美债收益率飙升，投资者仓皇出逃；但这些债券备受青睐！

仓皇逃离美国和其它发达市场债券的全球投资者，在亚洲垃圾级债券提供的更高收益率和相对稳定性中找到安身的避风港。主要经济体的长期收益率上升至数年高位，让人想起2013年“缩减恐慌”，但印度、印尼和亚洲其他国家没有出现当年的债券和汇率抛压。

如今，在经济变得更强劲，政府变得更节省，经常帐状况更健康的支撑下，亚洲正成为寻求收益投资者的避风港。自今年初以来，外资净买入415亿美元中国债券，达到2020年全年购买规模的约三分之一。今年流入其他新兴亚洲债市的资金有28亿美元，相当于去年总额的61%。

法国巴黎资产管理驻伦敦新兴市场固定收益负责人JC Sambor表示，从相对价值的角度来看，亚洲新兴市场具有吸引力。我们认为高收益债券具有更好的价值。我们认为，亚洲新兴市场债券价格根本上被低估了。

亚洲垃圾债券提供的利差，对寻求回报胜过通胀的投资者来说，有很大吸引力。美国银行的高收益亚洲新兴市场指数显示利差较美国公债高出671个基点，美国高收益债的利差则为330个基点，前者实际上有300多个基点的额外利差优势。

东方汇理驻新加坡的亚洲固定收益负责人Joevin Teo认为，对于较厌恶风险的投资者，中国、印尼和印度公债较美国公债利差在170-500个基点，因此息差是“明显的”。

短期还是长期流入？

部分资产管理经理预计，在更长期时间内资金流入将会持续，因为遭受重创的投资人要扭转美债和欧元计价债券的亏损，他们认为投资亚洲债券有利可图。

新加坡安本标准投资管理的亚太公司债主管Paul Lukaszewski表示，全球新兴市场信贷总规模大约1.4万亿美元，亚洲占据其中大部分份额，但投资人依据的指标低估了亚洲市场的规模，使他们错过了机会。

法国巴黎银行的Sambor表示，他青睐中国的硬通货公司债，由于是以美元计价，又增加了一层保护。其他担心汇率风险的投资人也表示，他们倾向于美元计价债券。