周一(9月21日)现货黄金围绕着1950美元窄幅震荡，现报1951.70美元，涨幅0.04%。

　　上周五黄金上涨，周线连续第二周上涨，因美元走弱，且市场对经济从疫情危机中的复苏感到担忧。

　　尽管上周五公布的美国9月份密歇根大学消费者信心指数初值升至六个月新高，但是已经连续6个月低于80，表明消费者信心持续受到疫情及其引发的经济停摆拖累，因此黄金不跌反涨。

　　同时疫情持续蔓延，且市场预期美国将出台更多的财政刺激，因此也支撑黄金。

　　不过即便如此，黄金短时间上行的动能依旧疲乏，因市场仍缺乏足够的消息推动黄金进一步走高。此前市场寄希望美联储出台更多的刺激措施以支撑经济，但是美联储暗示不再扩大刺激，同时随着通胀预期升温，美联储内部分歧加剧，部分决策者甚至表示可能要更早的紧缩给经济降温。

　　同时黄金ETF持仓趋平，也暗示黄金的投机性买需不足。

　　总体而言，黄金基本面依旧完好，但是在更多的消息出炉前，料维持震荡走势。值得一提的是，近期股市和黄金正相关，因二者都受益于美联储宽松预期的影响。

　　本周关注美联储主席鲍威尔和美国财政部长姆努钦出席众议院金融服务委员会的听证会和参议院银行业委员会，同时鲍威尔还将就美联储的疫情经济响应在众议院作证，市场将从其多次讲话中寻找货币政策和财政政策线索，同时关注美国8月耐用品订单月率初值和美国9月Markit制造业PMI初值。

　　美国消费者信心回升但远低于疫情前水平，黄金不跌反涨

　　上周五公布的美国9月份密歇根大学消费者信心指数初值升至六个月新高。尽管如此，数据公布后，黄金仍小幅走高，短线反弹15美元，因数据尽管出现改善，但是仍远低于疫情前的水平，引发了市场对于经济复苏的担忧。

　　当地时间9月18日，美国密歇根大学发布数据显示，美国9月消费者信心指数初值从上月的74.1上升至78.9，尽管超出市场预期，但仍连续6个月低于80，远不及疫情暴发前的水平。

　　有分析认为，去年9月到今年3月，密歇根大学消费者信心指数持续高于90，今年2月甚至高于100，显示疫情前经济形势良好。疫情暴发以来，该指数持续疲软，已经连续6个月低于80，表明消费者信心持续受到疫情及其引发的经济停摆拖累。

　　《华尔街日报》分析称，最新公布的数据显示，美国9月消费者情绪回暖幅度高于预期，不过，美国人的总体信心水平仍旧低迷。

　　而彭博社分析称，数据与美国经济和劳动力市场正在缓慢复苏的趋势一致，但一系列衡量消费者情绪的指标仍然低于疫情前水平，消费者对自身财务前景的乐观程度也在下降。

　　除非市场看到就业和消费持续改善的迹象，否则这将继续打击市场的乐观情绪。本周关注周五公布的美国8月耐用品订单月率初值。同时关注美国9月Markit制造业PMI初值。

　　关注美国刺激方案进展，进一步扩大财政刺激将继续支撑黄金

　　美国民主党和共和党就临时支出法案达成协议，以避免联邦政府在新财年(10月1日)停摆。

　　眼下市场的焦点仍在于美国刺激方案的进展。

　　美国众议院议长南希·佩洛西表示，她愿意就民主党的一些优先事项进行磋商，以制定包括对在冠状病毒大流行中持续挣扎的航空和餐饮等行业提供援助的一揽子刺激计划。

　　佩洛西上周五在接受采访时表示，她并没有从她和参议院民主党领袖查克·舒默之前提出的2.2万亿美元刺激计划上后退。

　　但佩洛西表示，自众议院5月份通过刺激法案以来，“有其他一些问题出现了”，因为疫情继续破坏人们的生活和企业经营，任何新计划都需要解决这些问题;她没有具体说明应向航空和餐馆等企业提供多少援助，或者可能需要放弃或缩减哪些优先事项作为折衷方案。

　　共和党人已经拒绝了民主党的2.2万亿美元方案，但特朗普表示，他可以支持比他的政府先前支持的1.1万亿美元提案更大的刺激计划;佩洛西谈到共和党人时说：“当他们来到谈判桌上时，一切都会完成，现在球在他们那边”。

　　考虑到美国的债务水平激增，如果出台更多的刺激措施，可能会加剧美国的赤字水平，并迫使美联储债务货币化，这可能会导致实际利率进一步走低。

　　KitcoMetals全球贸易总监PeterHug表示，鲍威尔在敦促美国政府增加经济刺激措施方面有些软弱。看来在选举之前可能不会发生。如果有一揽子方案出炉，那么股市和黄金都将走高。

　　疫情持续蔓延仍在打击经济复苏前景

　　黄金领域的分析师也正在关注欧洲疫情的反弹，这可能对经济复苏和股票市场产生重大影响。

　　当地时间9月18日，法国经济与财政部长布鲁诺·勒梅尔表示，他的新冠病毒检测结果呈阳性，目前没有任何症状。当日，法国单日新增13215例，创历史新高。

　　英国首相约翰逊表示，英国将不可避免地出现第二波疫情，虽然他不希望实施第二轮全国封锁，但政府可能需要出台新的限制措施。

　　据报导，英国正在考虑是否在全国范围内实施新一轮封锁措施，此前该国新增病例几乎翻了一番，达到每天6000例，英格兰北部和伦敦的部分地区入院人数增加，感染率飙升。

　　凯投宏观(CapitalEconomics)经济学家杰西卡·欣兹(JessicaHinds)表示：“除非新增确诊病例激增再次对经济造成更大压力，否则我们怀疑过去几天全球股市的回调将是短暂的。但是全国性的封锁似乎仍未解决，情况可能会迅速改变，发生这种情况的风险要比一两周前高。”

　　除了欧洲方面，亚洲和美洲的疫情也值得关注。

　　印度至今累计确诊病例超过540万起，每日新增确诊人数达10万人左右。美国方面，尽管近期疫情有所好转，但是据美国约翰斯·霍普金斯大学统计数据显示，截至美东时间20日18时，美国累计新冠肺炎确诊病例达6792075例，累计死亡病例达199481例。过去约24小时内，美国新增确诊病例40956例，新增死亡512例。

　　大选临近，黄金的波动性可能上升

　　随着市场开始接近美国11月大选，股市和贵金属市场的波动性都将上升。

　　KitcoMetals全球贸易总监PeterHug表示，交易员可能会担心不确定性，将资金撤出市场，等待大选结果明朗。他说:“他们手里拿着巨额利润。”

　　道明证券全球策略主管BartMelek表示，随着选举季节的升温，两位总统候选人的激进言论将增加波动性。他说:“我们正在进入美国的政治季节，形势越来越明显，这将造成某种程度的大幅波动。市场可能会对某些声明感到担忧。

　　此外，11月的选举可能具有争议，这也增加了另一层复杂性。Melek表示，这可能会带来很大的问题。政治不确定性往往有利于黄金。但他同时警告称，如果我们遭遇了一场全面溃败的流动性危机，这对任何事情都没有好处。人们会回到现金。

　　Kitco高级分析师JimWyckoff表示，还需要关注国际紧张关系，这也可能给市场注入更多不确定性，对避险黄金有利。

　　美联储决策者对通胀新容忍度的实践各抒己见，警惕通胀预期升温后收紧政策

　　美联储政策制定者开始阐述他们对通胀的新容忍度在实践中将意味着什么，这个问题对于投资者和家庭如何重塑他们对前景的展望至关重要，即使这可能与美联储任何马上将做出的决定无关。

　　亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，在实施美联储的灵活通胀新策略上，他将更密切关注通胀上升的速度，而不是季度环比水平。

　　他表示，如果通胀升至2.3%，但看起来稳定，“那也没关系……相比之下，如果目前是2.2%，下个季度是2.4%，然后是2.6%，这条轨迹会让我担心”，也许需要采取措施给经济降温。

　　明尼阿波利斯联储主席卡什卡利认为，美联储应该将重点转向核心通胀。卡什卡利表示:“我本希望委员会做出更坚定的承诺，在我们确信实现了双重使命目标之前不加息。”美联储的双重使命是实现就业最大化和保持物价稳定。

　　达拉斯联储主席卡普兰认为，美联储应该保留在必要时更早加息的选择余地。

　　圣路易斯联邦联储主席布拉德称，如果像他怀疑的那样，在全球供应链重组、货币政策宽松、各国政府发行创纪录规模的债务以为大流行相关支出提供资金之际，经济复苏获得动能，通胀可能自己就会走高。

　　尽管美联储各个官员对于调整通胀目标持有不同的看法，但是可以看到已经不止一位美联储官员已经传达了通胀预期快速升温时，可能需要采取必要的措施降温。

　　最新的美联储决议，美联储暗示短时间内不会考虑进一步的刺激措施令市场感到失望，一度令金价承压。如果未来美联储关于何时收紧政策的讨论持续，可能会进一步提振美元，并打压金价。

　　美国股市和黄金近期呈现出正相关性，关注股市表现

　　美股上周五收于六周低点，科技股领跌。投资者试图从新的催化剂中寻找全球市场交易方向标普500指数下跌1.1%，报3319.47点;道琼斯工业平均指数下跌0.9%，报27657.42点;纳斯达克综合指数下跌1.1%，报10793.28点。

　　最近的金价走势高度依赖于股市，如果市场出现重大抛售，分析师正在仔细观察另一种潜在的现金转向。

　　黄金价格继续维持在震荡区间内，这是由于黄金进行盘整并为下一步行动做准备。

　　KitcoMetals全球贸易总监PeterHug表示：“直到我们离大选临近一点，金属市场的主要催化剂之一就是股票市场。”

　　Hug指出，鉴于经济仍处于复苏的初始阶段，股市的估值令人担忧。FANG股领涨股市，但这个泡沫肯定已经被戳破，正常经济的股票必须轮换。目前经济只达到疫情前30%-40%的开放水平，但是股市的估值就好像经济已经开足了马力。这里有些东西不平衡，如果市场受到重创，人们可能会在大选前买入现金。

　　Hug看好本周的黄金，但他同时警告说，股市至少持平甚至上涨。他解释说:“如果股市受到打击并出现抛售，这将对钯、铂、银等工业产品构成负面影响，并将拖累黄金价格。”

　　他还说，在大选之前，美国政府的另一项财政计划也将至关重要。

　　“如果没有财政刺激措施，人们会对股市的这种估值感到紧张，鲍威尔在敦促美国政府为经济增加更多刺激措施方面有些无力。看来，在大选之前这可能不会发生。如果有一揽子计划推出，那么股市和金属都将走高。”

　　KITCO黄金市场调查：尽管仍多数看涨黄金，但中性立场凸显

　　每周公布的KITCO黄金市场调查显示，尽管黄金市场的看涨情绪依然强劲，但人们越来越意识到，在没有任何新的基本面消息推动价格上涨的情况下，黄金将继续维持盘整的走势。

　　多数华尔街分析师和投资者仍看涨黄金，但两次调查中都有强烈的中性声音。

　　参与调查的14位华尔街分析人士中，7位即50%看涨黄金，6名即43%预计横盘整理，只有1位，即7%认为黄金将会下跌。

　　1367名主街投资者参与了调查。在这些受访者中，829人即60%预计金价将上涨。另有290人即21%持中立态度，248人即18%则看空金价。

　　RBCWealthManagement董事总经理乔治·格罗(GeorgeGero)说，展望未来，尽管他看好黄金，但他认为金价不会很快突破每盎司2000美元的阻力位。

　　他表示："全球有足够多的问题推高金价，但由于美联储没有考虑新的刺激措施，金价尚未准备好突破这一区间。”

　　Eurekamining报告的编辑RichardBaker表示，尽管金价陷入困境，但低波动性和技术前景预示金价将在近期走高。

　　他认为，现货黄金本周有望触及每盎司1980美元。

　　Baker还说，他看好黄金，因为美元仍在苦苦挣扎。美元前景愈发黯淡，因市场对美联储和美国财政部慷慨解囊的预期增强。

　　AdrianDay资产管理总裁暨执行长AdrianDay表示，他看好黄金，因市场继续通过盘整维持在主要的支撑位上。

　　他说:“世界上肯定有足够的东西支撑黄金，尤其是世界各国央行推行的极端宽松政策。”

　　本周唯一的悲观投票来自盛宝银行(SaxoBank)大宗商品策略主管奥勒·汉森(OleHansen)。他在报告中表示，美联储令人失望的行动可能推动金价跌至每盎司1900美元。

　　汉森表示，他将继续关注黄金与股市的相关性。

　　"黄金仍处于整固阶段，多数投入来自股市，因标准普尔指数与黄金高度正相关，我们仍认为股市存在一些下行风险，目前纳斯达克指数跌破11000点支撑位。