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周二（4月28日）现货黄金延续上一交易日下跌的走势，触及1700美元关口附近。现报1703.54美元，跌幅0.61%。周一现货黄金下跌，因美债收益率上升，且许多国家计划放松疫情相关封锁措施推动了投资者对风险较高资产的兴趣，但政府史无前例的刺激措施仍给黄金提供了潜在支撑。同时最大石油ETF出售所持全部6月WTI合约，WTI期货一度下跌30%，油价暴跌带动商品价格下跌也一定程度上给黄金带来了压力。不过调查显示越来越多的美国投资者转向黄金，同时近期美元上行的势头有所缓解，黄金仍总体受到支撑。日内黄金走势偏空，且触及1700美元关口，警惕日内进一步走弱。下方关注此前关键支撑区间1680/1660。

封关措施逐步解禁令市场风险情绪升至近两个月高位，施压金价

美国股市周一在忙碌的财报周开始之际上涨逾1%，投资者将希望的目光投向了美国几个州，这些州正计划放松为遏制新冠病毒大流行而实施的限制措施。道琼斯工业指数上涨358.51点，或1.51%，收于24133.78点，标普500指数上涨41.74点，或1.47%，收于2878.48点。纳斯达克指数收高95.64点，或1.11%，报8730.16点。美国乔治亚州周一允许居民在餐厅用餐，为一个月来首见；与此同时，有更多疫情冲击相对较轻微的州，开始放宽限制。尽管医疗卫生专家发出警告，但由于亟欲重振受到重创的经济，从蒙大拿到密西西比等几个州，也料将重启部分非必要的商业活动。经济重启的希望使得市场的乐观情绪回升，这使得黄金遭遇部分抛售。同样受到支持的还有欧洲股市。周一欧洲股市受航空股推动收高，因寄望政府将提供支持；而德意志银行等企业公布的乐观业绩，进一步增强了市场的乐观情绪，此前有迹象显示，许多国家将很快放松新冠疫情相关封锁措施。德国股市大涨3%，泛欧STOXX600指数收涨1.8%。伦敦富时100指数收高1.64%，法国股市收升2.55%。意大利表示，将允许部分工厂在5月4日复工，这是分阶段重启经济计划的一部分。西班牙周日放松了封锁规定，允许儿童在有监管的情况下外出。追踪市场风险情绪的恐慌指数跌至近2个月低点，也凸显了市场风险情绪回升。受此影响，现货黄金周一下跌近1%，并在周二进一步走低，逼近1700美元关口。日内需警惕有进一步跌至1680/1660关键支撑区间的风险。

最大石油ETF出售所持全部6月WTI合约，油价大跌带动黄金回落

周一布伦特原油跌破每桶20美元，美国原油期价骤降25%，紧张不安的投资者纷纷逃离这一美国指标原油期货，因缺乏可用储存空间来吸纳疫情引发需求崩溃导致的过剩供应。在上周蒙受损失之后，全球最大的石油交易产品UnitedStatesOilFundLP表示，将进一步将持仓展期至远月合约，出售全部6月合约仓位。截至上周五，该基金持有近1.4万份纽约商交所6月合约，约占6月合约目前未平仓头寸的4%。在过去几天里，该基金已出售了6月头寸的相当大一部分；在周一的声明中，该公司表示将在周四之前出售剩余的6月合约。随着越来越多的投资者押注美原油6月合约将会再次跌至负值区域，这可能会再次带动商品价格下跌。上周一因为美原油5月合约跌至负值区域，一度带动黄金跌破1660美元关口，因此日内仍需警惕因油价大跌带动黄金价格下跌。

黄金实物需求依旧疲软，但是被投资需求抵消

凯投宏观助理商品经济学家KieranClancy表示：“3月以来亚洲黄金需求大国的黄金进口继续以两位数的速度收缩。但是由于与疫情有关的不确定性，实物需求的下降对金价影响不大，因为强劲的投资需求已经抵消了金价的影响。我们怀疑，在取消病毒遏制措施使全球经济在今年晚些时候出现转机之前，情况将一直如此。”。由于封关措施和金价高企正在阻止人们外出购买黄金，亚洲的黄金需求已经暴跌。Clancy表示，印度的黄金进口正在“测试历史低点”。上个月，黄金进口量同比下降了三分之二以上。进口量不足22吨，是自2013年以来的最低月度水平。Clancy指出，印度的需求将持续更长时间的下滑，因为封关措施的影响。“印度仍处于封锁状态。实际上，名义金价的上涨和卢比的贬值使得以卢比计价的金价更高，即使印度在5月的禁售解除，这也将继续对印度的黄金需求构成压力。”一位印度买家表示，禁售令使得购买黄金变得非常困难，即便是在阿克沙耶·特里亚(AkshayaTritiya)——印度日历上购买黄金的第二大吉日。今年4月26日，印度黄金价格下跌。不过，尽管亚洲需求疲软，但黄金需求在第一季度和第二季度一直在上涨，北美和欧洲投资者的兴趣抵消了需求的下滑。“至少在接下来的几个月中，对黄金的实物需求可能仍将垂死。但是，我们怀疑仅此一项是否足以使金价下跌。我们认为，只有在有迹象表明疫情在全球蔓延已经得到遏制的情况下，黄金的反弹才会结束。”

资金经理降低了黄金净多头持仓，短线施压金价，但是或低接买入

根据商品期货交易委员会（CFTC）编制的数据，在最近的报告周内，资金经理降低了黄金期货的净多头持仓，但是分析师也表示一旦黄金确立了下方的支撑，可能会有潜在的买盘涌入。截至4月21日当周，基金经理的黄金净多头头寸从前一周的155244手跌至146271手。商业银行分析师CarstenFritsch表示：“投机情绪正处于自2019年6月以来的最低水平”。许多分析师认为在全球采取大规模财政刺激措施和货币宽松措施以应对疫情带来的经济影响后，金价应当上涨。上周黄金净多头持仓下降大部分是长期多头持仓清算，因为看涨总头寸减少了6920手。空头持仓总量增加了2053手，因此也出现了一些新的卖盘。净多头最终脱离了自3月17日以来的154079手至157409手的狭窄范围。此前在2月18日黄金净多头持仓达到了238546手。道明证券（TDSecurities）的一份研究报告称：“由于价格达到区间的顶部，并且由于原油市场的大屠杀，投机者减少了黄金持仓。”不过分析师表示，现在的多头持仓“远未过度”，这表明即使再次因为流动性需求涌入现金对于黄金的挤压效果也会相对较小。道明证券补充说：“考虑到史无前例的宽松规模，加上黄金净多头持仓处于高位以及稳定黄金ETF流量，这都意味着黄金的前景依然向好。

疫情对于全球经济冲击持续，关注美欧一季度GDP数据

尽管美欧国家逐步的重启经济使得市场的风险情绪回升，但是疫情对于全球经济的冲击持续。彭博经济研究表示，说全球经济今年缩水6万亿美元恐怕都太过乐观，预计2020年经济将因新冠疫情而萎缩4%。Guggenheim首席投资官表示，美国经济可能需要四年时间才会恢复到疫情前水平，失业率可能会上升到30%，并且到今年年底仍可能达到两位数。白宫经济顾问哈西特表示，第二季度美国经济可能会出现大萧条时期以来最大的萎缩程度，达到萎缩20-30%，第三季度经济将恢复正增长。不过他表示，美国经济需要另一项第四轮经济刺激法案，该法案可能推动经济在“V型复苏”中再度起飞。短时间市场将聚焦周三和周四分别公布的美欧一季度GDP数据，这对于市场一窥疫情对于全球经济的影响具有参考意义，这也对黄金产生直接的影响。

流动性和避险需求放缓施压美元，长期看利多黄金

美元周一下跌，因多国制定计划放松疫情封锁限制措施之际，提振风险意愿，并降低对美元的避险需求。“重新开放计划为本周开局带来了积极的市场人气。”纽约BrownBrothersHarriman全球外汇策略主管WinThin表示，“美元面临一些压力。”意大利是世界上新冠病毒死亡率第二高的国家之一，该国已制定计划允许企业重新开业。在美国，一些州已经放松了对商业的限制，更多的州也准备效仿。评级机构标普全球上周五维持意大利的信用评级不变，化解了评级可能被降至垃圾级的担忧。此举限制了欧洲经济和政治危机升级的风险，因而支撑欧元。日本央行周一扩大货币刺激措施，承诺无限量购买债券，以便将借款成本维持在低位。日本政府目前正努力通过支出来让经济摆脱疫情招致的痛苦。此后日元走强。交易员现在将关注焦点转向美联储决议和欧银决议。目前市场的预期是虽然当前美联储暂时缺少立刻进一步扩大宽松力度的动机与空间，但仍可能通过口头措辞进一步对美元汇价实施打压。至于周四的欧银决议，经济学家们预计，市场预期欧洲央行最快会在本次决议上扩大购债规模以缓解经济压力。经济学家们预测，7500亿欧元的紧急计划将进一步扩大5000亿欧元，今年所有项目的总计购买规模将超过1.5万亿欧元。此前公布的数据显示，目前市场对于美元的净空头持仓升至两年最高，随着流动性和避险需求缓解，这使得投资者部分出清手中过剩的美元。尽管这短时间也对黄金构成压力，随着巨量刺激引发的货币贬值和通胀风险将使得投资者青睐黄金。不过美银美林G10外汇策略全球主管AthanasiosVamvakidis表示：“我们对风险资产市场的反弹感到有些担忧。“我们仍在规避风险，我们仍喜欢美元。”日内美元收复100关口，仍需警惕美元受到买盘支撑。

六分之一的美国投资者选择黄金作为长期投资

根据最新的盖洛普调查，疫情让美国人对股票感到失望，同时增加了他们对房地产、黄金和储蓄账户的兴趣。盖洛普最新调查显示，这次最好的长期投资还是房地产，35%的美国人选择了房地产。自2013年以来，房地产一直是首选。股票和共同基金失去了一些受欢迎度，只有21％的美国人选择该选项作为最佳长期投资，比去年下降了6个百分点，是2012年以来的最低水平。盖洛普调查说：“在上个月因疫情爆发带来的经济影响而下跌了三分之一以上后，美国人越来越不认为股票或共同基金是最好的长期投资。”尽管下跌，股票或共同基金仍然是第二大长期投资选择。黄金和储蓄账户在今年的调查中有所增加。16％的美国人选择了黄金，而储蓄帐户则选择了17％。盖洛普调查表示：“大约六分之一的美国人认为储蓄帐户或存款证（17％）和黄金（16％）是最好的长期投资”。对于黄金来说，这比去年的调查增加了2％，这可能表明美国人的看法发生了变化。“由于疫情带来的经济影响可能会扰乱美国人的偏好，因为股市处于危险之中，房地产市场的未来尚不清楚。在2011年全球金融危机造成股市和房屋价格暴跌之后，黄金被视为最佳投资。”早在2011年和2012年的调查中，黄金就一直是最佳长期投资的第一名。当时，有34％的美国人说黄金是最好的长期投资。盖洛普（Gallup）的2020年度经济和金融调查于4月1日至4月14日进行，对1017名美国成年人进行了调查。

后市前瞻

①18:00英国4月CBI零售销售差值②20:30美国3月批发库存月率③22:00美国4月谘商会消费者信心指数④次日06:45新西兰3月贸易帐