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周三（5月20日）黄金T+D收盘上涨0.74%至396.72元/克；白银T+D收盘上涨2.33%至4268元/千克，一度大涨近3%。现货黄金冲破1750大关，经历了本周初的波动后，目前再次回到了1750美元/盎司上方，接近此前创下的高位。美元延续弱势，徘徊在近两周低位附近上方，而且隔夜美国经济数据暗示美国经济依然糟糕，复苏前景慢于市场预期。美联储4月会议纪要若鸽派，黄金恐仍有大涨空间。百达资产管理表示，虽然黄金的风险回报率并不是特别有吸引力，但在不确定性加剧的形势下，市场对避险资产的需求或意味着金价升势会持续一段时间。北京时间5月21日02：00，美国联邦公开市场委员会（FOMC）将公布4月货币政策会议纪要；投资者需要重点留意会议纪要里美联储官员们对经济前景以及当前低利率政策的看法。Kshitij咨询服务团队的分析师指出，假如美联储会议纪要措辞鸽派，美元可能会受到进一步打压，这将刺激金价继续上涨。

上海黄金交易所2020年5月20日交易行情

① 黄金T+D收盘上涨0.74%至396.72元/克，成交量77.836吨，成交金额307亿8381万8020元，交收方向“多支付给空”，交收量11.514吨；

② 迷你金T+D收盘上涨0.68%至396.64元/克，成交量10.2812吨，成交金额40亿6551万1970元，交收方向“多支付给空”，交收量32.114吨；

③ 白银T+D收盘上涨2.33%至4268元/千克，成交量22051.01吨，成交金额933亿2232万1606元，交收方向“多支付给空”，交收量176.070吨。

疫苗现重大进展，黄金承压

周三（5月20日）现货黄金经历了本周初的波动后，目前再次回到了1750美元/盎司上方，接近此前创下的高位。美元延续弱势，徘徊在近两周低位附近，而且隔夜美国经济数据暗示美国经济依然糟糕，复苏前景慢于市场预期。美联储4月会议纪要若鸽派，黄金恐仍有大涨空间。

美国国会预算办公室(CBO)周二表示，美国经济在受新冠病毒疫情拖累大幅萎缩后，第三季应该会强劲反弹，但要完全收复失地，可能要等到明年过后的某个时候。

美国4月房屋开工降幅创纪录，建筑许可也大幅减少，凸显出对冠状病毒危机可能导致第二季经济陷入大萧条以来最严重萎缩的担忧。

Circle Squared Alternative Investments创始人Jeffrey Sica表示，黄金的基本面从未像现在这样好；除非我们看到有关疫苗的更多乐观消息，否则我们将开始看到向新高攀升的上升动能；任何有关企业复工复产遇挫的消息，最终都将推高金价。

百达资产管理表示，虽然黄金的风险回报率并不是特别有吸引力，但在不确定性加剧的形势下，市场对避险资产的需求或意味着金价升势会持续一段时间。

北京时间5月21日02:00，美国联邦公开市场委员会将公布4月货币政策会议纪要；投资者需要重点留意会议纪要里美联储官员们对经济前景以及当前低利率政策的看法。

Kshitij咨询服务团队的分析师指出，假如美联储会议纪要措辞鸽派，美元可能会受到进一步打压，这将刺激金价继续上涨。

在全球央行持续释放流动性，同时疫情过后经济恢复也仍需时日的状况下，金价在中期期限仍有相当支撑，尽管短线走势会有起伏，但是整体上行趋势并不会改变。

黄金ETF持有量持续增加

黄金市场再次进入了冲高的状态中，金价上涨，而黄金ETF持有量持续增加。

虽然近期美国实际利率已经企稳，美元也还未贬值，但各国央行大规模注入流动性和贸易局势再度紧张的结构性影响，似乎足以支撑投资需求保持上升，这一点在黄金ETF持仓规模增加上得到体现。

蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)指出，全球黄金ETF持有量在持续增加后，有望创下新纪录。

该行大宗商品分析师Colin Hamilton指出，即使金价下跌，投资者也不会快速离场。

受到疫情影响，今年以来全球实物黄金需求表现疲软，各国封城居家使得很多消费者没能出门购买黄金。

但与此同时，黄金ETF的表现却很强劲，很大程度上弥补了实物黄金需求的缺口。

今年至今全球黄金ETF持有量增持了约450吨。此外，和零售需求不同，黄金ETF的需求对价格并不敏感。

Hamilton指出，今年黄金ETF增持量很有可能创下新纪录，并且占了差不多黄金总需求的三分之一，这是史上第一次。 

机构观点：宽松政策提升通胀预期，黄金将受益

对黄金市场而言，美联储等各国央行为应对疫情而采取的极端宽松政策都是推动金价走高的重要因素。

Euro Pacific Capital首席执行官Peter Schiff表示，美联储将创造促极为通胀的环境，经济的每一个角落都将受到打击。大部分人都会遭到像税一样的通胀的打击，所有的政府机构也是要花钱的，更大的政府就是更多的钱，那些救助和刺激政策的钱也得有人出，如果不加税的话，那要怎么办呢？

Schiff指出，这种“税”是会使得货币贬值的，因此投资者们应当持有实物黄金和白银。

因此要降低损失，就是在美元贬值之前，抛掉美元，去换取真‘钱’，比如黄金和白银，以及其它国家的高质量有收益资产。

Schiff认为，美元下跌会加速，黄金的储备货币地位会加强。在这种情况下，多样化话资产无疑是正确选择。对更保守的投资者来说，除了配置额外的实物黄金和白银，还应关注那些经济表现比较好的国家。

美股仍然估值过高。本周初受到疫苗消息的影响，美股受到提振，但另一方面，美联储刺激政策仍然在大幅影响着整个市场。

真正推动市场的仍然是美联储，鲍威尔在上周末接受的采访中基本上承认了会无限印钞，并且会让国会借到一切想借的钱，以及美联储已经准备好货币化政府的无限量支出。

这样幅度的刺激对美元显然是会有影响的。在这种情况下，通胀高企，货币贬值，黄金作为避险保值资产无疑会受益。