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周三（5月13日）数据显示，美国4月份CPI同比上涨4.2%，为2008年9月以来的最大涨幅，4月CPI环比上升0.8%，创2009年6月以来最大升幅。当天美联储副主席克拉里达习惯性出场安抚市场，却仍然对紧缩政策不置一词。美联储在观望什么？

美联储习惯性安抚市场

数据公布后，美联储二号人物克拉里达及时出面安抚市场。

克拉里达断言，这在很大程度上是由暂时性的力量造成的。他说：“经济距离我们的目标还有很长的路要走，而且可能需要一些时间才能取得实质性的进一步进展。”

过往几个月中，每当市场对通胀预期有所上涨之际，美联储官员总会不失时机地出面表达自己一贯的观点：通胀只是暂时的，美联储将继续维持当前政策不变。

10年期美债收益率大涨3个月之后，终于在4月止住上涨势头，温和下跌，不得不说美联储的信誓旦旦毕竟还是压住了市场的一片质疑之声。

不过，上周五（5月7日）惨淡的非农数据令市场对通货再膨胀的押注再度卷土重来，因市场预计美联储及拜登政府将愈加坚持宽松政策。

美联储似乎已经失去了市场的信任感，官员们千篇一律的讲话枉顾已经创下12年来最大的通货膨胀，似乎仅仅是为了安抚躁动的人心。

那么美联储究竟在等待什么信号？

就业市场更不上通胀步伐

11日公布的数据显示，3月美国职位空缺数增加59.7万至812万，高于经济学家预测的750万，为自2000年12月以来的最高纪录。

4月美国非农就业人数仅增加了26.6万。相比2020年2月疫情爆发前，美国的就业人数依然减少了820万。4月官方记录在案的失业人数为980万人。

分析人士称，慷慨的失业救济金，对感染疫情的担忧，以及育儿方面的责任，是造成工人不愿回归就业的主要原因。

招聘公司反馈，他们招不到员工来填补岗位空缺，一些公司通过加薪的方式鼓励员工复职，却仍招不到人。公司招聘者称，一些应聘者递交简历后却没有参加面试，还有一些甚至收到了入职通知书，却不参加工作。他们埋怨每周300美元的失业补助金削减了职工复工的意愿，人们待在家比外出工作赚的更多。

早在去年8月，鲍威尔就曾宣布，将正式引入“平均通胀目标”的政策。这意味着，美联储将允许通胀率“适度”高于2%的目标，支持劳动力市场和经济复苏。

鲍威尔及他的同事们早就料到，今年通胀将会很强，因此提前放宽2%的通胀目标。事实证明果然如此，在就业市场远远落后之际，通胀早已涨破既定目标。

鲍威尔4月8日在一封信函中表示，我们不寻求通胀大大超过2%，我们也不寻求通胀长期超过2%，不过，我要强调的是，我们正全力以赴地致力于我们的双重使命—充分就业和物价稳定。

美联储认为，就业市场的复苏对经济增长至关重要，没有就业的经济增长犹如空中楼阁，只会昙花一现。因此，美联储接下来将重点关注就业领域。

多州将停发救济金，下半年美联储将转口风

针对就业最大的障碍，美国多州已经开始行动了。

蒙大拿州州长格雷格·吉安福特早在5月5日当周就宣布，从6月27日起，蒙大拿州将取消失业补助金，并称，补助金“弊大于利”。

田纳西州州长比尔·李5月11日表示，该州将于7月3日停发失业救济金，以提高本州的工作机会。爱荷华州、密苏里州都将在6月12日结束联邦失业福利。

根据3月通过的1.9万亿美元的《2021年美国救援计划法案》，美国失业者可以在9月6日前，每周获得300美元的联邦加强版失业救济金以及其它福利。

目前，宣布即将停止发放联邦失业金的州包括：蒙大拿州、南卡罗来纳州、阿肯色州、阿拉巴马州、田纳西州、密西西比州、爱荷华州和密苏里州。

与此同时，美国确诊病例的日平均数已降至约3.8万个，为9月中旬以来最低水平，日均死亡数在每天600人左右。

可以预计，下半年美国的就业情况将明显好转。届时，缩减购债将快速来临，美联储可能会透露更多加息的讯息，预计加息时间将大幅提前。

美联储此前表示不会在2023年底前加息，这应该是美联储做出的最保守的预期。目前消化的2022年底前加息25个基点概率超过80%以上。

摩根大通和美国银行此前预计，美联储将从2022年1月份开始减少其每月的债券购买。