事件分析 | 美国通胀忧虑有所缓解 为何美元还在下跌？

　　周一（5月24日）美国公布的全美经济活动指数显示，美经济活动指数低于市场预期。 该数公布后，市场逐步认同通胀只是占时的观点，进而有效遏制了投资者对美联储货币紧缩的猜测。不过令人诧异的是，在市场就美国通胀逐步达成共识的背景下，美元指数却依旧下行。

　　那么问题来了，为何美国通胀忧虑有所缓解，美元却还在下跌？先就来对此做如下分析。

　　经济活动指数低于预期至通胀忧虑缓解

　　由于疫苗接种的普及，美国新冠疫情得到有效控制，商业活动逐步放开，经济也随之强劲复苏。介于此种情况，目前美国民众对2021年美国经济增长前景越来越乐观，大多数人认为核心通胀压力将在年底前缓解。

　　根据美国全国商业经济协会（NABE）的调查显示，目前经济学家对2021年经济增长的预测中值为6.7%，高于3月份调查时预测的4.8%。与此同时，经济学家预计，美国消费者价格指数（CPI）将在今年下半年逐步下降2.8%，然后在2022年第四季度降至2.4%。

　　不过，在经济增长率增加的同时，美国公布的四月经济活动指数却低于预期。低于市场预期的经济活动指数有效缓解了通胀忧虑。对此，负责此次调查的Holly Wade表示，“低于市场预期的经济活动预示着通胀预期正在减小，大多数经济学家认为，通胀率将在2021年下半年降温，且2022年不会回升。”

　　通胀忧虑缓解美元却在下跌

　　美通胀忧虑缓解，就常识而言，对美元上涨形成利好。不过，周一（5月24日），美元指数在90这一关口附近徘徊，尾盘下跌0.21%至89.83，略高于上周五触及的四个月低位89.646。

　　针对美元一反常态的下跌行情，机构投行纷纷给出了自己的看法，具体内容如下。

　　Brown Brothers Harriman汇市策略全球主管Win Thin写道：“美国经济正在强劲增长，本周五(5月28日）将公布的美国个人消费和通胀等数据，可能会推动市场预期美联储在下次政策会议上基调会更加鹰派。因此，市场不得不开始消化未来美联储立场会略偏鹰派的预期,随着本周的交易拉开帷幕，美元将面临一些温和的压力。这或是通胀忧虑缓解而美元下跌的原因。”

　　加拿大丰业银行(Scotiabank)首席汇市策略师Shaun Osborne在一份报告中称，“虽然通胀忧虑有所缓解，但投资者对美联储宽松货币政策的担忧可能会持续。眼下。美联储并未明确提及削减购债的规模、削减购债的具体时间。美联储的宽松的货币政策对市场的影响可能会比我们想象的要持久，这或是通胀缓解美元却下跌的原因。”

　　综上所述，虽然美国近日公布的经济活动指数至通胀忧虑有所缓解，但由于美国经济正在强劲增长，且依旧实施货币宽松的政策不变，在本周即将公布的美国个人消费及通胀数据可能与美联储在下次政策会议上基调会更加鹰派，致使市场提前消化预期，这或是美元下跌的原因。