事件分析 | 杰克逊霍尔年会鲍威尔或不会暗示缩减购债 美元后市行情如何演绎？

　　周五（8月27日） 美联储主席鲍威尔将在杰克逊霍尔经济会议上发表相关讲话。因目前美国就业市场与疫前相比仍有数以百万人失业，加之新冠变种病毒仍在美国境内迅速扩散，致使市场普遍认为鲍威尔在会议上不会暗示缩减购债。在这种共识达成后，周五（8月27日）美元指数震荡下行，盘中跌破93.00整数大关。面对此种行情，投资者认为美元后市将继续下行。

　　鲍威尔或不会暗示缩减购债

　　据悉，目前鲍威尔可能正面临一项紧要的事情要处理，即阐述缩减每月1200亿美元的资产购买量规模并不意味着美国即将加息，以便于美联储决策者防止投资者将借贷成本推升至超出经济发展的健康水平。美联储内部不少官员也认同此点，他们认为强调减码购债与美元加息之间没有必然的联系。

　　尽管如此，部分意见相左的官员认为，应该延续当前的购债量，时间最好延长至8个月。意见相左的美联储官员指出，缩减购债对经济复苏的帮助不大，它不能有效提高企业及民众的消费需求，也不能解决企业生产经营所面临的供应瓶颈问题。这些问题只能通过政策支持下的经济复苏来解决。

　　介于当下新冠变种病毒正在境内迅速扩散，劳动力市场的就业人数下滑，8月美国经济复苏迹象已明显放缓。因此，7月美联储会议内部已经达成的共识即年底之前开始收回政策支持计划，在反弹的疫情及8月下滑的就业数据的作用下，引发了人们对计划能否实行的新质疑。

　　由此可见，本次鲍威尔的讲话或许或不会暗示缩减购债，进而很难让渴求尽快缩减购债的投资者满意。针对此种情况，摩根史丹首席经济学家Aneta Markowska在提及鲍威尔即将到来的讲话表示，“由于当前的公共卫生危机仍未得到有效控制，美联储承诺一个明确的缩减时间表的可能性很小。”

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　　美元后市行情或继续下行

　　在全球央行年会即将召开之际，美联储官员之间出现分歧。美元指数也震荡下行，盘中再度跌破93.00关口，跌幅一度扩大至0.1%。面对此种情形，投资者普遍认为美元后市行情或继续下行。

　　针对美元后市行情，各大机构投行纷纷发表了自己的观点，具体内如下：

　　美国银行外汇策略分析师表示，“因美国疫情反弹，8月劳动就业数据表现不佳，美联储主席鲍威尔很难有理由在杰克森霍尔会议上发出鹰派言辞，因此，鲍威尔很可能暗示维持当下的货币政策不变。在这种情况下，美元后市行情将持续走弱。”

　　加拿大商业银行外汇策略分析师在其研究报告中指出，“目前美国通胀情况已经有所缓和，在美国疫情反弹及劳动就业有所下滑的背景之下，美联储将维持宽松的货币政策直至经济取得实质进展，实现充分就业。因此，美元后期走势会继续下行。”

　　综上所述，由于当下新冠变种病毒正在境内迅速扩散，劳动力市场的就业人数下滑，鲍威尔很可能暗示维持当下的货币政策不变。在这种情况下，美元后市行情将持续走弱。