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北京时间周四(10月13日)20:30，美国公布的9月通胀数据高于预期，进一步夯实美联储11月份连续第四次75个基点加息预期。截至发稿，现货黄金逾22跳水美元至1651.91美元/盎司。

具体数据显示，美国9月整体CPI年率录得8.20%，高于预期值8.10%，低于前值8.30%；美国9月核心CPI年率录得6.60%，为1982年8月以来最高，预期值和前值分别为6.50%和6.30%。

包括核心通胀在内的9月份通胀数据出人意料地高企，这强化了美联储将在11月会议上加息75个基点的预期。美国短期利率交易员预计，美联储政策利率在2023年3月达到4.75%-5%区间的可能性越来越大。

隔夜先行公布的数据显示，由于服务和商品成本强劲上涨，美国9月份生产者价格涨幅超过预期，表明通胀可能会在一段时间内保持在令人不安的高位。加上劳动力市场依然强劲，工资也稳步增长，美联储有理由继续维持积极的从紧政策。

在今年大部分时间里，金融市场一直坚信美联储将在明年迅速改变方向，并在经济增长放缓和失业率上升的情况下降息。但美联储官员在过去几周公开推翻了这一预期，称他们预计在完成加息后会将利率维持在高位一段时间。

美联储开始担心过度收紧政策？

在9月政策会议上，美联储官员连续第三次加息75个基点，以努力压降近40年未见的高通胀。美联储决策者的评论意见一致，他们认为迫切需要解决高通胀问题。他们担心，即使不惜推高失业率，高通胀也有深度植根于经济的风险。

但美联储周三发布的9月政策会议纪要显示，许多官员“强调采取行动降低通胀的成本可能超过采取太多行动的成本”。几位决策者确实强调，重要的是“调整”未来加息步伐，以降低对经济产生“重大不利影响”的风险。

EY-Parthenon首席经济学家Gregory Daco写道，在美联储决策者的预测中，“没有任何迹象表明”美联储会偏离现行的激进加息政策。“但全球货币政策从紧不协调，全球经济和金融市场不确定性升高，人们越来越明显地希望逐渐放缓加息步伐。”

北卡罗来纳州夏洛特独立顾问联盟的首席投资官Chris Zaccarelli说：“他们一直在谈论他们愿意冒着衰退的风险来控制通胀，但随着衰退风险的增加，他们可能会有点失去勇气。”

穆迪分析公司的Mark Zandi周三(10月12日)表示，总体而言，美联储紧缩政策正在使经济走上正轨。他预测，通胀应该会回落到足以防止经济衰退的程度。

Zandi指出，美国通胀率将在六个月内下降一半，也就是从8%上方降至4%附近，“就业增长放缓以及工资增幅下行，我认为这可能会在明年初实现，这对于让更广泛的服务价格通胀回落到目标水平至关重要。真正困难的部分是通胀从4%回到美联储设定的目标。”

他预计，美联储将在今冬明春加息至4.5%-4.75%区间后暂停脚步，“然后看看事情会如何发展，如果进入明年夏天后一切都按照我的剧本进行，那么任务就完成了，他们将把基金利率保持在那里直到2024年。但如果我错了……而且高通胀仍然甚至更加顽固，那么他们将再次踩刹车，然后经济将陷入衰退。”

OECD：美联储应表现出灵活性

经济合作与发展组织(OECD)周三表示，由于利率快速上升，美国经济面临的不确定性增加，美联储应在监测全球事件及其行动对国内经济的影响时根据需要调整政策。

OECD在每两年对全球最大经济体进行的一项调查中表示：“风险和不确定性比平时更大，并倾向于下行。”它预测，美国经济今年将增长1.5%，2023年增长0.5%。

OECD在其报告中指出，通胀正在对美国构成“重大挑战”，因为通胀范围已从商品扩大到服务，迫使美联储持续处于积极收紧货币政策的道路上。“高通胀可能会出人意料地持续下去，促使货币政策从紧变得更加激进，乌克兰战争或其他因素对全球市场的进一步干扰也可能对实际GDP增长产生重大负面影响，并导致更高通胀。”

但OECD指出，另一方面，供应限制和大宗商品价格下跌仍有可能导致高通胀比预期更快缓解。“美联储有必要表现出相当大的灵活性，仔细监测推动通胀高企的全球性影响以及金融条件收紧对经济的影响将有益于政策审议。”

瑞银资产管理公司驻悉尼的固定收益投资组合经理Tom Nash说：“一段时间以来，我比以往任何时候都更加担心。金融市场出现过度紧缩和一些事故的风险比我记忆中的要高。”

Janus Henderson Investors多元资产主管Paul O'Connor表示，投资者的问题是美联储是否接近加息尾声。“我的感觉是，美联储已经非常接近预期利率峰值，但我认为在加息过程中可能还会多次下调加息幅度。”