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　　荷兰国际集团表示英国的通货膨胀率仍保持在9%以上，最近能源成本的上升可能会帮助整体通胀率从10月份小幅升至两位数。英国央行8月加息50个基点的可能性正在上升，不过我们认为，在当前脆弱的增长环境下，央行加息的幅度也就这么多了。

　　受食品价格大幅上涨和燃料价格上涨2%的推动，英国通货膨胀率小幅攀升至9.1%。

　　我们之前曾试探性地表示，通胀似乎已经见顶——或者至少不会再高上零点几个百分点。短期内可能是这样，我们预计未来几个月整体通胀率只会略微上升。这与6月份汽油/柴油价格上涨约10%有关。然而，当你考虑到最近天然气价格的上涨，以及其他更广泛的价格压力时，我们现在预计10月份整体CPI将略高于10%。这是Ofgem下一步提高家庭能源上限的时候，目前的期货价格表明，这一上限可能会再高45-50%——尽管在实践中，政府的支持支付意味着这一上限会更低，特别是对低收入家庭。

　　由于今年全年的通货膨胀率将保持在9%以上，英央行的鹰派人士变得更加直言不讳也许就不足为奇了。上周投票赞成加息50个基点的凯瑟琳•曼恩(Catherine Mann)辩称，英国央行应积极采取行动，保护英镑价值。今日的通胀数据或许支持了另一种预期，即通胀数据已连续第二个月或多或少与预期相符，结束了连续高于普遍水平的通胀数据。

　　尽管如此，鉴于美联储极有可能在7月连续第二次加息75个基点，我们认为英国央行也很有可能首次加息50个基点——尤其是考虑到这目前已完全被定价。

　　但实际上，到目前为止，我们认为英国央行只能在经济增长脆弱且通胀基本超出央行控制的环境下加息。到10月份，能源将为总体通胀率贡献超过5个百分点。

　　尽管我们认为8月份有加息50个基点的空间，但我们仍然发现，英央行加息的幅度很难接近美联储的水平。我们预计英央行将总共将进一步加息75个基点。

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