欧市盘前：美元强势如虹，黄金退守1850；亚洲股市重挫，澳元创逾两个月新低

周四（9月24日）亚洲时段，美元指数创两个月新高，美元强势如虹，对其他资产均构成一定压力，商品货币重挫，亚洲股市大跌，市场风险偏好骤降，澳元创逾两个月新低0.7031，欧元兑美元创近两个月新低，现货黄金跌破1850，日内继续关注美元及全球股市走向，晚间迎来更多美联储等央行官员讲话。

本交易日主要关注美联储官员讲话。

亚洲时段行情回顾

亚盘时段，澳元兑美元大跌，汇价现报0.7038，跌幅0.48%；商品货币重挫，亚洲股市大跌，美元指数继续走高，市场风险偏好骤降，澳元创逾两个月新低0.7031，此前有研究机构指出该国维多利亚州仍在延续的封锁措施将继续对就业与消费活动带来持续重挫，而澳洲国库部长弗莱登伯格也表示该国下月发布的预算报告将直面当前疫情冲击所带来的影响，这也令投资者同时押注澳洲联储不排除会在下月采取进一步的宽松行动。 

亚盘时段，欧元兑美元创近两个月新低，汇价现报1.1658，跌幅0.02%；美元继续受宠，随着欧洲疫情局势更加严峻，管制措施加大，法国宣布抗疫新措施，马赛将关闭餐馆酒吧，巴黎限制聚会人数。另外，近期欧元汇率偏高估被不断提及，且全球股市升势可能暂歇，这对欧洲经济复苏不利，而分析师表示，美元的上涨反映出美国实际利率触底反弹，但美元上涨空间仍然有限。

亚盘时段，现货黄金退守1850，现货黄金现报1850美元/盎司，跌幅0.7%；美元指数进一步走高，创两个月新高，而贵金属延续跌势，且动能较强，全球股市大幅下挫，并未带给黄金避险需求。后期金价维持震荡整理，进一步看跌可能性加大。美元指数快速反弹，投资者规避股市，金价下行。美指与金价呈现一定程度的负相关性，因此有理由认为，如果美指涨势收窄，则金价可望获得支撑；如果美指维持盘整，金价可能维持在当前水平，然后上行。 

亚盘时段，国际油价整体承压，美油现报39.6美元/桶，跌幅0.6%；布伦特原油现报42.05美元/桶，跌幅0.5%；美元强势如虹，对其他资产均构成一定压力，而全球各地疫情均在加剧，且更多管控措施重启，这对经济复苏相当不利，未来一段时间需求难以更加改善，而全球陆上石油库存水平仍处于高位，油价整体价格并不低，但也很难继续刺激供应加大，因此油市处于弱平衡状态，进一步走高的动力较为有限。

亚洲股市行情一览

财经数据

财经大事

15:30  瑞士央行公布利率决议。

20:50  2020年票委、达拉斯联储主席卡普兰参加一次线上会议。

22:00  美国财长努钦和美联储主席鲍威尔参加参议院金融委员会听证会，汇报疫情援助、救济和经济安全法(CARES Act)的季度实施情况。

22:00  英国央行行长贝利在商会活动上发表讲话。

次日00:00  圣路易斯联储主席布拉德就经济前景和货币政策发表讲话。

次日01:00  芝加哥联储主席埃文斯在伊利诺伊州商会网上年会就当前经济情况和货币政策发表演讲。

次日01:00  2020年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利在哈佛大学公共卫生学院发表讲话。

次日02:00  FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在纽约联储主办的一场活动上致欢迎辞。

次日03:00  旧金山联储主席戴利参加关于新冠肺炎疫情对劳动力影响的讨论。

亚洲时段消息回顾

大商所理事长冉华：稳步推进生猪期货、干辣椒期货上市；

9月24日，大连商品交易所党委书记、理事长冉华在“2020中国粳米产业高峰论坛”致辞中表示，大商所将进一步完善农业衍生品市场体系，稳步推进生猪期货、干辣椒期货上市，开展乙醇、果葡糖浆、原木等储备品种的可行性研究，丰富避险产品和工具体系 

日本央行会议纪要：政府代表表示，希望日本央行与政府保持密切联系，通过适当的货币政策，尽早实现经济复苏；

日本央行会议纪要：一位委员表示，在危机中，企业需要财政政策；少数委员表示，必须对海外经济复苏的步伐保持谨慎态度；一位委员表示，与政府合作进行结构性改革至关重要；一位委员表示，必须警惕日本和其他国家疫情反弹的风险；一位委员表示，如果疫情持续下去，可能会导致失业，影响家庭收入和支出；少数委员表示，疫情对经济造成的长期损害可能导致一些企业的偿付能力出现问题，影响金融体系的稳定性。  

英国财政大臣取消发布秋季预算的计划，将宣布新一轮就业保护措施；

① 随着新冠疫情的恶化，英国财政大臣Rishi Sunak取消了发布秋季预算的计划，准备宣布新一轮就业支持措施。

② 周二，英国首相鲍里斯·约翰逊宣布实施新限制措施以控制疫情后，Sunak将于周四向议会发表声明，在疫情重创经济之际保护就业。

③ 此举显示，政府正在为连续数月的经济动荡做准备。随着疫情的持续，Sunak面临延长就业保护计划或采取替代措施的巨大压力。

④ Sunak周三发表推特称：“随着我们的抗疫行动做出调整，明天（周四）下午我将向下议院介绍在冬季继续保护就业岗位的计划”。 

美国经济衰退结束了吗？经济学家：还要再观察；

① 一个研究美国经济衰退日期的精英经济学家小组发现，判断衰退结束的日子要比判断衰退开始的时间更难。

② 美国国家经济研究局(NBEB)的经济周期研究委员会在今年6月宣布，新冠疫情引发的经济衰退始于四个月前，也就是2月份，这是该机构做出衰退判断耗时最短的一次，通常这个结论需要研究至少一年以上时间才能得出。

③ 自5月以来，包括就业，消费者支出和制造业在内的大多数广义指标均转为正值，表明衰退可能已经结束。在第二季度经济创纪录萎缩后，预计第三季度美国国内生产总值(GDP)的增长水平将达到历史高点。

④ 但是，NBER专家组推迟了对经济衰退结束时点做出预测。尽管委员会的讨论是非公开进行的，但一些成员透露，他们正在等待更多可支持经济持续复苏的证据，因为担心就业增长将放缓以及经济可能面临再度下滑风险。如果发生这种情况，将引发关于它是否属于同一轮衰退还是二次衰退的辩论。

⑤ 该委员会中的哈佛大学经济学家James Stock表示，“最糟糕的情况是：没有新的刺激措施，针对病毒的防疫措施混乱，像某些流行病学家预测的那样出现第二波疫情。如果这种情况真的发生，可能导致新一轮防疫封锁，GDP将下降”。

五位美联储官员警告经济复苏风险，齐声呼吁推出财政刺激措施；

① 尽管美国经济反弹好于预期，但多位美联储官员周三仍强调了财政刺激对经济复苏的重要性。

② 两党围绕新刺激法案谈判陷入僵局之际，美联储主席杰罗姆·鲍威尔继续在国会听证会上呼吁提供财政支持，称更多刺激措施对经济复苏可能是必要的。其他美联储官员的呼声比鲍威尔还要响亮，克利夫兰联储主席梅斯特表示，鉴于经济正在努力爬出“深洞”，提供刺激措施非常有必要。

③ 芝加哥联储主席埃文斯对预期中的纾困措施可能不会到来表示忧虑，波士顿联储主席罗森格伦暗示，如果出现新一波感染，必须迅速采取行动，很可能等不到明年。“复苏道路上最困难的部分还没到来”。 对于未来15个月内将有多少美国人能重返工作岗位，他比同僚们更悲观。

④ 受经济复苏担忧以及需要推出更多刺激措施的影响，美国股市一路走低。标普500指数下跌2.3%，是六天内的第五次下跌。纳斯达克100指数重挫3.2%。

⑤ 美联储副主席克拉里达也强调，到目前为止，复苏的速度比几个月前官员的预期要强，但前进的道路将是艰难的，重申财政支持会对经济有所帮助。

英退谈判恢复，对达成协议英国有信心，欧盟有决心；

① 英国内阁办公室部长戈夫(Michael Gove)周三表示，他有信心可以与欧盟签订贸易协议

② 同时欧盟负责英国退欧事务谈判的首席代表巴尼尔(Michel Barnier)表示，他决心达成协议。

③ 英国首相约翰逊本月初宣布并推进将削弱2020年退欧条约部分内容的立法草案，令英退陷入混乱。

④ 欧盟表示，如果英国违反国际法，它将不信任英国，研究了其可以采取何种法律行动，并要求伦敦悬崖勒马。

⑤ 但在鹰鸽和欧码两周来相互指责对方后，两位最有力的谈判人士周三表示，他们决心达成协议。

⑥ 欧盟负责英国退欧事务谈判的首席代表巴尼尔(Michel Barnier)在非正式会谈前抵达伦敦时，被问到他对达成协议是否感到乐观，他说：“他有决心。我们保持冷静、尊重、务实和坚定，”巴尼尔说，但他不愿对英国内部市场法草案或者达成贸易协议的机率置评。该项法案的法律效力可能凌驾英国退欧协议部分内容。

⑦ 四个小时后，英国说它也有决心。

⑧ 戈夫对议会称，“我们坚定决心尽我们所能来达成协议，无协议不符合任何人的利益。”他是约翰逊内阁最高级官员之一。 

法国宣布抗疫新措施：马赛将关闭餐馆酒吧，巴黎限制聚会人数；

① 由于新冠肺炎疫情在法国进一步反弹，法国官方当地时间23日晚宣布抗击疫情的新措施，其中马赛等地将关闭餐馆和酒吧，巴黎等地限制聚会人数。

② 法国国防委员会当天开会讨论当前的疫情，并出台多项举措。法国卫生部长维兰在会后代表官方对外正式宣布。维兰首先指出，法国疫情数据指标继续恶化，新冠肺炎的发病率正在上升，现在全法每10万居民已有约95名感染者，预计将很快达到每10万居民有100名感染者。

③ 他还表示，重症患者在住院患者中的比例再次增加，医疗系统正在面临压力，全法住院患者已增至近6000人，每天新增约600人。

④ 巴黎、里昂、尼斯、里尔等多个大城市被法国官方列入“强警报区”。在“强警报区”，公共场所聚会人数将限制在10人以内；酒吧和咖啡馆将在晚10点前结束营业；学生聚会、大型活动等均被禁止。另外，全法69个省份被列入“警报区”，这些地方的聚会人数应控制在30人。

⑤ 根据法国卫生部当晚发布的疫情数据，法国23日单日新增确诊病例为13072例；法国官方累计确诊病例突破48万例，为481141例。最近一周病毒检测阳性率已上升至6.2%。法国新冠肺炎死亡病例现为31459例。

机构观点

大宗商品交易商：石油市场无法承受欧佩克增产；

大宗商品交易商Mercuria负责人表示，由于需求仍然弱于预期，全球石油市场将无法消化欧佩克+成员国计划增产的影响。9月石油库存一直在增加，如果该组织按计划在明年初逐步减产，那么今年剩余时间内的石油库存水平将无法维持平衡。该负责人表示，目前有相当数量的石油存储在船只或浮式储油罐。预计9月将把作为漂浮式储油罐和岸上储油罐的油轮填满。全球再平衡进程已经放缓，“我们不需要额外的石油”。 

著名经济学家警告：2021年美元将面临严峻考验；

①著名经济学家、耶鲁大学高级研究员罗奇发布新的警告，2021年美元将面临严峻的考验，可能暴跌35%；

②罗奇指出，美国的经常账户赤字在第二季度出现了创纪录的恶化，所谓的净国民储蓄率在第二季度也出现了创纪录的下降，自全球金融危机以来首次回落至负值；他警告称，美国出现双底衰退的可能性在50%以上；

③他警告称，随着美国进入流感季节，新的感染率再次上升，死亡率高得令人无法接受，疫情再次爆发的风险不容忽视。 

高盛称若民主党在选举中大获全胜，美国国债收益率将大幅上涨；

① 高盛策略师称，若民主党赢得美国总统选举并控制参众两院多数席位，美国国债收益率将大幅上涨。

② 他们在周三发布的报告中称，基准10年期国债收益率可能在11月3日大选后的一个月内上涨30至40个基点，以体现联邦支出大幅增加的可能性。

③ 10年期国债收益率周三报0.68%左右，近来一直呈现窄幅波动，波动率接近纪录低位。这表明市场人士预计大选前不会有太多震荡。

④ 策略师称，除了造成收益率大涨，民主党大获全胜还可能使市场对美联储加息时间的预期提前。总统候选人乔·拜登的政策议程可能使预期加息时间从2025年提前到2023年。

⑤ 策略师基于近期民调得出的第二种最可能的结果是两党分治，即拜登任总统，共和党控制参议院，或者特朗普连任，民主党控制国会两院。无论哪种情况出现，即便没有额外的刺激措施，经济都将强劲反弹，尤其是在广泛接种疫苗后。

⑥ 策略师表示：在这种情况下，预计短端收益率不会有实质性变化。

⑦ 第三种最可能的情况是选举结果引发争议或延迟出炉，这可能导致风险情绪大幅转为负面，10年期国债收益率可能在随后一个月下跌15-20个基点，跌向8月4日触及的收盘纪录低点0.51%。

新兴市场货币遭抛售，但高盛坚信仍有上涨空间；

① 高盛集团加大对新兴市场货币的看涨押注，即使是在美；联储官员帮助触发美元上涨后依然如此。

② Kamakshya Trivedi等高盛分析师在一份研报中写道，在疫苗开发或其他风险利好消息的提振下，高收益货币仍有上涨空间。 他们说，一旦尘埃落定，这波抛售为建立多头头寸提供了机会。

③ 尽管在美元上涨和美国股市波动的情况下，风险仍是焦点，但高盛预计，进入第四季度，可以在风险较高的发展中国家货币中获得价值。墨西哥比索、南非兰特和俄罗斯卢布是该公司的首选，因为它们具有较高的套利价值和敏感性。“现在开始系统性地思考抛售后寻找机会并不算早”。

④ 法国兴业银行驻纽约的策略师Bertrand Delgado则表示，“鉴于增长前景缓慢且资本流动有限，我们看跌新兴市场货币”。

⑤ 但是，对于多头来说，反弹的空间很大。渣打银行驻纽约的策略师Ilya Gofshteyn表示，“我认为我们没有从美联储那里听到任何实质性改变其自身政策或新兴市场货币前景的消息”。

⑥ 富国银行驻纽约的策略师Brendan McKenna表示，“目前，我们预测新兴市场货币将走强，如果没有刺激措施推出，经济复苏受到干扰的话，我们可能会重新考虑”。 

摩根士丹利：金价短期内仍可能承压，预测金价第四季度为1925美元/盎司；

① 摩根士丹利报告称，预计金价短期内仍可能承压。美国大选前美元可能走强，利率可能上升；但大选结果不确定性增加、疫情可能产生更严重影响等风险可能部分抵消上述可能性的影响。

② 大摩指出，随着美元走强和利率上升，预计到2020年第四季度末市场将趋软。但是2021年应该会看到支持性金融状况的恢复，金价可能会重新测试2000美元/盎司的水平。该机构预测金价第四季度为1925美元/盎司。 

摩根大通：特朗普有关美国大选的推文将推升利率波动率；

① 创设了Volfefe指数的摩根大通分析师表示，唐纳德·特朗普有关美国大选的推文可能会推动全球最大融资市场的波动率大幅上升。

② 该指数以特朗普2017年5月神秘的“covfefe”推文命名，旨在衡量特朗普的推文通过名为掉期期权的利率衍生产品对美国国债市场的影响。

③ 摩根大通修正后的分析显示，虽然特朗普推文的市场敏感度在5月份疫情期间见顶，但他的发推活动仍会显著影响这一关键市场的波动率预期。

④ 特朗普的发推总量持续增长，而他钟爱的话题也会随着时间而改变。根据摩根大通的数据，特朗普与疫情和11月3日总统大选有关的推文数量已经超过国际贸易战和其他地缘政治题材的推文。提及“呼吸机”的推文对市场影响最大，而去年影响最大的是“十亿”和“产品”等字眼。

⑤ 摩根大通的Volfefe指数旨在衡量特朗普推文对美国国债市场的影响。

⑥ 投资者正在消化大选前后波动率会上升的预期。摩根大通本月早些时候的分析显示，美国国债市场正准备迎接不分胜负的选举结果。美国最高法院大法官露丝·巴德·金斯伯格离世加剧了美国股市高涨的波动率预期。

大摩：铁矿石年底料跌破100美元/吨大关，将对澳元汇价产生连带拖累；

① 摩根士丹利发布报告称，COMEX铁矿石价格在此前因需求旺盛而供给受限升至三位数高位之后，将因为供需关系的反转而回落。一方面，巴西和澳洲等地此前因为疫情受到影响的开采活动正在恢复，另一方面，随着天气的转冷和春节的来临，中国建筑开工率在年底将下降，对需求造成遏制；

② 大摩因此预计，在今年四季度，COMEX铁矿石价格就将跌回100美元/吨以下水平。此后随着矿业产能的进一步恢复，到2021年底将跌至81美元/吨，而这将连带拖累商品系货币尤其是澳元汇价进一步走软，澳元兑美元后市短线有大概率承压跌至0.70这一关键心理关口下方。 

SMBC Nikko：美元疲软走势因实际利率触底而暂停；

SMBC Nikko Securities策略师Makoto Noji在报告中写道，美元的上涨反映出美国实际利率触底反弹，但美元上涨空间仍然有限。美元方向已由美国国债市场设定，其升值的最大支撑是美国实际利率的触底反弹，由于政策利率为0％-0.25％，名义10年期国债收益率下降空间有限，而且美国10年期国债收益率已离开0.5％水平，实际利率正在触底反弹。美元疲软趋势若想进一步发展，可能需要美联储采取负利率政策或将10年期收益率定为零，目前这两种可能性都较低，同时，由于实际利率仍处于较低水平，因此无法保证美元将恢复强劲走势。隔夜美元上涨的部分原因在于澳元和纽元下跌，这是由于越来越多的人猜测澳大利亚会降息，而这些货币的疲软拖累欧元走低，欧元跌破1.17美元之际，欧元兑美元倾向于下跌，股市或进一步下跌，欧元可能会加速下跌，因为在1.16美元水平上没有重要的技术支撑。