描述

周四(11月25日)美元跌0.08%至96.78，但兑欧元仍接近2020年7月以来最高位，此前公布的美联储会议记录促使市场更加预期联储将比其他主要央行更早升息。随着美元下滑，COMEX 2月交割的黄金期货尾盘收涨0.22％，报1790.8美元/盎司。美油连续第三天略高于每桶78美元，欧佩克的部分代表本周警告称，释放战略储备可能会令该组织取消原定1月实施的增产，下周OPEC及其盟友将举行会议。

商品收盘方面，截至休市，纽约商品交易所2月交割的黄金期货价格涨0.22％，报1790.8美元/盎司；1月交割的西德克萨斯州中质油期货在纽约时间下午1点左右交易暂停时，下跌0.5％至每桶78.03美元。因逢假期，合约只能于周五结算；1月布伦特原油下跌3美分，结算价报每桶82.22美元。

周五前瞻

07:30 日本公布11月东京CPI

16:00 瑞士公布第三季度GDP  

16:00 欧洲央行行长拉加德在该央行2021年法律会议上发表讲话

美股、CME及ICE部分合约交易提前收市 

全球主要市场行情一览

周四欧洲股市以及美国指数期货走高，因为全球最大经济体稳健复苏的迹象抵消了对通胀的担忧以及美联储加速缩减刺激措施的影响。标普500指数和纳斯达克100指数上涨0.1％，MSCI全球指数上涨0.1％。随着美国交易员在感恩节假期期间休假，全球交易量收窄。亚洲股市基准股指成交量较30天均值低17％。欧洲和拉美分别下降了26％和30％。

美国股市对一系列经济数据和美联储周三的会议纪要表现出韧性，支持了市场对美联储更快取消刺激的预期。虽然对通胀的担忧加深，但交易员们并不愿意错过有关美国经济复苏的消息。越来越多的人押注美联储不仅会加快降息步伐，而且还会提早加息，这表明在感恩节过后，谨慎可能会再度出现。

商品

国内商品期货夜盘多数收跌，螺纹期货收跌1.81%，热卷跌1.50%；铁矿石跌6.08%，焦炭跌2.36%，焦煤跌1.98%，动力煤收跌5.42%。

前几个交易日，受终端需求预期改善，市场情绪回暖等积极因素提振，国内期货市场上黑色系商品集体反弹。不过，光大期货黑色团队指出，当前螺纹现货即期利润（即用最新的铁矿石和焦炭价格算出来的钢厂利润）处于高位，且终端需求逐步转入消费淡季，本轮价格反弹的幅度或难有过高期待，短期螺纹冲高后或仍有反复。

华联期货表示，目前市场围绕钢厂复产和原料冬储驱动近期矿价上涨，但供需宽松格局难改，高位需保持谨慎。当前铁矿石基本面延续弱势格局，钢厂铁水产量持续下行，钢厂采购维持谨慎，港口库存继续上升，矿价继续承压运行，但短期钢价下行压力减少对铁矿石带来提振作用，预计矿价维持震荡。

随着美国交易员休假，美油尾盘小幅下跌，此前欧佩克(OPEC)表示，计划中的协同释放储备举措可能会加剧预计会在明年年初出现的原油过剩现象。

纽约原油期货连续第三天略高于每桶78美元，美国感恩节期间交投清淡。上述过剩警告来自该组织的咨询机构。下周OPEC及其盟友将举行会议。欧佩克的部分代表本周警告称，释放战略储备可能会令该组织取消原定1月实施的增产。

随着美国总统拜登呼吁应对能源价格上涨，过去一个月，原油价格已出现下跌，但周二公布的标志性计划低于预期后，价格一度出现上涨。国际能源署(IEA)指责沙特阿拉伯、俄罗斯和其他主要能源生产国在全球石油和天然气市场制造“人为的紧张”，敦促OPEC+加快恢复供应。

对于欧佩克会作何反应，市场预测各不相同。花旗集团表示，OPEC+可能会维持其1月份日增产40万桶的计划，因为减少供应会削弱该集团通过稳定石油市场来提供公共产品的主张。但澳新银行表示，该联盟将暂停增产，为需求层面的不利因素提供缓冲。

券商PVM的分析师Tamas Varga表示，随着OPEC+与主要消费国之间的断层线变得更加明显，这六个消费国的行动肯定会带来余震。

外汇

美元指数跌0.08%至96.78，本月迄今累计上涨约2.8%，周三曾触及16个月高位；包括斐波那契回撤在内的多种技术形态支撑了帮助美元走强的基本因素。

美元本月以来呈现走升，投资者偏好鹰派央行国家货币的倾向，主导汇市走向。

    

美联储11月2-3日政策会议记录显示，美联储对通胀上升的担忧升高，多位官员表示，如果通胀居高不下，他们对加快结束购债计划，并加快迈向升息持开放态度。    

 

周三公布的数据显示，美国上周初请失业金人数降至52年来最低，10月消费者支出升幅大于预期，通胀上扬。    

   

澳新银行策略师John Bromhead和Daniel Been在客户报告中称，美元在G10货币中占据主导，随着感恩节假期的临近，我们认为可能迎来一段战略整固时期。

ING货币策略师团队在客户报告中写道，美联储更为鹰派和欧洲第四波疫情，使得美元指数看起来非常有吸引力。”

    

美元兑日元跌0.06%至115.36，接近五年高点。美元兑瑞郎涨0.15%至0.9359。

   

欧元兑美元略回升，涨0.09%至1.1209，不过欧元本月仍累计下滑约3%，对欧洲央行可能较美联储更加鸽派的预期，以及最近欧洲新一波新冠疫情再起，均打压欧元。

周四的一项调查显示，德国新冠病例激增和通胀率异常高，正在拖累这个欧洲最大经济体的消费者信心，抑制了即将到来的圣诞购物季的商业前景。

    

被视为反映风险偏好的流动性近似指标--澳元稳定在0.7189美元；纽元兑美元跌0.25%，报0.6858，在前一天创下的三个月低点0.6856美元附近徘徊，当时新西兰联储将指标利率提高25个基点，令希望该央行加息50个基点的多头感到失望。

国际要闻

【欧洲央行会议纪要：通胀预期将进一步上升，然后在2022年下降。有人暗示，通胀前景不确定，应当保持开放立场。一些反映市场对短期货币市场利率未来路径预期的指标很难与欧洲央行的政策利率前瞻指引相协调。短期利率的上升可能是由于“认为通胀风险上升”。一些投资者“可能也更加看重加息条件会更早满足的可能性”。普遍认为工资增长放缓。有委员认为紧急抗疫购债计划（PEPP）净购买应在2022年3月前结束。重要的是，管委会应当为未来的货币政策行动保留充分的选项，包括12月会议以后】

【欧洲央行管委维勒鲁瓦：资产购买计划结束后 PEPP可能处于暂停状态】欧洲央行管委维勒鲁瓦表示，我们可以在3月份结束紧急抗疫购债计划（PEPP），同时保持灵活性。“该计划的基础设施将保持不变，特别是再投资；如果某些资产出现异常情况，或者欧元区国家之间出现不合理的割裂，那么它可能会被再次启用。这就是我所谓的虚拟工具箱”。

【英国央行行长：如果通胀导致工资上涨 英国央行将不得不采取行动】英国央行行长贝利表示，如果通胀开始促使工人要求涨薪并预计物价将继续上涨，那么决策者将不得不采取行动。我们无法解决我们通常称之为第一轮效应的问题，我们面临的风险是，它们变成嵌入式的问题。如果更高的通胀延续更长时间，我们会开始预计它会持续下去，然后进入薪资讨价还价-这个国家的劳动力市场非常紧张，毫无疑问-这时候中央银行就不得不介入。

国内要闻

【专家：发挥专项债稳投资稳增长作用，明年新增额度或达3.2万亿元】受访专家预测，明年新增专项债额度将达3.2万亿元，或较今年有所下调；明年部分专项债额度有望在今年12月份提前下达。中国社科院财经战略研究院财政研究室主任何代欣表示，统筹做好今明两年专项债管理政策衔接，是发挥专项债稳投资、稳增长作用的基础性工作。从项目储备、资金限额下达、融资节奏安排和资金运行管理等方面的部署，充分体现了专项债会在未来一段时间，发挥更大更积极的作用。粤开证券研究院副院长、首席宏观分析师罗志恒表示，从今年专项债的发行和使用看，还有部分资金沉淀在账上，导致财政存款上升，今年专项债发行和使用进度偏慢为明年年初留出了空间，相当于尚未使用完的额度明年可迅速投入到项目上。（证券日报）

【富达国际孟峤：A股出现三大积极变化，明年看好消费和高端制造，港股是估值洼地】近日，富达国际中国区投资策略总监孟峤表示，A股市场的持股结构变化、公募基金换手率的变化以及产品周期的拉长等显现出A股不断成熟。展望2022年，孟峤认为，从全球的角度来看，不管是欧美还是亚太，经济复苏的高峰已经过去，国内宏观整体趋于中性。“明年A股方面相对看好必选消费、可选消费以及高端制造，港股是全球估值洼地，目前是左侧布局不错的时点；债券市场判断未来半年利率上行风险不大，信用市场分歧将会延续，相对看好城投债和部分工业企业债的表现；此外，ESG投资迎来了前所未有机遇。”孟峤说。（券商中国）