描述

　　利率互换是商品交易互换中的一个名词，今天这篇文章我们就来了解一下关于利率互换的知识。

　　利率类型：

　　LIBOR(LondonInterbankOfferedRate)伦敦同业银行拆出利率。银行提供的LIBOR利率是指此银行给其他大银行提供企业资金时所收取的利率，也就是说这一银行统一用此利率将资金存入其他大银行。一些大银行或其他金融机构对许多主要货币都提供1个月、3个月、6个月以及1年的LIBOR利率。

　　LIBID(LondonInterbankBidRate)伦敦同业银行拆入利率。为银行同意其他银行以LIBID将资金存入自己的银行。在任意给定时刻，银行给出的关于LIBID以及LIBOR的报价会有一个小的溢差(LIBOR略高于LIBID)。

　　以上两个利率取决于银行交易行为，并且不断变动以保证资金供需之间的平衡。LIBOR和LIBID交易市场被称为欧洲货币(Eurocurrencymarket)。这一市场不受任何一家政府的控制。

　　再回购利率(reporate)在再回购合约(repoagreement)中，持有证券的投资商统一将证券出售给合约的另一方，并在将来以稍高价格将证券买回。合约中的另一方给该投资商提供了资金贷款。证券卖出与买回的价差即为贷款利率，此利率称为再回购利率。

　　零息利率(zerorate)，N年的零息利率是指在今天投入的资金在连续保持N年后所得的收益率。所有的利息以及本金都在N年末支付给投资者，在N年满期之前，投资不付任何利息收益。N年起的零息利率有时也称作N年期的即息利率(spotrate)，或者N年期的零息利率，或者N年期的零率(zero)。

　　远期利率(Forwardinterestrate)，是由当前零息利率所蕴含出的将来一定期限的利率。

　　为什么两个公司要进行利率互换交易呢？别忘了，AAA想要的是浮动利率，BBB想要的是固定利率。但他们具有比较优势的市场恰恰相反。因此二者应当进行利率互换交易。

　　假设市场上对AAA和BBB所要求的利率如下（加粗的地方为具有比较优势的市场）：

　　固定利率市场：

　　AAA：4% BBB：4%+1.2%=5.2%

　　浮动利率市场：

　　AAA：LIBOR-0.1% BBB：LIBOR+0.6%

　　因此，二者可以进行这样的利率互换，从而达到他们各自的目的：AAA每期支付给BBB LIBOR，BBB每期支付给AAA 4.35%。这样一来，BBB在债务上需要支付的LIBOR就被cancel掉了，实际上BBB需要支付的利率为 0.6%+4.35%=4.95%，小于他直接以固定利率借入资金所需要支付的5.2%利率。同理，AAA实际上需要支付的利率为LIBOR-4.35%+4%=LIBOR-0.35%, 小于AAA在浮动利率市场上需要支付的利率。二者所节省的利率之和为0.5%。

　　利率互换的优点：

　　①风险较小。因为利率互换不涉及本金，双方仅是互换利率，风险也只限于应付利息这一部分，所以风险相对较小

　　②影响性微。这是因为利率互换对双方财务报表没有什么影响，现行的会计规则也未要求把利率互换列在报表的附注中，故可对外保密

　　③成本较低。双方通过互换，都实现了自己的愿望，同时也降低了筹资成本

　　④手续较简，交易迅速达成。利率互换的缺点就是该互换不像期货交易那样有标准化的合约，有时也可能找不到互换的另一方。