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周四（6月4日）现货黄金窄幅震荡，现报1702.16美元，涨幅0.14%。

周三因为美国ADP数据大幅好于预期，同时各国经济继续重启，推动市场风险情绪继续回升，恐慌指数也刷新了3个月低点，推动全球股市连续第八天上涨，因此使得黄金一度回落逾40美元，跌破1690美元关口。

总体而言，经济重启的预期将在短时间继续施压黄金，道明证券认为黄金在进一步走高之前，不排除还有20美元至30美元的下跌空间。同时因近期避险情绪降温，同为避险资产的黄金和美元同跌，因此尽管美元持续走弱，但未能给金价提供支撑。

但是考虑全球防疫局势依旧严峻，同时巨量宽松使得通胀和债务风险上升，因此从长期看仍支撑黄金。

日内关注欧银决议，预计欧洲央行将继续扩大宽松，同时关注美国上周初请失业金和续请失业金数据，如果数据进一步向好，警惕进一步施压金价。

美国数据向好全面提振股市，黄金一度回落逾40美元

华尔街周三普遍上扬，因经济从强制停摆中复苏的迹象，帮助投资者将目光从美国抗议活动和疫情蔓延的担忧上移开。

周三公布的数据显示，经济衰退正接近底部，周三公布的其他数据显示，庞大的服务业活动在5月脱离11年低点。ADP全国就业报告显示，民间雇主上月再裁员276万，但是远低于预期的900万人，4月时为创纪录裁员2023.6万。美国供应管理协会(ISM)公布的另一份报告显示，5月非制造业活动指数从4月的41.8升至45.4。同时低利率促使上周住房贷款申请创出1994年以来最大七周升幅。

受经济复苏预期不断强化的影响，全球股市连续第八天上涨，纳斯达克100指数盘中短暂突破2月收盘纪录，标普500指数升至三个月高点，金融、汽车和耐用品制造商推动了周三的涨势，而大型科技股弱于大盘，表明涨势正在蔓延。在一片欢腾之中，标普500指数的相对强弱指标接近显示警告标志，全球股票的预期市盈率已攀升至2000年代初以来的最高水平。

道琼斯工业指数收高527.24点，或2.05%，报26269.89点；标普500指数收高42.05点，或1.36%，报3122.87点；纳斯达克指数收高74.54点，或0.78%，报9682.91点。

这轮涨势令一些分析师感到惊讶，他们原本预计疫情之后要很久才能恢复正常状态；他们还指出包括贸易紧张关系、第二轮疫情爆发和美国国内抗议示威在内的风险；但是，全球经济的重新开放推动了股市的上涨，病毒曲线趋平和美联储的刺激措施也锦上添花，追踪市场风险情绪的恐慌指数周三跌至三个月低位于25.04。

受此影响金价大跌，现货黄金周三一度较日高回落逾40美元，刷新5月7日以来低点至1689.56美元/盎司，盘中一度跌2.21%，为3月31日以来最大跌幅。

日内关注美国上周初请失业金人数和续请失业金人数，如果有更多的迹象显示美国经济处于复苏的过程中，可能会进一步提振股市并对黄金构成压力。

美元和黄金同跌，因避险情绪回落同时打压黄金和美元

周三美元兑一篮子货币跌至11周低点，因市场乐观地认为，肆虐全球的新冠疫情引发的经济衰退的最严重时期已经结束。美元指数下跌0.32%至97.26，盘中低见97.18，为3月12日以来最低。

尽管美元和黄金一般为此消彼长的关系，但是随着近期美元因为避险情绪降温而持续走低，黄金也出现了明显的回调。

对此分析人士指出，黄金和美元作为当前市场上的避险货币，其同涨同跌则是反应出当前市场情绪对于疫情和不确定性的反应依然是近期行情波动当中的主力。因此近期美元下跌并未能给黄金提供上涨的动力，相反因为风险偏好回升，资金流入股市，因此反而对黄金构成压力。

但是分析人士指出，随着巨量刺激引发的通胀预期升温，作为对冲通胀工具的黄金价值将体现出来，这将推动金价的大幅走高。

经济继续重启打压金价，但是疫情二次蔓延风险若隐若现，黄金受到支撑

尽管全球经济仍处在重启的过程中，继续推动市场的乐观情绪回升，这短时间将继续施压金价。但是总体而言，全球防疫局势依旧严峻，如果因为经济解封导致疫情二次蔓延风险加剧，可能会导致新一轮经济封锁，从而再次推动黄金走高。

据新华社消息，德国政府3日决定，将从6月15日起取消针对欧盟除西班牙外其他成员国的旅行警告。此外，德国政府同时取消针对英国、冰岛、瑞士和列支敦士登的旅行警告。

但是据美国约翰斯·霍普金斯大学疫情实时监测系统显示，截至美东时间6月3日下午5时33分，美国已有新冠病毒感染病例1847412例，其中包括死亡病例107023例。美国新增感染病例18676例，新增死亡病例977例。

美国有线电视新闻网3日报道称，过去一周，新冠病毒继续在美国南部和西部部分地区蔓延。阿肯色州2日报告了375例新增病例，新增病例数和住院人数达到新高。亚利桑那州2日报告了1127例新增病例，是该州自疫情暴发以来单日新增病例数最多的一天。得克萨斯州在过去7天中有6天新增病例都超过了1000。专家继续警告称，全美密集的抗议活动可能会加剧疫情。

除了美国疫情二次蔓延风险升温之外，作为当前疫情“震中”的南美防疫局势依旧严峻。巴西卫生部当地时间3日发布报告称，当天巴西新增新冠肺炎确诊病例28597例，累计确诊583980例；新增死亡病例1342例，累计死亡32547例；累计治愈267861例。

此外，伊朗遭遇第二波疫情，确诊病例大增。西班牙议会投票决定将紧急状态延长两周。

德国1300亿刺激计划+欧银决议更多刺激来袭，全球宽松规模进一步扩大料也支撑金价

德国总理默克尔领导的执政联盟周三就一项大规模刺激计划达成一致，该计划旨在加速德国经济从新冠疫情危机中复苏。

马拉松式的谈判一直持续到深夜，默克尔在结束后的记者会上表示，该计划总规模将达到1300亿欧元，并包括降低增值税以刺激消费。“其中联邦政府将支出1200亿，因此我们有了一份经济刺激计划，一份面向未来的计划。”

鉴于德国自2014年以来预算平衡，加上疫情爆发前债务与产出比率为60%，远低于意大利、西班牙与法国等欧元区国家，因此德国大手笔增加支出不成问题，但是这也凸显了各国在面对疫情冲击时将不得不实施更为积极的财政和货币刺激措施。

日内关注北京时间周四（6月4日）19:45欧洲央行将公布利率决议，随后20:30欧洲央行行长拉加德将召开新闻发布会。投资者预期欧洲央行出台更多刺激措施，以提振受疫情肆虐的经济，届时欧洲央行料将把7500亿欧元(8392.5亿美元)的大流行病紧急资产收购计划(PEPP)规模提高约5000亿欧元。

欧盟执委会已提出规模为1.85万亿欧元财政刺激方案来提振区内经济，这减轻了欧洲央行迅速采取行动的压力。但在很多经济分析师看来，欧洲央行立即推出刺激措施的理由很有说服力--欧元区第一季经济萎缩速度创下纪录，第二季的表现可能更加糟糕。

很多经济分析师预计，规模为7500亿欧元的大流行病紧急资产收购计划（PEPP）将扩充5000亿欧元。荷兰银行则预计将增加一倍。经济学家表示，最近一次政策会议的记录，决策者近来的言论，黯淡的经济数据以及对政府支出和债券发行进一步增加的预期，都暗示欧洲央行仍有可能在6月采取行动。

尽管欧洲更多的刺激措施可能短时间提振市场风险偏好，但是从长期看持续宽松可能导致债务和通胀压力加大，因而提振黄金。

道明证券：黄金仍有20-30美元回落空间，但是全球宽松仍使得黄金偏上行

金融市场乐观情绪的上升和通货紧缩风险正在推高债券收益率，这给黄金市场带来压力。但道明证券大宗商品策略主管巴特·梅莱克（Bart Melek）表示，从长期来看，仍有理由对金价持乐观态度。

Melek表示，他继续预计金价将在今年余下时间走高。但是，他警告投资者，创纪录高点的道路将是坎坷的。

Melek表示：“这将是一场严重的衰退，经济将大大低于潜力发挥作用。如果政府和央行依赖于正常的趋势，将需要10年左右的时间才能消耗掉这些闲置产能。所以我们需要刺激，这意味着印钱，这意味着创造债务。”

Melek表示，道明证券目前的预估是美联储的资产负债表今年将增至12万亿美元，因此通胀将不得不上升。

尽管短期抛售压力使金价周三一度下跌40美元，但金价已成功守住每盎司1700美元附近的关键支撑位。Melek表示，在当前环境下，他可能会看到金价再跌20至30美元/盎司。但是他还指出，货币政策和财政刺激最终将为黄金提供重要支持。

Melek表示，在今年余下的时间里，每盎司1800美元可能仍是一个重要的阻力位。

黄金ETF持仓突破1130吨关口，续刷7年新高

6月4日黄金ETFs数据显示，截止6月3日全球最大的黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量1133.37吨，较上一交易日增加4.09吨，为7年来首度突破1130吨关口。

后市前瞻

① 14:30 瑞士5月CPI月率

② 17:00 欧元区4月零售销售月率

③ 19:30 美国5月挑战者企业裁员人数

④ 19:45 欧洲央行公布利率决议

⑤ 20:30 欧洲央行行长拉加德召开新闻发布会

⑥ 20:30 美国至5月30日当周初请失业金人数、美国4月贸易帐、加拿大4月贸易帐