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07.18晚参│风险偏好有所下降，震荡仍是主旋律

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2021-07-19 09:42:14 外汇天眼查

　　尽管眼光从高位转向相对低位，景气度、成长性依旧是大资金选择的核心关切，单纯跌的多，跌得够“便宜”并不是上涨的理由。
　　— 今日复盘 —
　　风险偏好有所下降
　　周

　　尽管眼光从高位转向相对低位，景气度、成长性依旧是大资金选择的核心关切，单纯跌的多，跌得够“便宜”并不是上涨的理由。

　　— 今日复盘 —

　　风险偏好有所下降

　　周五A股市场整体回落，早盘市场便出现了明显分化。周四帮助市场止跌的蓝筹未能延续强势，但题材股情绪尚可继续反弹，沪指、深成指、创业板指的领先指数（黄线）快速攀升，热点品种均有较好的表现。午后新能源汽车板块开始再次走弱，拖累市场情绪转头向下，最终沪指收跌-0.71%，创业板指收跌-2.96%。科创50指数受权重股大规模解禁影响，下跌-2.27%。

　　（图片来源于同花顺）

　　分化现象近期一直存在，但周五的分化还略有不同，不是过去典型的蓝筹/成长、传统/科技的分化，而是市值大小的分化。各大指数甚至各大行业板块出现了大市值品种下跌，小市值个股上涨的现象。从同花顺全A指数的表现可以看出，多数个股维持升势直到午盘1:40。1：40开始新能源汽车的数个龙头开始不断走弱，它们一方面权重较大直接拖累深成指、创业板指，另一方面对高景气的热点行业有拖累作用。最终热点板块、个股以及指数悉数下跌，截止尾盘共1738家上涨，2417家下跌。

　　之所以各板块的大市值品种表现较差，或许和市场的风险偏好降低有关。各板块的行业龙头普遍累计涨幅巨大，近期市场追高意愿逐渐下降，即便在热门的新能源板里，也更多是挖掘低位挖掘补涨。同时盘面上更是出现了明显的板块高低切换现象。相对位置更低的军工、钢铁、煤炭包括科技板块的光电子（面板）涨幅居前，上述行业的共同特点是今年同样因为各种原因业绩井喷，利润增长较快，但和市场前期最受追捧的板块相比，估值更低更合理，绝对涨幅也小了不少。

　　经过周五的调整，新能源板块整体走势进一步走弱（前期提醒过板块龙头的趋弱是值得重视的信号），并且可能会压制同处高位的热点品种的走势。不过从今天资金发动的品种来看，尽管眼光从高位转向相对低位，景气度、成长性依旧是大资金选择的核心关切，单纯跌的多，跌得够“便宜”并不是上涨的理由。

　　地产股翻身概率大不大

　　根据统计局数据，1—6月份，全国房地产开发投资72179亿元，同比增长15.0%，比2019年1—6月份增长17.2%，两年平均增长8.2%；房屋新开工面积101288万平方米，同比增长3.8%；房屋竣工面积36481万平方米，同比增长25.7%；商品房销售面积88635万平方米，同比增长27.7%；比2019年1—6月份增长17.0%，两年平均增长8.1%。

　　从同比的角度来看，投资和销售的数据仍然保持增长，但是从环比的角度来看，除了竣工以外，其他数据增速都在往下走。以开发投资增速为例，1-4月增速是21.6%,1-5月增速18.3%,1-6月增速为15%，也就是从单月增速来看，其实是负增长的。

　　以前看地产行业，当房地产开发投资增速下降到5%的时候，就意味GDP增长有比较大压力，政策会趋向放松，地产板块也容易有行情，根据目前的下降速度和基数推断，投资增速可能在8月份就会跌破10%，但是以目前政府的表态和决心来看，博弈政策放松的成功率不会太高。而另一方面，参考过往历史，与地产股关系比较大的金融股要有阶段性机会，可能还是会在四季度。

　　— 技术分析 —

　　震荡区间还没有突破

　　上证指数