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美联储在上周公布的最新货币政策中采取了更加强硬的立场，称可能最早于2021年11月开始缩减资产规模，并提前加息后，周二，美国基准10年期国债收益率持稳于1.5%上方，这是2021年6月以来的最高水平，两年期国债收益率升至2020年3月以来的最高水平。这吸引了来自日本的投资者，由于日本央行(Bank of Japan)的收益率曲线控制政策，日本10年期国债收益率维持在接近零的水平。

美债收益率大幅走高，收益率差推动美元兑日元再攀新高

美元兑日元建立在上周从109.10支撑区坚实反弹的基础上，并在新一周的第一天获得了一些后续牵引力。事实证明，美国和日本政府债券名义收益率差的扩大，是推动资金逃离日元的一个关键因素。

美国国债收益率一直在走高，此前美联储暗示可能很快缩减资产购买规模，而点状图显示，政策制定者倾向于在2022年加息。本周，基准的10年期美国国债收益率自2021年6月以来首次超过了1.50%的门槛。相反，由于日本央行的收益率曲线控制政策，10年期日本国债收益率仍接近于零。

但美国经济将如何应对疫情的变化仍存在很大的不确定性，虽然目前收益率涨势大好，但美联储将2021年GDP增长预期从6月份的7.0%下调至5.9%，预计明年的增长将进一步放缓，这些因素可能会抑制较长期国债收益率的上升，令收益率曲线趋平。

然而无论收益率曲线是趋陡还是趋平，抑或市场处于风险或避险模式，美元都在吸引买家。对冲基金连续第十周扩大美元净多头仓位，目前为134.5亿美元，为去年3月以来最高。

美元受两大利好推动，但美元兑日元仍面临关键阻力

美联储可能提前收紧政策的前景将美元汇率推回到接近一个月高点的位置，并进一步提振美元汇率。美联储总裁布雷纳德、纽约联邦联储主席威廉姆斯和芝加哥联储主席埃文斯的言论强化了上述预期。官员们对第一阶段的政策收紧表示满意。

不过，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)在准备于周二向参议院银行委员会(Senate Banking Committee)发表的讲话中警告称，近期通胀上升的原因可能比预期持续的时间更长。他补充说，经济增长继续加强，但也遇到了供应链瓶颈和其他因素造成的价格上涨压力。鲍威尔的言论限制了美元上行步伐，周二欧市盘前，美元基本持稳。

另外，虽然美指数上周触及一个月高点，距年内再创新高仅咫尺之遥。但基金将清楚地意识到，它们赖以繁荣的波动性在外汇市场仍然难以捉摸。欧元兑美元一个月隐含波动率周五跌至4.338%，为去年2月疫情爆发前以来最低。这表明市场状况相对温和，交易区间震荡。如果是这样，短期内基金看涨美元的上行空间可能有限。

道明证券资深外汇策略师Mazen Issa在一份报告中称:“尽管资产缩减本身并不令人意外，更早结束这一计划将强化美元下跌风险已经减少的事实。”报告还称，"如果以上一个缩减周期作为参考的话，那么美元周期性上涨的约一半是在三个月后出现的。" TD预计美联储将在2022年6月前结束量化宽松计划

澳洲央行外汇策略主管Ray Attrill在报告中称"美国国债收益率上升对汇市的主要影响是美元兑日元进一步上行，然而，汇价目前所处的111水平将是一个难以攻克的阻力，因为到2021年为止，该货币对只有两天时间高于该水平，而10年期美国国债收益率曾高达1.77%。只有有效突破这一水平美元兑日元才有望进一步上行。”

(美元兑日元日线图)

北京时间9月28日14:13，美元兑日元报111.22。