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　　今天是名副其实的“黑色星期一”，全球股市暴跌、油价暴跌，连金价也上蹿下跳，债券成最大赢家。

　　10年期美国国债收益率一度跌破0.4%，创新低；

　　10年期英国国债收益率跌破0.1%，创新低；

　　10年期德国国债收益率一度跌至-0.86%，创新低；

　　10年期中国国债收益率跌破2.6%，创18年来新低……

　　利率之低百年未见，下行之快让人咂舌。如此下去，美国国债收益率不日或将陷入负利率。与此同时，3个月期与10年期美国国债收益率再次倒挂，2年期与10年期美国国债收益率也一度倒挂——预警信号再次出现！

　　危机真的来了吗？答案尚未明确，但全球央行已紧急应对，月内美联储可能继续降息，我国货币政策空间将再次拓宽。月内会否再度“降息”，拭目以待！

　　谁是“硬核”？全球债市暴涨！

　　周一，全球风险资产只有一个主题——跌！大跌！暴跌！

　　亚欧股市轮番暴跌，国际油价一度跌逾三成……金融市场充斥着恐慌，对流动性的诉求大增，将黄金也“拖下了水”，金价上蹿下跳。

　　债券继续充当“硬核”避险资产。

　　美国10年期国债收益率一度跌破0.4%，继续创历史新低。

　　更长期限的30年期美国国债，收益率历史性跌破了1%关口，最低跌至0.7%，再创新低。

　　不只是美国国债。眼下，全世界的债券不是在创新低，就是在创新低的路上。

　　10年期英国国债收益率一度跌至0.085%，创新低。

　　10年期德国国债收益率负利率程度进一步加深，最低至-0.86%，创新低。

　　就连先前一直比较“保守”的中国债市，也狂欢了。

　　中金所国债期货今日大幅收涨，盘中三大主力合约均创上市以来新高；现券收益率纷纷下行10个基点以上，10年期国债收益率跌破2.6%关口，创近18年来新低。

　　数据显示，截至9日16:30,10年期国债活跃券190015收益率下行10bp报2.5250%，早盘一度下行11.5bp报2.51%，创2002年6月24日以来新低；30年期国债活跃券190010收益率下行16.5bp报3.13%，创2016年11月4日以来新低。

　　负利率势不可挡？美债即将“沦陷”！

　　债券利率不光是低，而且跌得快。

　　前一日，10年期美国国债收益率尾盘还在0.71%的位置，30年期美国国债收益率还在1.2%以上。换句话说，今日盘中10年期美国国债收益率一度下行超过30个基点，30年品种更是一度下行超过50个基点。

　　要知道，10年期国债收益率再次跌破1%用了近150年时间，而从跌破1%到跌破0.5%，仅仅用了4天。

　　而9日亚市早盘，10年期美国国债期货甚至一度涨停。

　　照着这一势头，作为全球债市风向标的10年期美国国债收益率不日即将跌至负利率！

　　在欧洲和日本深陷负利率的情况下，这必将成为全球持续朝着超低利率时代进发的又一个标志性事件。

　　不容忽视！危机信号再次出现

　　另值得注意的是，长端利率过快下行后，美国国债收益率曲线的倒挂局面再次加重。目前关键性的3个月期与10年期国债利率发生倒挂，日内2年期与10年期国债利率也一度倒挂。

　　美国国债收益率倒挂被视为有效的危机预警指标。2019年以来，美国国债收益率几度发生倒挂。

　　随着海外疫情持续扩散，全球金融市场剧烈波动，“恐慌指数”VIX涨至次贷危机以后最高水平，一些发达国家股市陷入技术性熊市……从某些角度看，金融市场已有危机征兆。如果不及时加以应对，情况很有可能变得更糟。

　　迎战！全球央行紧急行动

　　分析人士认为，应对全球金融市场波动，需要全球各国加强政策协同，特别是在应对可能出现的流动性危机上，货币政策需要及时出手。

　　北京时间3月3日晚，美联储采取非常规行动，执行紧急降息，投票理事一致赞成将联邦储备基金利率下调50个基点。当地时间3月9日早晨，美联储把隔夜回购操作规模从1000亿美元提高至超过1500亿美元，把本周定期回购操作规模从200亿美元提高至450亿美元。

　　这是2008年后的美联储首次紧急降息，也是降息力度最猛的一次。

　　而市场认为，在月内议息会议上，美联储还会接着降息；年内，美联储基准利率就可能降至零甚至零以下。

　　其实，美债收益率如此疯狂下行，也反映出对于美联储继续降息的预期十分浓烈。

　　据CME“美联储观察”最新数据显示，美联储3月降息100个基点至0-0.25%的概率已从此前的0飙升至71.2%，降息75个基点至0.25-0.50%的概率为28.8%。

　　当前有两大理由让投资者相信央行可能继续放松：

　　一是海外疫情持续扩散，对全球经济及贸易活动的影响难以估量；

　　二是经济信心不足叠加产油国分歧，油价遭遇重挫，打击通胀预期。

　　即便是近期快速下行，但中美10年期利差仍不断扩大，甚至接近200基点，处于历史绝对高位。高额利差吸引资本流入，缓解汇率压力，也拓宽了我国货币政策调整空间。

　　我国货币政策坚持“以我为主”，但也需对外均衡，加强国际政策协调配合。应该说，从国际国内来看，当前货币政策都可以也应该更加灵活适度。

　　本月20日，将公布新一期LPR。在这之前，将是MLF操作的窗口期。

　　月内会不会有新一次“降息”，答案或许就将在今后一两周内揭晓。