新西兰联储或准备推出新刺激措施，料是迈向负利率的关键一步！警惕纽元冲高回落

北京时间11月11日(周三)09:00，新西兰联储将公布利率决议，发表货币政策声明。随后在10:00，新西兰联储主席奥尔将召开新闻发布会。市场预期，新西兰联储这次将把利率维持在0.25%，并将其债券购买计划维持在1000亿纽元（合680亿美元），但可能暗示准备推出新的刺激措施，料是迈向负利率的关键一步。

 

接受调查的分析师预测，新西兰联储本周三货币政策会议料将维持官方隔夜拆款利率在0.25%不变，并维持量化宽松计划不变。尽管较预期强劲的数据让新西兰联储有足够的空间，坚守其直到明年3月前不会降息的指引，但预计未来几个季度失业将增加，通胀率依然低迷，经济深度衰退。

澳新银行首席经济学家Sharon Zollner表示：“这是推动负利率发挥作用的重要组成部分。这次他们将专注于贷款融资计划，如果他们认为需要更多的刺激，他们可以在2月份声明，然后在4月份实现负利率。”

新西兰经济从上半年的衰退中强劲反弹，此前该国成功遏制了疫情的传播，经济活动迅速恢复，房地产市场也开始升温。但是，政策制定者强调了该国经济未来的下行风险，因为封闭的边境阻碍了旅游业的发展，而海外重新抬头的感染率威胁到全球经济的增长。

随着疫情迫使各国政府施加新的封锁措施，削弱了全球增长前景，各国央行正在加紧准备进一步的刺激措施。尽管邻国澳大利亚已经控制了疫情，但澳洲联储上周将基准利率下调至0.10%，并启动了额外的债券购买计划。澳洲联储已经通过类似于新西兰联储将推出的工具，向银行提供廉价贷款。

新西兰联储已经向经济学家和媒体介绍了融资换贷款计划（FLP）的可能形式，并表示可能在今年年底之前推出。该计划将在隔夜拆款利率或附近向银行提供长期贷款。这将降低其融资成本，从而降低零售贷款利率。

一些经济学家表示，FLP可能针对商业贷款，从而促进经济活动而非房价。但他们仍预计新西兰联储将下调抵押贷款利率，预计降幅在18至30个基点之间。目前，一年期固定住房贷款利率在2.5%左右徘徊。

如果新西兰利率决定明年将官方隔夜拆款利率降至零以下，那么FLP贷款利率将随之下降，从而使银行可以将降息传导给客户。由于零售利率与资金成本之间的差额，零售利率将保持在正数水平。

多数新西兰经济学家预计，新西兰联储将在2021年将官方隔夜拆款利率削减至负0.5%，但一些人表示，该行将在本周避免这一预测，以避免受到限制。

新西兰联储的政策制定者表示，他们宁愿采取过多的刺激措施，并表示他们在中期仍会关注下行风险。尽管如此，近期强劲的经济数据和房地产市场可能会缓和奥尔周三的言论基调。

尽管第三季度的失业率从第二季度的4%跃升至5.3%，但仍远低于最初预计的两位数水平。通胀率弱于预期，但10月份房价年增长率加速至8%，颠覆了经济衰退期间房价会下跌的预期。

西太平洋银行首席分析师Dominick Stephens表示：“他们会发现很难忽视这一点，但显然仍需要持续的货币刺激。我们仍预计新西兰联储明年将把官方隔夜拆款利率降至零以下，但幅度要比我们之前认为的更加温和。”

汇通网提醒， 11月10日，纽元兑美元在连涨六个交易日后上涨动能有所减弱，目前仍维持在逾一年半高位附近，如果周三新西兰联储为推出新的刺激措施做铺垫，为未来实行负利率铺路，纽元将面临一定的回调风险，甚至是见顶风险。

（纽元兑美元日线图）

北京时间11月10日15:09，纽元兑美元报0.6834/36。