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观望上周市场走势,停滞性通胀与通胀触顶两大阵营,正在连日发布的美国经济数据中寻找答案。随着美国GDP与PCE指数发布,通胀触顶却打破此前认为美联储将疯狂升息的预期,在此背景下,美元跌,黄金全周略涨0.38%,收盘水平在1852.84美元/盎司。

最新公布经济数据显示,美国4月份新屋销售降至2020年4月以来最低,商业活动减速,而房屋建筑商类股也给大盘带来压力。4月份的耐用品订单,与悲观的住房数据一起打压美元。根据最新的美国耐用品订单,环比增速放缓至0.4%,低于市场预期,并将之前的读数下调0.6%。美国4月核心个人消费支出(PCE)物价指数年增4.9%,低于上月的5.2%,创今年以来最低。美国PCE这个美联储首选的通胀指标显示,美国通胀可能已触顶下滑。为此,美国10年期国债收益率已跌至2.74%,较近期3%以上的高点下跌超过13%。而美元指数也是连续两周大幅回软,上周全周跌幅达1.35%。美元疲弱和美债收益率下滑,帮助金价在缩短的交易周内稳定在1850美元水平附近。与此同时,市场风险情绪已有所改善,通胀担忧似乎有所消退。周五(5月27日),美国商务部公布,4月份年通胀率上升4.9%,低于3月份的5.2%,也低于2月份5.3%的峰值,这让投资者稍稍松了一口气。通胀下降与市场预期一致。数据还显示消费呈健康态势。这似乎也告诉市场,在此轮猛力加息下,美国可以避免经济遭到硬冲击。而一旦通胀在随后被逐渐证实有减退的明确迹象,美联储加息预期变得和缓,那么会有利于黄金,但同时黄金的通胀对冲效能恐也会减弱。

从技术上讲,黄金从上周的低点反弹,但波动性指标有所下降。尽管通胀可能已经见顶,但有专业分析机构分析认为,2022年期间,通胀仍将相当棘手。他们认为“通胀将大幅下降,美联储将停止大举加息,这可能是一种如意想法。”在随后的6、7月份时间里,市场已普遍定价了美联储将继续加息,这必将对黄金不利。黄金上周五的弱势上涨似乎有是二次冲顶的味道,现在4小时图上1860美元水平上方似乎已经形成了三个顶部,而周五即便在美国通胀数据不佳利多黄金的情况下,都未能产生大幅上走的行情,似乎说明目前市场上黄金多头的信心不足。本周还将迎来美国五月份非农数据登场,届时能否让黄金打破近期窄幅整理的走势局面,还需拭目以待了!

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中国银行广东省分行 王刚

来源:中国银行官网

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