周五(8月28日)纽约时段盘中，北京时间20点30分，美国方面公布了一系列重要经济数据。其中市场关注的7月核心PCE物价指数小幅超预期，7月个人收支小幅超预期，在一系列美国数据公布后，现货金价短线回落9美元。美元指数短线自日低小幅回升15点。

　　图：现货金价5分钟图

　　美国7月核心通胀略超预期，鲍威尔宣布“平均通胀制”

　　具体数据显示，美国7月PCE物价指数年率实际公布1.0%，预期1.0%，前值0.8%;美国7月核心PCE物价指数年率实际公布1.30%，预期1.2%，前值0.9%。

　　周四(8月27日)美联储主席鲍威尔正式向外界宣布，将调整原有货币政策框架，引入“平均通胀制”。鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上发表的演讲中公布了这一新战略，称即便通胀率超过美联储2%的目标水平，该央行仍计划将利率维持在近零水平。

　　这将是美联储政策制订框架自2012年首次获批以来最雄心勃勃的改革。过去30多年，美联储一直采用的是提前加息以阻止通胀上升的策略。

　　这一变化表明，美联储准备容忍比以往更高的通胀水平。新战略的实际影响是美联储可能在很长一段时间后才会考虑加息。这意味着，家庭和企业的借贷利率，比如汽车贷款、住房抵押贷款，以及企业投资贷款等，在未来数年内可能将维持在极低水平。

　　鲍威尔说，美联储将力求使通货膨胀率在较长一段时间内保持在平均2%的水平，这意味着在通胀率一段时期低迷后，美联储将允许通胀率超调。

　　不过，鲍威尔并没有在现场提供“平均通胀率”的计算公式。鲍威尔说，央行“没有将自己束缚在定义平均值的特定数学公式上”，他将这一转变描述为“平均通胀目标的灵活形式”。

　　鲍威尔指出，持续疲软的通胀给经济带来风险。他同时强调，仍然认为货币政策必须具有前瞻性，希望阻止通胀预期下降的周期。如果通货膨胀上升到“高于我们的目标水平”，美联储将“毫不犹豫地采取行动”。

　　经济学家表示，如果五年后利率仍为零，我不会感到惊讶。前美联储官员RobertoPerli也预计，鉴于美联储难以推高通胀水平，低利率持续七年是完全可能的。

　　美国7月个人支出略超预期，但十分低迷

　　还有数据显示，美国7月个人支出月率实际公布1.90%，预期1.6%，前值5.6%。美国7月个人收入月率实际公布0.40%，预期-0.3%，前值-1.1%。

　　机构评美国7月个人支出月率指出，美国7月消费者支出增幅高于预期，强化了对第三季经济增长将大幅反弹的预期，不过随着新冠肺炎疫情的持续和财政刺激措施的枯竭，经济增长势头可能会减弱。

　　自疫情暴发以来，美国的消费信心指数持续降低，创6年新低，个人支出十分低迷。经济学家表示，消费欲望低迷，个人支出下滑，美国经济恢复难上加难。

　　近期的数据显示，美国的消费者对于未来的前景比较悲观。部分受访的美国群众表示，近期不考虑大额消费，计划购买大型家用器的人数比例下降到44.8%，为5年内最低，而预期购买汽车的人数比例也降到了9.7%。

　　不过房地产市场数据向好。美国新房销售额接连几月持续上涨，分析师表示，房屋销售的增加与美联储的政策紧切相关，其“量化宽松的政策”带来的低利率环境反而刺激了美国人的购房需求。

　　经济学家认为，尽管买房的人变多了，但是现在还有数百万人没有工作，没有收入，在政府停止发放每周600美元的额外失业补助之后，他们更无力承担房租和生活开支。消费者态度悲观，美国经济可持续恢复雪上加霜。

　　在美国失业率高、补助政策难产的状况下，又有总统大选带来的各种影响，美国人民不敢消费已变成常态，消费者信心备受打击。尤其是美国国会两党对新补助政策争执不下，美国零售市场遭受沉重打击。

　　经济学家认为，特朗普发布的救助新政策，由之前每周600美元降至300美元每周，会导致8月的零售收入下降约500亿美元，将进一步限制美国民众的消费，削弱美国经济恢复动力。

　　部分经济学家曾向美国政府建议，应当参照失业率或某些特定经济指标来进行发出失业额外补助，直至美国经济可持续复苏为止。这些经济学家认为，如果美国民众没有收入，就算企业复工复产，就业工作恢复，民众消费能力依然不足，消费信心将继续低迷。

　　新一轮财政刺激计划迟迟无法推出，打压美国消费信心

　　经济学家指出，由于美国国会和政府未能就广泛的联邦刺激计划达成协议，美国消费者的现金流将出现一个巨大的“窟窿”。这个“窟窿”如此之大，增加了未来几个月美国消费者支出大幅减少的风险。

　　数据显示，第二季度联邦政府对个人(和小企业)的年化专项支出超过3.2万亿美元。该专项支出推动第二季度美国个人收入增长7%，抵消了因失业、工时和薪酬减少导致的10%的降幅。

　　这些支出包括对个人的直接刺激支出、失业工人的每周补充津贴、对一般情况下不符合失业条件的个人的额外失业补助、为小企业和非营利组织提供的用于支付工资和其他费用的可免除贷款、联邦医疗保险和学生贷款的补偿金等。

　　由于担心停止联邦刺激支出后，美国群众的支出会出现大幅下滑，美国政府经济团队建议暂时延长失业补助的时间，并减少失业补助金额，另外延缓征收三个月的工资税。

　　但新方案的资金规模太小了，根本无法填补美国消费者的现金流缺口，而且需要较长的时间才能把钱送到人们手中。因为新失业计划需要几周的审批时间，而且该计划还要求各州负担四分之一的费用。但是大多数州并没有足够的资金。

　　美国很多企业还没决定是否要帮员工申请延缓征收工资税。因为这项规定只适用于部分员工，企业实施起来会很困难，而且延缓征收的税费需要在2021年的某个时间段偿还。因此，许多公司可能会选择退出该计划，从而导致消费者现金流的短期提振很少或根本没有。

　　随着时间一天天过去，美国国会和政府未能就联邦刺激计划达成协议，增加了消费者支出大幅下降的风险。在过去的几个月里，数以百万计的人没有支付房租或抵押贷款，美国联邦政府的刺激支出计划仅能帮助这些人维持最低的家庭支出。

　　分析师指出，目前看来，如果财政刺激到位，美国经济不太可能出现“双底型”衰退。但如果财政刺激久拖不决，消费者收入急剧下降，那么“双底型”衰退可能会变成现实。

　　北京时间20：38，现货金价报1955.31美元/盎司。