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　　本周油价持续走高，尽管周五因为逼近关键阻力位，且下周一还将迎来假期，部分投资者选择获利了结，一度使得美原油跌幅近10%，但是本周美原油周线仍录的12.69%的涨幅，连续四周上涨。

　　总体而言，随着各大产油国持续减产以及原油需求明显回升，加上此前油价超跌，因此推动近几周油价持续反弹。同时市场开始对于下半年可能会出现供应短缺定价，因此油价短期仍有上涨空间。

　　不过随着部分美原油厂商可能重启生产，同时疫情对于需求的冲击依然存在，加上国际贸易担忧情绪升温，油价持续走高存在着压力。

　　总体而言，美原油走势偏多，近期仍需关注国际贸易局势、全球供需状况以及疫情对于全球经济的影响，这三大因素将对油价走向产生直接影响。

　　产油国持续减产推动美原油逾两个月首度站上30美元关口

　　本周一美原油逾两个月来首次站上了30美元关口，因为除了美国、加拿大产油国因为低油价而引发的非自愿减产之外，OPEC部分产油国加大减产的力度也提振了市场的情绪。

数据显示，5月前14天，OPEC的13个成员国的原油出口量相较于4月份的数据减少485万桶/日，同期，10个非OPEC国家的石油出口量也有所下降，相较于4月份的数据减少110.5万桶/日

，伊朗4月石油出口降至纪录低位。阿联酋阿布扎比国家石油公司ADNOC首席执行官表示，石油市场在最近几周已经出现收紧迹象，随着时间的推移将重新平衡，OPEC+协议以及协议外的自愿减产可带来积极影响。

　　据悉OPEC第二大产油国伊拉克表示，由于抗议活动阻碍运营，该国计划暂停东南部油田阿赫代布(Al-Ahdab)的原油产量。此前有消息称，伊拉克早于沙特阿美告知其客户将不会按照合同的要求出口足够的原油。

尼日利亚将减产47.1万桶/日以满足OPEC减产要求，约占该国产量的四分之一。

同时另一个也经常不遵守减产协议的产油国尼日利亚也表示，

　　其他数据显示，在5月份的前两周，沙特将每日出口量削减260万桶至670万桶，降幅约为28%。俄罗斯的原油产量可能已经下降至875万桶/日，距离850万桶/日的目标不远了。

　　总体而言，随着全球减产规模加大，这也缓解了供应过剩的压力。

　　原油消费需求回升，尤其是汽油消费抵消了供应过剩的影响

　　另一个推动油价走高的关键因素是原油消费需求的回升。

　　随着各国的封锁措施逐渐的解除，石油需求明显回升。而目前已经接近美国以往的夏季出游高峰，因此随着美国石油消费开始增加，这给石油行业带来了希望。

　　分析人士指出，在大多数情况下，随着制造业，建筑业和货运业的恢复运转，石油需求的复苏预计将由中间馏分油带动。

　　同时出于健康原因，汽油的消费将增加，因为消费者倾向于私家车而非公共交通，因此也增加了汽油需求。自4月初以来，汽油供应量已增长超过200万桶/日，但仍比限制措施之前的价格低了200万桶/日。

　　对此美国汽车协会内特·卡塞拉诺(JeanetteCasselano)表示，尽管五月份汽油需求仍然“异常低”，但过去两周全国汽油平均价格每加仑已上涨了10美分。

她进一步表示，本月底或下月初，全国平均油价可能会回升至每加仑2美元

她继续表示，上个阵亡将士纪念日周末，汽油价格为2.83美元，需求为940万桶/日，而最新数据显示，汽油价格为1.86美元，需求为每天730万桶。。“当旅行安全时，我们预计美国人会偏爱公路旅行，这将有助于支撑需求，但很可能是本地和区域旅行。”

　　但是航空燃油的使用可能会在很长一段时间内保持低迷状态，因为持续的限制措施和在航班上引入社交疏远的压力阻止了航空业的复苏。航空燃料的供应量已降至每天不足40万桶，仅为疫情爆发前的四分之一，自上月初以来没有复苏的迹象。

到6月底，全球石油消费量的降幅应从4月初的25-30百万桶/日降至12-15百万桶/日。

但总体而言，随着主要经济体逐渐的退出限制措施，

　　美原油6月合约换月平稳度过，凸显油市状况好转

　　本周二美原油6月合约到期，与上个月急剧下跌至负价相比，尽管略有回落，但是总体交投平淡，这表明自上个月以来供应、需求和存储可用性的基本面有所改善。

　　石油价格已经上涨了两周，本周一上涨了11%，达到两个月高点32美元以上，这是由于需求回升的迹象以及所有石油生产商加速减产的迹象。

上周，美国能源情报署（EnergyInformationAdministration）报告称，截至5月8日当周，原油库存下降了70万桶，这是16周以来商业库存首次下降。

　　同时数据显示中国的原油消费几乎回到了疫情爆发前的水平。

　　截至5月8日当周，美国汽油需求为739.8万桶/日，尽管仍低于去年同期的914.8万桶/日，但这一数字比此前586万桶/日明显增加。

　　总体而言随着市场的乐观情绪持续升温，叠加原油需求回升和各产油国大幅减产，对于原油存储空间不足的担忧已经明显缓解，因此美原油合约近期不存在跌至负值的风险。

　　市场开始对三季度或存在供应短缺定价

　　另一个支撑油价的因素，随着各国持续减产叠加原油需求逐步回升，部分分析师甚至认为今年下半年原油供应可能存在短缺的风险。

　　数据显示，印度的燃料需求上升。随着政府取消限制，印度的燃料需求正在增加。该国国有炼油厂的汽油销量在4月同比下降了61%，但在5月仅下降了47.5%，这表明需求有所回升。

　　花旗银行认为，当前的原油过剩将在下个季度转为短缺，中国的原油消费几乎回到了疫情爆发前的水平，而随着通勤者避免乘坐公共交通工具，食品和其他物品的运输激增，全世界的汽油消费都在增加。

此前一份分析师预估显示，如果主要经济体继续逐步解除封锁，那么到6月底全球石油消费量降幅预计会从4月初的2500-3000万桶/日降至1200-1500万桶/日。

　　假定OPEC+继续限产，加之美国页岩油产量继续因低油价而下降，那么预计到7月初全球石油消费量将会超过产量。这种情况下，全球石油库存将在第二季度达成高峰，之后从第三季度开始大幅下降。

　　俄罗斯已经接近达成减产配额

　　俄罗斯这次确实在努力遵守其在OPEC+减产中所占的份额，这和此前的表现大相径庭，在疫情爆发之前俄罗斯经常超过其产量上限。

数据显示，自5月减产协议执行以来，俄罗斯已经接近完成配额目标。

　　俄罗斯能源部长诺瓦克在4月表示，作为OPEC+协议的一部分，俄罗斯承诺在5月和6月将日产量从2020年2月的基准线削减至850万桶/日，即从2020年2月起减产约200万桶/日，占总产量的19%。

　　消息人士表示，从5月1日至19日，俄罗斯石油和凝析油的平均产量为942万桶/日。不包括凝析油产量，俄罗斯今年平均原油产量为872万桶/日。这接近850万桶/日的配额，尤其是考虑到俄罗斯在遵守减产方面的记录远非完美的情况下。

　　EIA原油库存意外下降凸显油市供需改善支撑油价

　　周三(5月20日)美国EIA公布的数据显示，截至5月15日当周美国除却战略储备的商业原油库存意外减少，低于预期，精炼油库存超预期，汽油库存超预期。

　　具体数据显示，美国截至5月15日当周EIA原油库存变动实际公布减少498.20万桶，预期增加180.9万桶，前值减少74.5万桶。

　　此外，美国截至5月15日当周EIA汽油库存实际公布283万桶，预期减少273.6万桶，前值减少351.3万桶;美国截至5月15日当周EIA精炼油库存实际公布增加383.10万桶，预期增加171.2万桶，前值增加351.1万桶。

　　EIA报告显示，美国国内原油产量连续7周录得下滑。美国俄克拉荷马州库欣原油库存变化值创有史以来新低。美国精炼油库存变化值连续7周录得增长。美国汽油库存变化值连续3周录得下滑后本周录得增长。

　　油价已从最近的疲软中复苏，因产量下降的速度快于预期，缓解了导致储油空间承压的供应过剩局面。随着近期库存压力进一步减小，预计将继续给油价提供支撑。

　　假期临近叠加国际贸易担忧情绪升温引发市场获利了结，美原油一度跌近10%

　　因国际贸易局势引发了市场的疑虑，美国股市周四收低，此前一个交易日触及两个月高点。

　　受隔夜美股下跌的影响，周五亚洲股市普遍跟跌，进一步打压全球经济前景预期和原油需求预期。

　　此外受国际贸易担忧情绪的影响，美原油在刷新逾两个月高位后短时间存在回调的空间。另一方面随着美原油接近了此前跳空缺口所在的位置，从技术上讲这是一个关键的阻力位，考虑到下周是美国的阵亡将士纪念日，部分投资者选获利了结，因此周五美原油一度下跌近10%。

　　部分美原油厂商或重启生产

　　美国的活跃钻机数量已经连续九周下降，现在比三月下旬下降了60%，这主要是因为低油价导致美国原油厂商不得不减少钻井以节约成本。

一旦WTI稳定在20美元上下或30美元左右附近，一些页岩油生产商就准备再次开始增产。

目前油市的状况已经明显改善，但是市场担心的是这是否会导致美原油厂商重新恢复生产，一家输油管道专业人士本月早些时候表示，能源伙伴公司的麦基·麦克莱（MackieMcCrea）表示，截至5月10日二叠纪已关闭的四分之一井已经重启。

随着WTI目前价格已经超过了30美元/桶，这种趋势可能会加速，因而对油价构成压力。

　　尽管数据显示页岩油公司可能需要更高的油价才能实现盈亏平衡，但是大多数页岩钻井公司都急于恢复生产，主要是因为其承担着沉重的债务负担，如果他们不生产石油并出售，那么就无法偿还债务。

截至3月，只有5个页岩油生产商可以在WTI处于每桶31美元仍有微薄的利润。

但是这些页岩生产商中的大部分将不得不重启生产才能生存。有关页岩气田中任何地方产量增加的消息将对价格本身产生快速而负面的影响。

　　美国失业保持高位，或对原油需求造成打击

　　周四公布的美国上周初请失业金人数显示，美国为遏制新冠疫情扩散而实施封锁逾两个月后，上周又有数百万美国人请领失业金，表明最初没有受到大流行相关停摆措施影响的行业出现了第二波裁员。

　　美国政府表示，截至5月16日当周，初请失业金人数经季节性调整后为243.8万人，低于前一周的268.7万人。而截至5月9日当周的续请失业金人数激增252.5万人，达到创纪录的2507.3万人。

　　杰富瑞(Jefferies)经济学家表示，他们上周曾乐观地认为，劳动力市场的失业状况已接近稳定，续请失业金的人数将会大大降低，但是本周的数据打破了这一切。

　　杰富瑞两位经济学家表示，他们的模型现在显示，当美国政府在6月5日公布5月非农就业报告时，将有1030万人失业，但他们尚未预测这个数字，还在等待更多数据。4月份，美国失去了2050万个就业岗位，失业率从4.4%上升至14.7%。

　　这意味着在疫情蔓延得到有效控制之前，可能会进一步打击美国的就业市场。由于就业市场的表现往往和消费者情绪相关，持续扩大的失业率可能会导致美国消费数据疲软，据悉个人消费对于美国经济的拉动作用近70%，这可能会加剧美国经济下行的压力。