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　　昨天岸上人民币美元汇率超过800点。在岸价上，离岸人民币对美元汇率在当天继续走强，新高自2019年4月以来，离岸人民币升至6.70重要水平。

　　自从五月底进入升值区以来，岸上的人民币兑美元汇率已经上涨了4000多点，岸外的人民币兑美元已经上涨了5000点左右，现在已经回到19年4月份。原因是美国新的财政刺激计划未能实施，大大削弱了金融机构对美国经济持续复苏的预期，迫使它们继续增加人民币资产风险敞口。

人民币刷新17个月以来新高，受益板块有哪些？

　　人民币升值利好哪些行业?

　　人民币汇率的上升进一步提高A/H市场的上升动力。其中，预计明显受益的行业有以下三类

　　一是航空、旅游等“外币负债”消费类。航空公司的资产负债表上有大量美元负债，人民币升值显著增加了航空公司的汇率上涨，加速了航空公司业绩的提高。根据东方航空公司的年度报告数据，人民币汇率的波动与东方航空公司汇率成本的变化是一致的，而汇率成本的变化对净利润有重要影响。例如，2017年，人民币汇率上升了6.25，东方航空公司的汇率成本下降了20亿美元，尽管由于航空油价的大幅上涨，但由于汇率收入的贡献，当年的净利润仍在上升。

　　此外，人民币升值可以提高居民的购买力，覆盖以往受流行病影响的消费抑制，一旦海外流行病得到缓解，外国旅游业预计将迎来显著增长，航空、机场和旅游相关行业将受益匪浅。

　　二是造纸、炼油等制造业，与进口成本挂钩。人民币升值有利于降低进口成本，在进口纸浆、铜、原油等进口高度依赖性，因此纸浆、原油作为制造业的原料将获得显著的利润，原料成本将进一步降低。

　　三，银行、保险和房地产等指数权重行业将受益于外国被动ETF的增持配置。在10月9日之后的第一个交易日，预计北方超过110亿美元的净流入将加速中国股市的流入，从历史经验来看，2015年汇率改革以来，人民币从2017年初到2018年7月持续上升，在此期间，金融房地产板块相对大盘子获得超额收益。

　　人民币持续走强为部分周期性行业上行提供支撑，配置方面可关注航空、造纸、汽车、化工、非银等。

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