事件分析 | 拉加德要求决策者保持沉默 美联储加息将比预期更加猛烈？

　　因欧洲央行维持宽松的立场，加之鹰派反对意见的压力日益增大，欧央行行长拉加德要求部分政策决定者在决议发布后不要第一时间发表反对意见。受此影响，有“鹰王”之称的圣路易斯联储主席布拉德顺势提出了加息75个基点的可能性。面对此种情况，市场普遍认为，在欧央行要求异议者保持沉默的背景下，美联储加息将比预期更加猛烈。

　　拉加德要求异议者保持沉默

　　据悉，在最近的一次内部会议上，拉加德告诉诸多货币政策制定者，应该将“个人”观点保留到下周一，而非是周四公布政策决定后，并指示决策者不要向媒体泄露内部讨论的细节。之所以要求政策制定者保持沉默，是因为在会议结束后不久就发表反对意见不但会削弱决定，而且还会给市场埋下疑虑。拉加德指出，延迟不同意见的发表只是让公众了解并接受结果，一旦欧央行做出了决定，政策制定者就应该支持它，即使部分人有不同的看法。

　　然而，意见相左的批评者坦言，拉加德此举阻碍了他们对央行辩论提出诚实看法的能力。这种做法也与其在2019年底接任欧洲央行最高职位时，承诺要在欧央行内部建立共识的承诺相悖。不过，值得一提的是，新的言论指导方针是非正式的，仅仅表达了拉加德的“期望”，因为这说起来容易，实施起来却很难。

　　摩根士丹利首席经济学家Stephen Innes表示，新的言论指导方针主要与拉加德面临的鹰派反对意见有关。尽管较贫穷的南欧国家大力支持宽松政策，但是包括德国、比利时在内的欧洲富裕国家经常反对欧央行的超宽松货币政策，以至于实行诸多政策举步维艰。

　　美银美林政策研究员Gregory Faranello接受媒体采访时称，虽然拉加德先前通胀上行的风险，但近日俄乌冲突有所缓解，双方谈判获得新进展，这一令人振奋的消息降低了通胀进一步上行的预期，并确认了欧洲央行的立场，故而拉加德维持较宽松的立场是合适的。更多外汇消息，请关注下载外汇天眼APP，全球外汇监管查询APP。

　　美联储加息料比预期更加猛烈

　　鉴于欧央行维持宽松立场给美联储收紧政策送来助攻，在美联储已经步入政策收紧周期的当下，美联储鹰派代表布拉德顺势提出了加息75个基点的可能性。面对此种情况，投资者普遍认为，在欧央行要求异议者保持沉默的背景下，美联储加息将比预期更加猛烈。

　　针对拉加德坚定的维持宽松立场，各大机构投行就美联储后期加息情况，纷纷表达了自己的看法，具体内容如下：

　　野村美国经济学家Craig Erlam表示，欧央行维持宽松立场，给美联储收紧政策提供了有利环境。美联储可能在5月加息50个基点之后，6月和7月将分别加息75个基点。这将使联邦基金利率在7月份升至2.25-2.50%，并在年底前可能升至3.00%-3.25%。

　　德意志商业银行宏观经济学家Frederic Leroux撰文称，拉加德要求鹰派决策者保持沉默，而美联储鹰派声音却异常嘹亮。根据最新的数据，7月美联储关键利率升至2.00%-2.25%的可能性已达到87%，一周前这一比例还不到16%。这意味着美联储加息将比预期更加猛烈。

　　综上所述，欧洲央行维持宽松的立场及拉加德要求异议者保持沉默给美联储收紧政策提供了有利环境。在这种情况下，7月美联储关键利率升至2.00%-2.25%的可能性已达到87%，一周前这一比例还不到16%，这意味着美联储加息将比预期更加猛烈。