利)主导。

总体而言，美国银行的信用卡数据显示，由于薪酬发放时机的问题，上周信用卡和借记卡消费支出下降3%，这可能会拖累7月数据表现，同时因美国刺激方案未能达成一致，申领失业金的人口已经明显降低了消费需求，而疫情也导致了返校季消费支出大幅下滑。此外美国银行预估3个月非汽车消费均值只有0.3%，而不是市场所预期的1.3%，因此晚间公布的零售销售数据可能差于预期。

但是由于疫情限制措施逐步的解除，因此未申请失业金的人口消费复苏抵消了这部分消费需求下降的影响。同时尽管因为疫情导致返校季支出大幅下滑，但是网上购物增加也抵消了部分影响，因此消费者的支出仍总体处于一个起伏不定的横向移动水平，这可能会在8月的数据中有所体现，目前来看，市场预估8月第一周的消费支出增幅为2.1%。

但是需注意的是支出复苏仍主要来源于低收入人群，而他们同时也是最依赖政府支出的，由于政府对于当前下行经济的补助措施下滑，可能也会导致这部分人群降低消费水平，比如离开了薪资保障计划的小型企业因为缺乏救助而发不出工资，则会演变成对于消费的实际损害，例在杂货消费方面。同时美国疫情反弹和骚乱持续正在加剧经济复苏的难度，一部分人口在救助到期之前已经开始收紧消费。这些都将成为8月影响美国零售销售数据的关键因素。