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尽管疫情引发的避险情绪促使投资者纷纷涌入黄金以寻求避险，推动黄金刷新逾7年高位。但是相当一部分华尔街分析师警告称，黄金的上涨周期可能比市场想像的更为短暂，在市场普遍看多金价的情况下，往往忽视了一些利空因素，这可能会成为黄金在2020年急转直下的催化剂。黄金价格在2020年飙升，因为疫情导致全球采取限制措施以防止疫情蔓延，这可能导致全球经济陷入大萧条以来最严重的衰退水平。而各国出台的史无前例的刺激措施可能会推高通胀，导致货币贬值，这是市场看多金价的主要原因。而随着黄金持续上涨，连续突破多个关键的阻力位，一些分析师进一步上调了黄金的价格预期。过去几个月，黄金价格飞涨，今年迄今，黄金价格上涨了13.74％，而标准普尔500指数下跌了12％。黄金在第一季度的表现优于大盘。一些分析师认为，金价在短短18个月内可能达到3000美元。但是部分华尔街分析师指出，在市场普遍看涨金价的情况下，仍有几个因素可能使价格暴跌。以下部分华尔街人士预测的可能导致金价在2020年崩溃的三大因素。

1.抗疫疫苗

关于疫苗进展的消息也一度引发市场的波动，因为对于市场而言，疫苗的出现意味着疫情的逐渐终结以及经济的迅速重启。4月16日一份行业出版物称，使用吉利德公司抗病毒药物瑞德西韦(Remdesivir)治疗的患者似乎“在发烧和呼吸道症状方面迅速恢复”，该公司股价在周四的盘后交易中上涨超过15%。受此影响，4月17日黄金收盘跌逾2%，日内下跌近35美元。华尔街人士指出，市场押注黄金实质上是在预测疫情将导致全球经济衰退。经纪公司OANDA的高级分析师爱德华·莫亚（EdwardMoya）认为，开发抗疫疫苗的进展可能会破坏黄金的反弹。据英国广播公司报道，全球有80个研究小组正在研究相关疫苗，其中一些已经在临床试验中。疫苗开发通常需要数年时间，但大多数专家认为，应对本次疫情的疫苗将在2021年中期上市，这可能是黄金反弹的最终到期日期。除了疫苗之外，包括吉利德在内的几家公司正在为确诊人群开发潜在的治疗方法。如果这些疗法中的任何一种显示出希望，那么黄金将会遭遇抛售。

2.经济复苏

疫情引发的流动性危机使得近期黄金似乎与股票市场之间存在松散的联系，并最终使得黄金收益。这是因为当经济状况不佳时，美联储和美国政府都会介入以购买资产，向市场提供流动性并花费大量资金，这最终将推高通胀，因此对金价有利。最近的例子包括白宫的2万亿美元经济刺激计划和美联储的数万亿美元的经济干预措施。但是美国银行分析师米歇尔·维德默（MichealWidmer）在一份题为“美联储无法印制黄金”的报告中指出，央行资产负债表的飙升和财政刺激措施可能会使法定货币承受压力，从而提振了黄金需求，以对冲通货膨胀。但是，如果经济在短期内复苏，美联储将缩减资产负债表，从而阻止黄金反弹。美欧一部分国家已经在研究结束封锁和重启经济的计划。如果全球经济设法实现快速的V形复苏，这可能会减少对财政刺激措施的需求，并扼杀黄金反弹。

3.通货紧缩和美元飙升

黄金的走势往往与实际收益率相反——实际收益率是为通胀调整的债券收益率。这意味着当经济出现通货膨胀时，黄金价格上涨，而当经济出现通缩时，黄金价格则下跌。因此黄金一直被视作是对抗通胀最有效的工具。但是随着美国近期的油价跌至负值区域，美国很有可能面临消费者价格通缩。这对于黄金来说将是非常可怕的。有消息称，对美国国债通胀保护证券（TIPS）的需求正在“上升”。当对这些资产的需求增加时，这意味着更多的投资者预期经济通缩。如果这些投资者正确，那么金价可能很快就会暴跌。黄金是对冲通货膨胀的避险工具，因为当美元贬值时，它会保持其价值。但是，当美元升值时，黄金的吸引力似乎大大降低。尽管美元目前处于持平状态，但有几个因素可能会推高美元。其中包括从拉丁美洲，非洲和中东等国出现的资金外逃所引发的货币贬值，都会提振美元。随着近期油价跌至如此低的水平，这对于黄金的负面影响更大。值得一提的是，由于国际油价以美元计价，美元兑新兴市场货币升值，意味着这些新兴市场国家购买原油成本上升，加剧资金外流速度。