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　　周三（5月27日）美原油窄幅震荡，现报34.29美元，跌幅0.29%。

　　周二因市场对冠状病毒疫苗的研发持乐观态度，且企业复工复产，同时数据显示全球经济已经度过了最糟糕的时刻，这使得美原油刷新两个半月高位。同时有消息称俄罗斯正在讨论延长当前的减产协议，且部分机构上调了原油价格预期，都支撑油价走高。

　　不过因国际贸易担忧情绪升温这使得美原油回吐部分涨幅，同时全球经济下行压力依然高企，且尚不能排除疫情二次爆发风险。值得一提的是在疫情爆发之前，全球汽车销量下滑以及汽油需求疲软已经对油价构成压力。基于此分析人士认为即便近期美原油维持涨势，但是料在40美元一线筑顶。

　　短时间上方关注3月11日高点36.34美元，若站上美原油大概率将回补缺口，从而进一步走高。日内关注API数据。

　　疫苗+经济复苏希望推动油价刷新两个半月高点，但是国际贸易局势限制涨幅

　　美国股市周二收高1.23%，因市场对冠状病毒疫苗的研发持乐观态度，且企业复工复产，但标普500指数未能守住3000点关键心理水准，因国际贸易紧张局势担忧情绪升温令美股随后回吐涨幅。标普500指数上涨1.2%，报2991.77点；道琼斯工业平均指数上涨2.2%，报24995.11点；纳斯达克综合指数上涨0.2%，报9340.221点。

　　周二美国生物科技集团Novavax收涨4.5%，该公司宣布其研发的候选新冠疫苗将开始人体试验，并已经招募到了首批参与者。默克收涨1.2%，此前该公司宣布计划开发两种新冠疫苗。

　　同时自本周开始，美国疫情限制最严的州之一加州表示，将允许零售企业提供店内购物服务，并开放宗教场所。西班牙邀请外国游客从7月开始前往该国旅行，而英国将于下月重新开放成千数万家购物店。

　　同时周二公布的数据显示，美国5月消费者信心小幅上升，暗示随着美国经济重启，新冠疫情引发的经济衰退最糟糕的时期可能已经过去，但在失业率创纪录的背景下，经济可能需要一段时间才能走出困境；周二公布的数据显示，德州制造业活动下滑步伐放缓，且大西洋沿岸中部地区服务业萎缩势头本月有所缓和，这些都支撑了经济可能接近触底的迹象。

　　三菱日联金融驻纽约首席分析师Chris Rupkey表示，“经济最糟糕的时期可能已经过去，我们仍然无法看到V型复苏，但至少这看起来像是历史上最短的衰退，将以月而不是以年计算。”

　　另外美国商务部公布，4月份屋销售增长0.6%，经季节性调整后年率为62.3万套。不过这一涨幅相对于3月13.7%的降幅是小巫见大巫，经济学家此前预计，4月新屋销售骤降21.9%，年率为48万套，新屋销售约占住房市场总销量的10%

　　总体而言，随着疫情和经济复苏的希望提振了市场的乐观情绪，因此使得油价进一步走高，周二刷新两个半月高位至34.81美元，但随后因国际贸易担忧情绪回吐部分涨幅。

　　俄罗斯正在考虑延长当前减产协议

　　有消息称，俄罗斯能源部长亚历山大·诺瓦克（Alexander Novak）周二正在与石油公司讨论将目前的石油减产延长至6月以后的可能性。

　　OPEC+集团在4月承诺在5月和6月减产970万桶/日，然后将7月至12月的减产限制降至770万桶/日。

　　由于OPEC+协议的一部分，俄罗斯承诺将以2020年2月的产量为基准减产200万桶/日至850万桶/日，约占其总产量的19%。

　　讨论是否有可能在6月之后延长目前的减产幅度，这可能标志着在价格暴跌和疫情冲击全球经济后，俄罗斯愿意进一步支持石油市场的再平衡。

　　俄罗斯表示将与石油公司举行例行会议，以评估该协议的实施情况。

　　据报道，俄罗斯几乎遵守了所有的减产配额。一份数据显示，俄罗斯在5月前三周原油平均产量为872万桶/日。这接近850万桶/日的配额，尤其是考虑到俄罗斯在遵守减产计划方面几乎很少达标，这一数据凸显俄罗斯减产的努力。

　　诺瓦克周一表示，由于需求增加以及OPEC+以外的产油国减产速度快于预期，市场将在7月之前达到平衡。

　　部分机构预测全球油市在6月可能就能实现供需平衡

　　相比于俄罗斯对于7月油市恢复供需平衡的预估，一些分析师和银行预测，随着疫情封锁的缓解、顶级生产商减产和需求的恢复，全球原油市场可能最早在6月实现供需平衡。

　　JBC Energy表示：“当我们接近六月时，市场的看多情绪将会进一步的增强，全球原油净空头仓位将达到不可忽视的150万桶/日，为2019年8月以来的最低水平。”

　　来自世界一些首都的交通拥堵数据显示，汽油需求已经恢复到了一年前的水平。

　　国际能源署（IEA）预计，下半年全球存储的压力将大大缓解。IEA石油工业和市场部门负责人尼尔·阿特金森（Neil Atkinson）表示：“随着下半年我们陷入供给短缺，库存填充的趋势将开始扭转。”

　　高盛（Goldman Sachs）本月表示，全球石油市场将在6月陷入供应短缺，并补充说最大的需求改善是中国、美国和德国公路运输的汽油使用。

　　不过奥地利的Raiffeisen Bank International预计将在8月底或9月中旬左右达到平衡，称到目前为止流动性的上升“将不会抵消需求的崩溃”。

　　美国银行全球研究部对任何预测都保持谨慎，该机构说：“我们不能排除疫情二次蔓延和进一步的封锁，任何一点石油市场盈余都可能迅速打破这一微妙的平衡。”

　　摩根士丹利上调了美原油和布油的价格预期

　　摩根士丹利周二将布伦特原油年底价格预估上调至每桶40美元，原因是随着各国放松抗疫限制举措，加上主要产油国减产，全球石油供需平衡的速度快于预期。

　　摩根士丹利表示：“我们预计，随着各经济体解除封锁，到第四季石油需求将反弹至约9700万桶/日——尽管仍较上年同期下降约400万桶/日，但这是一个显著的改善。”

　　该银行进一步预计，年底前OPEC+的石油供应都将下降，并表示这将导致2020年第四季和2021年第一季石油市场供应短缺400-600万桶/日。

　　OPEC+上月同意在5月至6月减产970万桶/日以支撑油价。为了抗击新冠疫情的隔离举措已令燃料需求锐减。

　　摩根士丹利表示：“如今重新平衡已经展开，我们预期它将会持续下去。我们对基本情况的预估是认为未来几个季度油市将进一步收紧。”

　　不过该投行也表示，近期的重新平衡主要是由供应所带动、而非需求。原油价格上涨进一步压缩炼油利润；且相较于原油库存，油品库存快速增加。

　　摩根士丹利也将第三季布伦特原油价格预估从每桶30美元调升至35美元，第四季预估从35美元调升至40美元，但长期预估维持于每桶45美元不变。

　　诸多利空因素令美原油可能会在40美元一线附近筑顶

　　随着油价持续走高，目前市场的焦点在于这一升势将维持多久。

　　随着近期各产油国持续减产以及需求逐渐的回升，目前看来最糟糕的时刻已经过去，这一定程度上抵消了疫情二次蔓延的负面影响。但由于航空业仍处于低迷状态，需求下降仍将是本季度剩余时间市场的特征。

　　因此对于石油价格而言，持续大幅的走高可能性不大，在4月美原油一度跌至-37美元后，美原油目前已经累计回升了近70美元，因此短时间油价上行动能有限。因此美原油可能在40美元一线短线筑顶。

　　2019年，全球原油平均需求量为9967万桶/日。在经历了3月和4月的低迷之后。今年的需求很可能会比去年的平均水平低930 - 1500万桶/日。这相当于抹去了10年的需求增长，尽管未来仍有机会回归这一水平，但未来几个月不太可能逆转对2020年的需求损害。

　　实际上在疫情冲击需求之前，经合组织对原油的需求已经很疲软，尤其是在汽车领域，需求将保持这种状态。此外，每个市场指标似乎都表明印度，日本和韩国的进口量减少了，全球衰退的多米诺效应尚未得到重视。

　　对全球产量下降的预期似乎也被夸大了，尤其是美国的产量水平。美国页岩油气行业将面临困境，破产企业也将增加，但每桶30美元以上的价格水平将使许多企业继续生存下去。最悲观的石油产量下降预测模型显示，美国石油将减少175万桶/日，而此前市场的预期至少为220万桶/日。

　　另一个值得关注的是随着油价上涨并在40美元附近持平的话，也可能会测试OPEC+的纪律性。综上所述，尽管近期油价走高，但是预计仍有相当多的因素可能会阻止油价持续突破40美元关口。

　　全球经济下行风险依旧高企

　　尽管全球经济似乎已经摆脱了最危机的时刻，但是全球经济下行风险依旧高企，尤其是在国际贸易局势有所升温的情况下，因此周二美原油再刷新两个半月后回吐涨幅。

　　周二惠誉表示，目前预测2020年全球GDP萎缩4.6%，大于4月末时预测的3.9%

　　同时经济合作与发展组织2020年一季度初步经济数据显示，受新冠肺炎疫情冲击，当季经合组织成员国实际国内生产总值（GDP）之和下降1.8%，遭遇2008年全球金融危机以来最严重的下滑。

　　2009年第一季度，经合组织经济总量曾一度萎缩达2.3%。从区域角度看，一季度欧元区和欧盟受新冠肺炎疫情影响尤其严重，这两个区域的经济总量分别萎缩了3.8%和3.3%。值得注意的是，第一季度的经济数据下滑并不能充分反映疫情对经济造成的冲击。为了应对新冠疫情的经济后果，预计在经合组织的富国中，政府的平均金融负债今年将从相当于GDP的109%增至137%以上，将承担至少17万亿美元的额外公共债务。

　　北京时间12：25，美原油现报34.22美元，跌幅0.38%。