周五（9月11日）黄金T+D下跌0.31%至415.02元/克；白银T+D下跌1.02%至5837元/千克。现货黄金承压于1950美元/盎司，隔夜欧银决议包括拉加德讲话整体偏鹰，令市场宽松预期落空，而市场风险偏好情绪整体好转，美元指数有所回落，但依旧在93.2上方，而亚洲股市在此前暴跌后也有所反弹，黄金整体多空因素各有，短期再度陷入震荡格局。汇丰银行(HSBC)首席贵金属分析师James Steel表示，全球贸易的复苏使得黄金市场承压，因为这是全球经济增长的一个信号，也是地缘政治稳定和消费者情绪积极的信号。

上海黄金交易所2020年9月11日交易行情

① 黄金T+D收盘下跌0.31%至415.02元/克，成交量62.788吨，成交金额261亿7250万4700元，交收方向“空支付给多”，交收量14.044吨；

② 迷你金T+D收盘下跌0.20%至415.54元/克，成交量7.634吨，成交金额31亿8581万5120元，交收方向“多支付给空”，交收量29.710吨；

③ 白银T+D收盘下跌1.02%至5837元/千克，成交量17820.07吨，成交金额1051亿629万4264元，交收方向“多支付给空”，交收量48.270吨。

投资者关注欧银决议

周五(9月11日)现货黄金承压于1950美元/盎司，隔夜欧银决议包括拉加德讲话整体偏鹰，令市场宽松预期落空，而市场风险偏好情绪整体好转，美元指数有所回落，但依旧在93.2上方，而亚洲股市在此前暴跌后也有所反弹，黄金整体多空因素各有，短期再度陷入震荡格局。

特朗普政府和民主党人达成抗疫经济刺激方案协议的努力仍然停滞不前。美国参议院周四未能推进共和党“瘦身版”的抗疫经济刺激方案，以52对47票遭到否决，未能达到迈向程序化步骤所需的60票。该“瘦身版”方案规模仅为5000亿美元，较此前1万亿美元的规模减半，也远远低于民主党此前提出的2.2万亿美元的要求。

欧洲央行维持三大利率、紧急购债规模不变，预计欧洲央行主要利率将继续维持在当前或更低水平，直至通胀前景稳固地转向充分接近但低于2%的水平。随着时间的推移，购债将继续以灵活的方式进行。

拉加德表示，欧洲经济复苏强劲，无须对欧元涨势过度反应。欧洲央行上调今年GDP预期。拉加德称，充足的货币刺激仍然是必要的，欧洲央行的刺激正在提供至关重要的支持；欧洲经济复苏的力度仍然受到不确定性的影响，不确定性打压消费者支出、企业投资。

美国8月PPI环比上涨0.3%超预期，但涨幅较7月有所回落。分析认为，8月份PPI增长数据回落，表明通胀仍处于低位，这将使美联储在可预见的未来仍能将基准政策利率维持在低位。

央行数据显示，初步统计，2020年8月社会融资规模增量为3.58万亿元，比上年同期多1.39万亿元。8月末，广义货币(M2)余额213.68万亿元，同比增长10.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高2.2个百分点；8月份人民币贷款增加1.28万亿元，同比多增694亿元。

9月11日黄金ETFs数据显示，截止9月11日黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量1252.96吨,较上一交易日增加2.92吨；Gold Trust9月11日数据显示，iShares Gold Trust9月11日黄金持有量516.74吨,较上一交易日增加1.57吨。

黄金、比特币、美股后期该如何选择

近期黄金继续震荡，而本周美股一度大跌，市场对今年余下时间里黄金和股票分别会有怎样的表现意见有分歧。

XOUT Capital首席执行官David Barse表示，仍然看好股市，不过要将那些表现不好的股票清出投资组合，而非只是挑选表现好的股票放入投资组合。

Celsius Network首席执行官Alex Mashinsky则表示，更看好黄金的表现，也看好数字货币。

Mashinsky认为，黄金和比特币将是目前这种大环境下的“终极保险”，尤其是美联储注入了史无前例的流动性到市场中，在这种情况下，固定收益资产就不那么受欢迎了。

过去几周，包括8月，股市的表现都是过去很少见的。像苹果股票在这么短时间内的大涨，就很奇怪。在我看来，股市应该看长期。

Barse表示自己不会持有太多黄金，因为黄金本身不会带来收益。但黄金股和金价息息相关，且能获取企业分红。

Mashinsky认为，后市市场会有更多风险，投资者们应该转向黄金和比特币来寻求避险。

美联储的大规模宽松能帮助大企业，但小型企业会遭殃甚至可能倒闭，这会带来很多问题，甚至可能出现下一次银行系统的救助。

正因此，Mashinsky表示，这种大规模印钞令人担忧。如果觉得这种情形都不令人担忧的话，那就把钱投入股市好了，但如果这令你担忧，那么就该买黄金和比特币，因为它们和其它资产的相关性比较低。

机构观点：全球贸易问题将成为黄金长期走势的重要因素

汇丰银行(HSBC)首席贵金属分析师James Steel表示，全球贸易的复苏使得黄金市场承压，因为这是全球经济增长的一个信号，也是地缘政治稳定和消费者情绪积极的信号。

这种环境对美元和美股都是利好，减少了市场的避险需求。在这种情况下，没人会想持有黄金，至少不会持有太多黄金。

Steel同时指出，如果国际贸易走弱，那么金价可能出现大幅走高。贸易前景看起来比之前会有改善，但仍然表现比较弱，因此对黄金是有支撑的。

从全球经济角度来看，国际贸易是一个重要的方面，不过Steel指出，推动金价长期趋势的真正影响因素还是实际利率。

该行指出，从名义利率来看，美国10年期国债收益率会在今年和明年维持在50个基点水平附近。在目前这种低利率的环境下，通胀略有走高就意味着实际利率进入负值。

看实际利率的话，会维持在负值，所以这种环境下持有黄金这种资产就变得更有吸引力。

近期黄金市场一直在盘整状态中，虽然维持住了1900美元/盎司支撑，但没能再回到2000美元/盎司阻力上方。

Steel表示，黄金市场下行支撑稳固，不过一些上行推动力有所减弱。事实上，自8月刷新历史高位后金价的修正是相当小幅度的，尽管短期进一步修正的可能仍然存在，但预计今年年末金价将回升到2000美元/盎司上方。