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　　周一(6月1日)金银T+D双双收涨，黄金T+D收盘上涨0.97%至395.71元/克，创一周半新高;白银T+D收盘上涨4.99%至4458元/千克，创逾三个月新高。现货黄金走高，刷新一周半新高至1744.69美元/盎司，现货白银也大涨，创逾三个月新高。全球贸易问题的升温成为了改变市场的影响因素，同时美元指数创3月16日以来的两个半月新低，此外，本周市场关注的焦点无疑是周五的5月非农数据。荷兰银行(ABNAmro)高级经济学家BillDiviney表示贸易问题的升温将影响整个市场，尽管我们并不认为会严重到损害供应链的程度，但地缘政治风险无疑是上升的。也就会带来很大的市场影响，也会影响宏观面预期。现货白银受到需求复苏的提振，全球复工的进展在加快，白银下游需求如电子，光伏，军工等行业在加快复苏。我们通过对欧美国家人流出行强度、不同场景的人流量数据的捕捉及建模分析，发现近两周欧美出行强度出现了明显的回升，欧洲主要国家和美国出现强度恢复至往期的60%以上，部分国家甚至基本恢复至疫情前水平。

　　上海黄金交易所2020年6月1日交易行情

　　①黄金T+D收盘上涨0.97%至395.71元/克，成交量95.582吨，成交金额377亿3635万940元，交收方向“空支付给多”，交收量10.328吨;

　　②迷你金T+D收盘上涨0.98%至395.74元/克，成交量12.7754吨，成交金额50亿4478万2890元，交收方向“多支付给空”，交收量16.370吨;

　　③白银T+D收盘上涨4.99%至4458元/千克，成交量24737.882吨，成交金额1082亿8903万2900元，交收方向“多支付给空”，交收量42.630吨。

　　黄金创一周半新高，白银创逾两个月新高

　　周一(6月1日)现货黄金走高，刷新一周半新高至1744.69美元/盎司，现货白银也大涨，创逾两个月新高。全球贸易问题的升温成为了改变市场的影响因素，同时美元指数创3月16日以来的两个半月新低，此外，本周市场关注的焦点无疑是周五的5月非农数据。

　　荷兰银行(ABNAmro)高级经济学家BillDiviney表示贸易问题的升温将影响整个市场，尽管我们并不认为会严重到损害供应链的程度，但地缘政治风险无疑是上升的。也就会带来很大的市场影响，也会影响宏观面预期。

　　现货白银受到需求复苏的提振，全球复工的进展在加快，白银下游需求如电子，光伏，军工等行业在加快复苏。

　　我们通过对欧美国家人流出行强度、不同场景的人流量数据的捕捉及建模分析，发现近两周欧美出行强度出现了明显的回升，欧洲主要国家和美国出现强度恢复至往期的60%以上，部分国家甚至基本恢复至疫情前水平。

　　研究机构RosenbergResearchandAssociates的DavidRosenberg表示，黄金是眼下很显然的选择。去年以来黄金市场就开始了大涨，今年受到疫情影响，市场避险情绪走高推动金价进一步上涨。

　　Rosenberg指出，尽管美股在走高，但美国经济仍将继续放缓。如果经济本身就不错，那为什么美联储去年就降息了呢?无论是餐饮、电影还是装修等方面，美国经济都面临着巨大下行风险。

　　渣打银行(StandardChartered)贵金属分析师SukiCooper表示，尽管黄金有继续上涨的可能，但同时也有下行风险。

　　Cooper指出，眼下黄金市场是有分歧的，一方面是实物黄金需求疲软，尤其是中印两大需求国的金饰需求疲软。另一方面则是投资需求强劲，从黄金ETF的持续增持能看出。

　　黄金波动进入季节性淡季，但全球宏观不确定性依旧

　　本周开始也同时是6月的开始，黄金市场差不多已经进入夏季的季节性淡季中。不过由于全球市场地缘政治风险仍然非常大，市场不确定性使得避险情绪高涨，继续支撑着黄金价格。

　　MKSSA副主席AfshinNabavi表示，受到地缘政治风险，整个黄金市场受到提振，金价可能会走高。

　　GainesvilleCoin贵金属专家EverettMillman表示，地缘政治风险带来的避险情绪成为了市场更为关注的一方面。市场因素众多，地缘政治风险成为了焦点，疫情不再那么受关注，但这种紧张情绪对黄金是利好的。

　　Millman指出，从季节性因素的角度来看，这段时间应当是波动率比较高的时候，但眼下并不是通常的情况。6月会是黄金市场经受考验的时候，在大幅波动的情况下，黄金可能会跌至1700大关下方。

　　MKSSA的Nabavi表示，眼下这个6月和往年的6月都会很不同。6月、7月和8月，避险情绪会继续，金价会继续走高，这段时间金价的上涨会比往年都重要。

　　另一方面，市场也在继续关注着美国利率，尽管美联储官员们对表态不同意负利率政策，但其可能性仍然未完全被排除。

　　Nabavi指出，很多国家都在注入流动性，都在降低利率，美国也如此。目前美国的利率非常低，但未来几周或者几个月如果跌到负值，也不会算太过意外。这会打压美元，对贵金属是利好的。

　　Millman则表示，关注1700美元/盎司的重要支撑。上行关注1750美元/盎司水平，关键是要金价连续两天收高于该水平。

　　机构观点：宽松货币政策推动贵金属继续走高

　　蒙特利尔银行资本市场(BMOCapitalMarkets)上调了对黄金和白银价格的预期，认为全球宽松的货币政策将推动贵金属市场走高。

　　该行将今年黄金均价预期上调5%至1732美元/盎司，此外将2021年至2024年金价涨幅预期自4%上调至8%，将长期金价预期自1200美元/盎司上调17%至1400美元/盎司。对全球市场来说的话如果是坏事，那么对黄金就是好事。

　　受到疫情对经济的影响，全球各国央行都采取了极为宽松的货币政策，各国政府也都采用了各种刺激项目。整个环境对黄金是非常利好的，尤其是市场还没有完全计入经济下行后的地缘政治风险。

　　此外，今年全球黄金ETF持有量的增幅也非常显眼。6月1日黄金ETFs数据显示，截止6月1日黄金ETF-SPDRGoldTrust的黄金持仓量1123.14吨,较上一交易日增加3.51吨;GoldTrust6月1日数据显示，iSharesGoldTrust6月1日黄金持有量441.77吨,较上一交易日增加1.78吨。

　　该行将今年白银均价预期上调2%至17.6美元/盎司，将2021年至2024年银价增幅预期自2%上调至6%。将长期银价预期上调6%至18.25美元/盎司。

　　另外，在整个贵金属市场走高的情况下，全球黄金生产商也将拥有更多现金流，不会回的过去那种糟糕的情况中。