描述

　　周一（5月11日）黄金T+D收盘下跌0.11%至382.85元/克；白银T+D收盘上涨1.37%至3777元/千克，创三周新高。现货黄金艰难站稳1700大关，随着美元指数走高，黄金涨势放缓，同时现货白银也回吐涨幅。但贵金属依旧受到避险需求的支撑，投资者担忧二次疫情的爆发风险，此外更多宽松行动也将支撑金价。在告别了上周的非农后，本周市场将关注美国通胀数据和零售数据。美国官员周日称，白宫已开始与国会两党议员展开非正式讨论，研究新一轮新冠疫情纾困立法将包含哪些内容，并预测在未来数月美国将流失更多工作岗位。日本央行表示，因通缩风险，日本央行应采取大胆的措施，仍有更多财政和货币政策空间。市场对明年年初美国进入负利率的预期为黄金带来了提振，这也将是本周市场关注的一大焦点。

　　上海黄金交易所2020年5月11日交易行情

　　①黄金T+D收盘下跌0.11%至382.85元/克，成交量87.128吨，成交金额332亿4636万1680元，交收方向“多支付给空”，交收量8.888吨；②迷你金T+D收盘下跌0.08%至383元/克，成交量13.6276吨，成交金额52亿14万8700元，交收方向“多支付给空”，交收量36.876吨；③白银T+D收盘上涨1.37%至3777元/千克，成交量16215.972吨，成交金额610亿7073万356元，交收方向“多支付给空”，交收量142.770吨。

　　现货黄金艰难站稳千七大关

　　周一（5月11日）现货黄金艰难站稳1700大关，随着美元指数走高，黄金涨势放缓，同时现货白银也回吐涨幅。但贵金属依旧受到避险需求的支撑，投资者担忧二次疫情的爆发风险，此外更多宽松行动也将支撑金价。在告别了上周的非农后，本周市场将关注美国通胀数据和零售数据。上周五公布的非农数据表现非常糟糕，4月美国减少非农就业2050万。史上最差的一次非农数据，但影响并不大，眼下宏观经济数据都没有太大影响，因为人们对情况糟糕早有预期。美国官员周日称，白宫已开始与国会两党议员展开非正式讨论，研究新一轮新冠疫情纾困立法将包含哪些内容，并预测在未来数月美国将流失更多工作岗位。日本央行表示，因通缩风险，日本央行应采取大胆的措施，仍有更多财政和货币政策空间。穆迪首席经济学家马克·赞迪(arkZandi)认为，目前美国经济处于关键时刻，各州过早重新开放企业是一场大赌博，将存在出现二次疫情的风险，并使经济进一步陷入尾旋式下跌，特别是在没有疫苗的情况下。如果出现二次疫情，美国经济就将陷入萧条，可能不会再次关闭，但这肯定会使人们恐慌，并给经济带来压力，赞迪将“萧条”定义为经济持续12个月低迷，或失业率维持在两位数。FXTM表示，市场对股市虚幻的信心使得黄金市场短期承压，但金价长期仍然将大涨。眼下黄金市场等待着下一个波动开关被触发。金价突破此前创下的7年多新高是有可能的，经济整体面临着诸多挑战，即使在疫情过后也是如此，这意味着黄金会有很强劲的需求。金价将在今年下半年触及1800美元/盎司的水平，但短期是可能进一步回落的。交易员们要小心的是市场持仓太过于偏一个方向，这时往往会有意外，对黄金来说，就是可能出现意外的抛售。道明证券(TDSecurities)大宗商品策略师RyanMcKay表示，市场对明年年初美国进入负利率的预期为黄金带来了提振，这也将是本周市场关注的一大焦点。

　　5月11日黄金ETFs数据显示，截止5月11日黄金ETF-SPDRGoldTrust的黄金持仓量1081.65吨,较上一交易日增加5.85吨。GoldTrust5月11日数据显示，iSharesGoldTrust5月11日黄金持有量428.32吨,较上一交易日持平。

　　黄金和股市之间的关系似乎有所逆转

　　上周五公布的美国4月非农数据表现不出意外地糟糕，失去2050万就业，但这很大程度上已经在市场的预期中，因此金价反应并不算太大。BlueLineFutures主席BillBaruch表示，眼下黄金市场的主要推动力是市场对美联储进入负利率的预期。市场会继续关注美国联邦基金期货的表现，这会成为推动金价的主要因素，负利率看起来已经变得可能，正因此金价受到提振回升。

　　上周美国部分期限联邦基金期货价格升破100美元，隐含对应月份联邦基金利率进入负值状态的可能。LaSalleFuturesGroup高级市场策略师CharlieNedoss表示，负利率的预期是一件大事。股市在带路，这是唯一一个还有利率的地方。黄金则跟随股市在走高。Nedoss指出，作为避险资产的黄金应当在股市下跌的时候受益。但此前3月美股抛售引发投资者对流动性的需求，带动金价走低，而近期金价则跟着股市一同上涨。黄金跟着股市上涨，而且金价和美元的关系也改变了，眼下市场开始预计美国进入负利率状态，负利率意味着美元会走低，会提振股市，所以人们都进入股市。

　　机构观点：本周黄金或许将进入较上周更高的区域内波动

　　GainesvilleCoins贵金属专家EverettMillman表示，近期市场各种因素影响下金价在不停摇摆。投资者们可能到了需要关注风险资产的时候，因为整个市场都缺乏方向，黄金也是如此。Millman认为，后市市场将继续波动，短期对金价预期中性。没有任何一个影响因素足以推动金价在任何方向突破，整个市场都有极大不确定性，因此会继续波动。Millman认为，本周金价上行阻力将在1750美元/盎司水平，但下方也有继续走低的空间。下行支撑不明确，金价可能在1700美元/盎司左右波动，也可能进一步走低至1650及1600美元/盎司水平。道明证券(TDSecurities)大宗商品策略师RyanMcKay也认为，从黄金市场的交易量和未平仓合约数来看，投资者对黄金兴趣不足。宏观面因素对金价是有支撑的，但却并没有体现在未平仓合约和交易量的数据上，整个市场还是很犹豫。并且由于股市的表现，黄金可能再次出现3月出现过的震荡。McKay认为，本周黄金市场将在1700至1730美元/盎司区域内波动。BlueLineFutures主席BillBaruch表示，本周黄金市场关注1730美元/盎司，如果能突破这一水平，整个贵金属市场都有望进一步走高。LaSalleFuturesGroup高级市场策略师CharlieNedoss也认为本周金价将走高。如果金价收高于1724美元/盎司水平，也就是20日均线，那是非常利好的。之后的阻力是1740和1760以及之后的1790美元/盎司水平。