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5月18日(周一)，德国总理默克尔和法国总统马克龙支持欧盟成立规模5000亿欧元（5430亿美元）的复苏基金，该基金由欧盟成员国联合借款支持，旨在帮助欧盟渡过近代最严重的经济衰退。此外，市场预测欧洲央行6月会议可能宣布加大购债力度。受成立复苏基金消息的影响，5月18日欧元盘中一度升至1.0927，为5月4日以来最高，最后收涨0.86%，报1.0913。Monex Europe认为，复苏基金的成立标志着，欧盟在联合发债方面取得了进展，为欧元兑美元大涨开了绿灯。不过，丹麦银行和花旗相对谨慎，因为该计划的细节尚未确定。

 

 

默克尔和马克龙支持欧盟成立复苏基金

德国总理默克尔和法国总统马克龙提议，将资金在各成员国之间进行分配，还款额将根据成员国对欧盟预算的贡献占比来确定。在欧盟内部对设立复苏基金分歧严重的情况下，这两位欧盟最大经济体的领导人在视频会议上站到了同一阵线。

默克尔表示，这些资金将在欧盟预算框架内，欧盟委员会有权从资本市场上借款。该基金将通过额外借款提供资金，用于向疫情最严重的成员国提供资助。至关重要的是，她表示，欧盟委员会发行的债券将由欧盟预算偿还，其中大部分由德国承担。受此消息影响，意大利国债上涨。默克尔还强调，欧盟必须共同行动，，某个国家如果单独行动就没有机会。此次疫情是欧盟历史上最大的挑战。 

该提议标志着欧洲抗击疫情迈出了重要一步，所涉及的金额将使欧盟委员会现有的债务发行规模相形见绌，这表明了默克尔保持欧盟团结的决心。

然而，该计划仍只是一个基础。最终协议将需要所有27个成员国的支持，奥地利立即表示其仍然反对直接援助。荷兰首相吕特(Mark Rutte)的发言人表示，委员会应提出一份提案，供成员们讨论，他的团队也注意到了法德框架协议。

如果该协议获得通过，欧洲央行的压力可能会有所缓解。欧洲央行迄今在欧盟层面的应对措施中处于领先地位，承诺购买逾1万亿欧元的债券以稳定市场，而政治领导人则在努力协调。

欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)在接受采访时称赞该提议“雄心勃勃、目标明确，当然也受到欢迎”。她表示:“它们为欧盟委员会长期借款铺平了道路，最重要的是，它们允许向受危机影响最严重的国家提供大量直接支持。这是对欧洲团结和负责任精神的证明。”

欧洲央行6月会议可能宣布加大购债力度

北京时间6月4日19:45，欧洲央行将召开利率决议，行长拉加德仍有可能宣布加大债券购买计划的力度。欧洲央行管理委员会成员多次表示，他们将采取必要措施引导欧元区经济度过危机。多数经济学家预计，这意味着今年将额外购买5000亿欧元债券。

欧洲央行担心，如果不清理掉巨额债务抗击疫情带来的影响，金融市场将会收紧，并推迟经济复苏的步伐。在最坏的情况下，欧元区可能会陷入另一场债务危机。

到目前为止，欧盟的回应一直被围绕所谓欧元债券的争议所拖延。法国和意大利率先呼吁联合发行债券，以保护受冲击最严重国家的公共财政，使其免受二战以来经济产出最大降幅的影响。该委员会预计，到今年年底，意大利的公共债务将接近其GDP的160%。

默克尔的提议标志着一个重大转变，即在绕过德国宪法对债务共同化的禁令的同时，增强欧盟的金融实力。默克尔所在的基民盟的一名官员称，尽管该计划会让成员国共同承担救助基金的责任，但不会违反德国宪法，因为风险敞口是有限的。

基民盟在德国议会的预算发言人雷伯格(Eckhardt Rehberg)表示：“作为德国人，我们准备为那些受到特别沉重打击的地区和行业做出重大贡献。欧洲的援助是可能的，不需要疫情债券或欧元债券——因此也不需要债务池。”

欧盟财政一体化开启了大门

默克尔表示，目前欧盟条约不会改变，但未来可能会改变，这为进一步推进财政一体化开启了大门。

一个共同融资的复苏基金将有助于恢复欧盟单一市场内的公平竞争环境。德国等财力雄厚的国家向本国企业提供大量补贴，而意大利等国的购买力却不及德国，这扭曲了欧盟单一市场的公平竞争环境。该提案还包括改革欧洲经济的雄心勃勃的计划，包括更严格的2030年减排目标，以及更宽松的国家援助规则，以帮助创建更大、更环保的公司。

欧盟委员会主席德雷恩在一份声明中称，法国和德国之间的协议“承认欧洲面临的经济挑战的范围和规模”。西班牙政府发言人表示，这是“朝着正确方向迈出的重要一步”。

但关键的审议工作将在奥地利、荷兰、丹麦和瑞典进行。迄今为止，这些国家已被证明是最坚决反对增加对疫情最严重地区援助的国家。

布鲁塞尔的一名官员称，德国已经改变立场，明确表示支持妥协，在这种情况下，顽固分子可能很难维持自己的立场。不过，德国总理默克尔指出:“当德国和法国采取主动时，这就鼓励了整个欧盟的舆论形成过程。”

Monex Europe外汇分析师Simon Harvey表示，默克尔和马克龙的言论表明，欧盟在联合发债方面取得了进展，相关措施旨在通过拨款，而不是贷款来保护陷入困境的产业，贷款只会推迟破产；尽管这些措施目前只是提议，但它为欧元兑脆弱的美元大涨开了绿灯。

相比之下，有些机构的观点相对谨慎。丹麦银行的策略师Piet Haines Christiansen表示：“这是一个强烈的政治信号，与人们担心的相比，我们对协议的细节确实感到惊讶，但这并不是板上钉钉的事。”

花旗的分析师Ebrahim Rahbari仍看空欧元，部分原因是“细节还存在很大不确定性，特别是拨款的确切性质和规模，资金或分配细节或时间安排”。他建议尤其要逢高抛售欧元兑瑞郎、日元和美元。

汇通网提醒，  因德法提议设立欧盟复苏基金以打破联合发债僵局，5月18日欧元出现跳升，盘中一度升至1.0927，为5月4日以来最高，最后收涨0.86%，报1.0913。投机性空头回补和交叉盘相关买盘帮助欧元突破位于1.0849的21日移动均线和5月13日高点1.0896，投资者接下去需关注能否突破55日均线1.0934附近阻力。

 

（欧元兑美元日线图）

北京时间5月19日10:41，欧元兑美元报1.0907/09。