欧市盘前：做空美元盛行，黄金创三周新高，油市供需两端皆存利空

周一（10月12日）亚洲时段，美元指数跌至93关口附近，周末中国央行出台新政，下调做空人民币的准备金率，此举直接令离岸人民币汇率自一年半高位跳水回落，也带动与人民币走势高度关联的澳元回落，市场正关注人民币汇价下一步走强的影响。美元兑日元创一周新低，高盛建议做空美元，其认为受美国大选和疫苗前景影响，美元可能下跌并触及2018年低点。现货黄金触及三周高点，但国际油价有所承压，供应端存几重利空，且全球疫情仍在恶化。

本交易日主要关注英欧央行行长讲话及OPEC月报。

亚洲时段行情回顾

亚盘时段，澳元兑美元走低，汇价现报0.7233，跌幅0.1%；一方面，上周澳洲联储决议后积累的涨幅带来了获利抛盘，另一方面，全球疫情形式严峻带来的经济新一轮风险也令高风险货币澳元走势首当其冲；并且，周末中国央行出台新政，下调做空人民币的准备金率，此举直接令离岸人民币汇率自一年半高位跳水回落，也带动与人民币走势高度关联的澳元回落，市场正关注人民币汇价下一步走强的影响，令澳元走势前景亦显得尤为敏感；而欧洲疫情增速在周末再创新高，美国感染人数亦出现抬头，这对全球新一周伊始之际的市场风险情绪重新带来重压，商品系货币也因此首当其冲。

亚盘时段，美元兑日元创一周新低，汇价现报105.46，跌幅0.15%；美元进一步回落，高盛建议做空美元，其认为受美国大选和疫苗前景影响，美元可能下跌并触及2018年低点。市场风险偏好情绪依旧谨慎，美国大选依旧存在更多不确定性，且全球疫情也延续反弹态势，全球新冠肺炎疫情确诊病例超3735万，印度累计超700万，对再度封锁经济的担忧情绪再度袭来，日元存在较明显的避险需求。

亚盘时段，现货黄金交投于三周高位，现货黄金现报1929.7美元/盎司，跌幅0.03%；美元依旧疲软不堪，跌至93关口附近，高盛建议做空美元，其认为受美国大选和疫苗前景影响，美元可能下跌并触及2018年低点。此外，市场对拜登可能胜选的预期上升，而这可能将提振通胀预期，同时全球股市也止跌回升，亚洲股市纷纷大涨，黄金受拖累情绪已经荡然无存。

亚盘时段，国际油价走低，美油现报40.21美元/桶，跌幅0.96%；布伦特原油现报42.46美元/桶，跌幅0.91%；墨西哥湾石油产量受飓风“德尔塔“的影响逐步减小、利比亚加快恢复生产的计划和挪威石油工人取消罢工等。伊拉克油长贾巴尔预计，原油价格今年将维持在41-42美元/桶，2021年第一季度将升至45美元/桶，且重申伊拉克将继续遵守欧佩克+限制产量的协议。尽管有迹象表明，石油需求可能要到2022年或2023年才能恢复到疫情前的水平，但美国的钻探活动正开始恢复，根据油服贝克休斯的数据，美国石油钻井总数已经连续三周录得增加，表明石油钻井数已经触底。 

亚洲股市行情一览

重要财经数据

无

美国将于周一(10月12日)迎来“哥伦布节”假日，当天美国股市将正常交易，但银行业将进入休假，同时美国债市将停止交易，原油及贵金属期货仅开放电子盘交易。本周美国原油API及EIA库存数据因而亦将各顺延一日发布。 

财经大事

19:00  欧洲央行行长拉加德在IMF举行的会议上发表讲话。

OPEC公布月度原油市场报告（月报具体公布时间待定，一般于北京时间18-20点左右公布）。

次日00:00  英国央行行长贝利讲话。

亚洲时段消息回顾

最新民调：拜登支持率领先12个百分点；

美国广播公司与《华盛顿邮报》11日公布最新的联合民调，结果显示，与时间赛跑的特朗普的支持率(42%)仍落后拜登(54%)超过10个百分点。拜登也在关键摇摆州占据优势，不过领先幅度总体小于全国平均水平。CNN列出5份截止日期为10月后的不同机构的民调，包括皮尤民调中心、福克斯新闻网、益普索/路透社、CNN以及《华尔街日报》/全国广播公司，拜登的支持率在52%至57%之间，特朗普的支持率为39%至42%。上个月，拜登的领先幅度为5个百分点左右。（环球时报）

据媒体报道：澳大利亚此后将首先开放来自新西兰的游客入境，之后将考虑对日韩游客进一步开放；

利比亚重启其最大油田，给OPEC+再添难题； 

利比亚通过重啓其最大油田，为其重振石油行业迈出了重要的一步，在主要产油国联盟试图遏制全球供应之际，这为OPEC+增添新的问题。根据周日的一份声明，利比亚国有能源公司National Oil Corp.解除了对Sharara西部矿床的不可抗力，并指示其运营商恢复生产。一位知情人士说，该油田最初将日产40000桶原油，然后在10天之内达到近30万桶。这位因未获授权对媒体发言而匿名的人士说，这将使利比亚每天的总产量大约翻倍，达到约60万桶。 

创造有利环境，推动消费潜力持续释放；

① 经济参考报头版评论称，国庆中秋假期消费市场出现的火热局面，再次表明我国消费潜力巨大；

② 未来在适时出台更具针对性促消费政策的同时，更要注重长效机制建设，有效推动消费需求持续增长，形成有利于消费潜力持续释放的环境，更多依靠消费者自发和内在需求的驱动 （证券时报） 

全球新冠肺炎疫情确诊病例超3735万，印度累计超700万；

美国约翰斯·霍普金斯大学发布的新冠疫情最新统计数据显示，截至美东时间10月11日18:00（北京时间10月12日06:00），全球新冠肺炎累计确诊病例37350759例，累计死亡病例1074768例。其中，美国新冠肺炎确诊病例累计7756846例，死亡病例累计214742例。确诊病例数紧随美国的印度和巴西，分别超705万例和508万例。

印度新增确诊病例逾6.6万例 累计确诊逾712万例；

据印度ANI新闻网援引印度卫生部12日公布的最新数据，印度新冠肺炎确诊病例升至7120539例。在过去24小时内，印度新增确诊病例66732例；新增死亡病例816例，累计死亡109150例。 

机构观点

SMBC：拜登胜选情况下美债收益率的上升不会刺激日元走软；

SMBC日兴证券首席外汇及外国债券策略师Makoto Noji表示，拜登赢得美国总统大选的情况下美国收益率上升激发日元走弱的可能性不大。美股和美国国债收益率的上升所反映的应是民主党执政形势下财政扩张和经济复苏的预期，过去，类似的美债收益率走高起到了提振美元兑日元的作用，但是这种关联如今已经消失，而风险人气开启和美元疲软的趋势仍在延续，美日10年期国债名义收益率差的扩大与美元兑日元之间的关联也已消失了。美联储将利率维持在近零水平直至2023年末的情况下美国收益率曲线的变陡，将会刺激日本投资者的对美汇率风险对冲投资，从而使美元的买压受到限制，美联储超级宽松政策下，损益平衡通胀率的上升更有可能成为10年期美债收益率走高的驱动力。日美实际利差可能会因此而保持不变，这些因素会使美元兑日元维持区间波动，日本养老基金的海外投资似乎也已触顶，其对美元兑日元的支撑也将因此而消失。 

分析师：拜登当选美国总统或利空美股大盘，并推动金价重新跳涨；

① 业内分析师指出，从当前透露的政策配置来看，华尔街投资似乎更希望美国现任总统特朗普赢得连任。而一旦拜登如民调所示在大选中获胜，民主党政府可能力主提高资本利得税，并推动对科技类大企业的拆分行动，这将对股市构成相当程度的利空，在此恐慌之下，黄金市场可能重新成为避险资金的主要去处，这势将推动现货金价在年底前重新录得一波涨幅，升回2000美元上方。

② 反之，如果特朗普连任，金融市场将大概率延续当前的走势趋势，虽然仍可能因财政援助协议前景受到影响，但波动幅度相对而言要小得多。这一状况下，金价可能到年底之前都继续维持当前在2000美元之下横盘震荡的态势，并等待新冠病毒疫苗研制的进度指引下一步的走势方向。

美大选临近之际，亚股表现有望超越美股；

① 据媒体报道，自9月2日相对于标普500指数的比率触及纪录低点以来，MSCI亚太指数的表现已经优于标普500指数近5个百分点。策略师表示，预计这一萌芽趋势至少会持续到11月大选之后甚至更久。

② 围绕争议选举结果的担忧、以及特朗普在大选前不推进一步刺激措施的决定，这已助推了美股近期的疲态。与此同时，人们对拜登获胜以及民主党控制国会两院的信心增强，这料将以重振美国经济以及贸易流动的形式令亚洲股市受益。

③ 据周日发布的民调结果，在还有三周多一点时间就要举行大选之际，拜登支持率领先特朗普12个百分点。 

瑞银：金价年底有望再闯2000，油价未来一年将大涨40%；

① 瑞银财富管理投资总监大宗商品主管兼亚太区外汇主管施德铭（Dominic Schnider）上周末表示，在美元呈结构性走弱和实质利率预期将进一步下行的大环境下，金价年内有望再度挑战2000美元关口。

② 他同时预测，当经济走出谷底，各国旅游恢复，能源价格有望大幅回升，加上现时原油库存持续减少，OPEC来年将有更大定价权。布油价格明年9月有望升至60美元，WTI原油则能达到57美元，均较现价有近40%的潜在升幅。 

看空债券的短线投机客和看涨债券的资产管理公司曾经存在巨大分歧，但现如今，他们却在以近乎相同的水平和方向投注基准美国国债；

根据商品期货交易委员会(CFTC)的最新数据，投机者和机构账户现在都少量持有10年期美国国债期货净多头头寸，这是三年来的最小缺口。两者趋同之际，随着投资者消化在民主党于11月大选中占上风的情况下美国出台更大规模刺激措施的可能性，美国国债收益率可能攀升。 

美银美林策略师Chris Flanagan团队认为，至少到明年春季，美债仍可能被持续抛售；

① 因此他们预计，到今年年底，十年期美债收益率有可能因为抛售而导致收益率升至1%水平，明年一季度末可能进一步升至1.25%。如同2013年的“缩减恐慌”一样，美债收益率存在无序的上行风险，说不定会升至1.5%-2.0%区间。从上世纪80年代初延续至今的近四十年美债牛市已经走完了；

② Chris Flanagan团队首先从基本面进行了解释。随着美国推出了史无前例的货币和财政刺激措施，经济指标已经出现了明显的改善，2020年的美国经济衰退风险已经过去了。大选之后，不确定性将减少。如果美国政府还能保持理智的话，第二轮财政刺激也应该会出台，届时经济将得到进一步支持。这会刺激投资者们抛售作为避险资产的美债，继而令美债收益率上行。我们强烈建议在这种可怕的情景出现之前适时大量减仓债券。

③ Chris Flanagan团队预计，在债券市场上，风险情绪可能随着经济变得更好而升温，高风险品种的表现应当会比作为传统避险资产的十年期国债的表现好。与债券利率走高相伴相随的，可能是公司债息差收紧，今年年初曾经出现过的较窄息差可能重现。未来3-6个月，杠杆贷款和垃圾债的表现可能会成为固定收益资产中表现最好的品种。通胀挂钩债券（TIPS）的表现也会好于十年期美债。

美国银行因疫情看衰全球经济前景，预计欧元走软而日元走强；

① 美国银行对全球四季度经济前景再持看空态度，原因在于秋冬季节来临可能导致北半球发达经济体疫情再度爆发，令多国采取更强力的新一轮封锁措施，而这将令刚刚在三季度有所起色的全球经济复苏动能再度衰竭，对市场风险情绪亦再度构成利空；

② 该行因此预计，疫情当前二度爆发最严重的欧洲将成为经济再度封锁的最重灾区，这将导致欧元区经济动能首当其冲，在此背景下，欧元兑美元汇价会在年底不可避免地跌回1.14水平。而反过来，欧美市场的资金将加速流入避险日元，这将令日元汇价继续上行，美元兑日元料在年底跌至103；

③ 该行同时预计，在美国大选结束后，美元汇价将摆脱美国国内政局的影响，在四季度更多受到外部尤其是欧洲市场风险事件带来的买需助推，有望在年底重返95关口之上。