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加银本周大概率维稳！市场焦点转向拜登新政；若油管项目被叫停，加元恐遭当头一棒

2021-01-20 17:24:46 外汇天眼查

北京时间1月20日23:00，加拿大央行将公布利率决议和货币政策报告。随后，行长麦克勒姆将召开新闻发布会讨论货币政策报告内容。目前市场普遍预期加拿大央行这次将选择维稳。道明

北京时间1月20日23:00，加拿大央行将公布利率决议和货币政策报告。随后，行长麦克勒姆将召开新闻发布会讨论货币政策报告内容。目前市场普遍预期加拿大央行这次将选择维稳。道明证券指出，加拿大央行略偏鸽的立场可能打压加元，从而限制近期美元兑加元跌势。不过，投资者还需关注1月21日00:30开始的拜登就职典礼，若其上台当天宣布撤销“拱心石XL”输油管道项目许可，加元恐遭当头一棒，提振美加上涨。

调查：多数经济学家预测加银本周维稳

虽然有部分市场人士猜测，加拿大央行本周可能会进一步降低0.25%的政策利率，以应对第一季度的低迷经济和加元走强等其他不利因素。在疫苗推出速度快于预期的情况下，该国长期经济前景的改善很可能会抵消近期的担忧。最终结果是，市场目前普遍预计加拿大央行将维持其政策立场不变，等待经济复苏情况进一步明朗后才会采取下一步行动。

加拿大新斯科舍省银行(Bank of Nova Scotia)经济学家霍尔特(Derek Holt)在电话中表示：“我认为，市场的普遍观点是，行长麦克勒姆会通观短期风险，并保持政策不变。他们必须谨慎行事，既要听起来对近期形势感到担忧，又要保持乐观。”

一项新的市场调查显示，绝大多数经济学家认为，加拿大央行将维持隔夜利率在0.25%，并可能持续三年。

约69%接受调查的经济学家预计，加拿大央行下一次加息至少要在两年后，31%的经济学家认为，2024年初前将维持利率不变。至于利率的变动方向，87.5%的经济学家认为下一次利率调整将是上调，只有12.5%的受访者预测利率在再次上升之前会下降。

Dominion Lending Centres首席分析师Sherry Cooper表示：“我预计利率不会发生变化。我不认为加拿大央行会像一些人认为的那样降息，且将降息幅度控制在26个基点以下。”财经网站Fxstreet分析师认为，尽管加拿大在出现新冠肺炎疫情的省份实施了封锁措施，经济增长放缓，但预计加拿大央行维持基准利率在0.25%不变，维持量化宽松措施不变。长远的政策观点可能会提到至少在两年内不会有任何变化。

加拿大央行官员已经承诺，在经济疲软完全被吸收之前，不会提高0.25%的隔夜利率，他们认为这要到2023年才可能考虑加息。

道明警告加银略显鸽派的立场将打压加元

然而，随着疫情继续演变，市场必须现实地看待加拿大央行任何干预措施的影响。

加拿大劳伦特银行(Laurentian Bank)首席经济学家拉沃伊(Sebastien Lavoie)表示:“如果未来的变种病株在很长一段时间内推迟群体免疫，情况将变得更糟。货币政策无法减轻第二波疫情恶化带来的短期影响。”

康考迪亚大学(Concordia University)经济学教授兰德(Moshe Lander)也认为，加拿大央行的标准政策工具已经用完，现在正诉诸非常规手段来维持经济运转。他还指出：“联邦政府带来创纪录的赤字，考虑到疫情还远未结束，我认为是时间让加拿大央行测试传统工具的极限了，因为其更多地承担着保护加拿大经济不崩溃的责任。”

加拿大整体经济形势仍是积极的，尽管一些好处可能需要比预期更长的时间才能显现出来。如下图所示，分析师预计2021年第一季度加拿大工业产出将萎缩，晚些时候将出现更快的增长

然而，加拿大皇家银行(Royal bank of Canada)的经济学家乔希·奈(Josh Nye)表示，在加拿大央行仍维持疫情封锁措施的情况下，经济仍存在足够的下行风险，因此加拿大央行目前不想表现出鹰派姿态。他不认为加拿大央行希望发表过于乐观的言论，特别是在市场臆测央行可能在此次会议上推出更多刺激措施的情况下。

由此看来，尽管存在一些乐观的理由，但加拿大央行行长麦克勒姆的语气将是谨慎的，他不太可能暗示央行计划在短期内削减刺激措施。

法国农业信贷银行经济学家预期，加拿大央行政策会议将影响不大，同时CPI数据将确认近期逐步的复苏得以保持。实际上，鉴于政策利率处于较低水平，并且在去年年底货币政策委员会宣布延长其QE购买平均到期日后，该行认为加拿大央行将维持稳定的预期。

道明证券策略师表示，加拿大央行料将维持利率和前瞻性指引不变，声明料显示风险平衡，会提及第四季度的增长势头和疫苗进展，以及第一季度不利因素的增多。这些策略师认为，加拿大央行略偏鸽派的立场可能会打击仓位偏多的加元交易，从而限制近期美元兑加元跌势。