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　　周四(6月4日)欧洲时段，现货黄金日内最大涨幅扩大到逾1%，收复上日过半数涨幅，美元指数一度跌至97.07的近三个月低点。美国截至5月30日当周初请失业金人数高于预期，美国4月贸易赤字扩大，引发投资者避险需求。但黄金仍未摆脱震荡格局，整体而言，美债收益率、美股及大宗商品的反弹令黄金吸引力有限，10年期美债收益率升至近两个月高位，而恐慌指数VIX交投于三个月低位，显示避险情绪对黄金依旧不利。

　　欧洲时段，英镑兑美元止步五连涨，回踩1.25关口，英欧谈判风险仍是挥之不去的阴影，英国和欧盟谈判代表周五(6月5日)将发表的声明，可能为英镑走势提供关键指引;法国农业信贷银行认为英镑在2020年下半年可能会有所回升，但这取决于英国央行不会进一步下调利率;这种复苏还取决于欧盟和英国同意将英国脱欧过渡期延长至2021年，如果这些观点未能得到证实，英镑可能面临进一步的下滑。投资者仍担忧全球贸易环境的未来前景，尤其是在英国坚持拒绝延长过渡期背景下与欧盟谈判进度的不乐观状况。

　　★近期热点提要★

1、【欧洲央行利率决议要点汇总】

　　①维持三大利率不变，央行将继续将利率保持在较低水平，将紧急抗疫购债计划(PEPP)扩大6000亿欧元，将紧急抗疫购债计划(PEPP)至少延长至2021年6月，紧急抗疫购债计划(PEPP)不包含垃圾债;

　　②将在2022年年底前将重新投资紧急抗疫购债计划(PEPP)债券，“只要有必要”将继续购买债券;

　　③资产购买计划(APP)下的净购买将继续以每月200亿欧元的速度进行，以及到今年年底前将增加额外的1200亿欧元的临时购债，未来对紧急抗疫购债计划(PEPP)投资组合的调整，都将避免受到适当货币政策立场的干扰。

2、【欧洲央行行长拉加德新闻发布会要点汇总】

　　①看到经济出现前所未有的收缩，第二季度的收缩将是前所未有的，就业方面的严重状况和收入的损失会导致消费下滑;

　　②欧洲央行决定确保必要程度的刺激，经济有望在第三季度反弹，欧洲央行准备根据需要调整所有工具，预计经济将会复苏，但复苏速度和规模仍不确定;

　　③总体通胀率在未来几个月将进一步下降，长期通胀预期处于低迷水平，有利的第三阶段定向长期再融资操作(TLTRO)将鼓励借贷，敦促各国政府进一步采取强有力的措施，财政措施应该是有针对性的、临时性的。

3、【仍有三分之一美国人尚未获得失业救助】

　　①一份调查显示，与疫情相关的失业救济申请中有近33%仍未支付。尽管如此，截至5月底，美国财政部已在三个月内支付了1460亿美元的失业救济，这相当于2019全年的支出总和;

　　②在疫情爆发后美国的决策者决定，每周提供比平常多600美元的失业金，目的是让民众待在家中以防止疫情的蔓延;

　　③但是这个数字可能仍然不够，根据彭博社的数据，一共需要发放的救济金可能高达2140亿美元;

　　④据悉，美国财政部每天报告失业支出。彭博社的计算是基于续请失业金人数，包括那些根据扩大社会保障网络、将承包商和零工纳入其中的特殊项目提出的申请。(该机构假定5月份数周未上报的数据与此前数周的平均水平一致);

　　⑤这些申请救济的人数乘以每周失业救济金(378美元的州平均水平，加上将于7月底到期的600美元的提振)就是需要发放的失业金总和;

　　⑥670亿美元的差额证明，增加和支付款项的紧急努力未能兑现;

　　⑦布鲁金斯学会(BrookingsInstitution)的经济学家杰伊·尚博(JayShambaugh)说：“还有很多本应到位的资金没有到位。”

4、【世界黄金协会：五月全球各地黄金ETF持仓变化】

　　①北美：SPDRGoldShares的流入冠绝全球，持仓上升67吨(37亿美元，6.4%)，iSharesGoldTrust持仓增加20吨(11亿美元，4.7%)。AberdeenStandardPhysicalGoldShares则领先低成本基金的流入,持仓上升4.1吨(2.25亿美元，12.5%)，GranitesharesGold与SPDRGoldMiniShares紧随其后，规模均有0.85亿美元的增长;

　　②欧洲：iSharesPhysical与InvescoPhysicalGold持仓分别上升23.3吨(13亿美元，11.8%)和6.9吨(3.84亿美元，3.5%);

　　③中国：华安黄金ETF持仓上升1.5吨(0.83亿美元，5.5%)，同时，工银瑞信黄金ETF和前海开源黄金ETF在五月上市，其持仓共计2.3吨，令中国的黄金ETF总资产上升了4%。

5、【消息人士：目前仍未有举行欧佩克+会议的具体日期，目前成员国代表仍在进行会谈，确保各方完全履行协议，并确保均同意将协议延长1-2个月的建议】

6、【德国驻欧盟特使：欧盟假定英国不会寻求延长欧盟成员国的资格，欧盟和英国的谈判没有“真正的进展”，欧盟和英国应该在10月底前努力达成协议】

　　★欧洲时段外汇行情回顾★

　　欧洲时段，美元指数转跌，一度跳水至97.07，因短线欧元受到提振，欧洲央行将紧急抗疫购债计划(PEPP)扩大了6000亿欧元，并将其范围至少延长到2021年6月底，此外美国截至5月30日当周初请失业金人数高于预期，美国4月贸易赤字扩大，也对美元不利。投资者继续关注周五的非农数据。

　　欧洲时段，欧元兑美元一度走高近80点，触及近三个月高点，欧洲央行将紧急抗疫购债计划(PEPP)扩大了6000亿欧元，并将其范围至少延长到2021年6月底，这一消息压低了债券收益率，并推高了欧元;但拉加德表态悲观，欧元区经济要到2022年才能逐步复苏，与市场预期的快速复苏之势相悖，令投资者们感到失望，市场预期欧元区2020年经济萎缩8%，这也在一定程度上施压欧元兑美元。

　　欧洲时段，英镑兑美元止步五连涨，回踩1.25关口，英欧谈判风险仍是挥之不去的阴影，英国和欧盟谈判代表周五(6月5日)将发表的声明，可能为英镑走势提供关键指引;法国农业信贷银行认为英镑在2020年下半年可能会有所回升，但这取决于英国央行不会进一步下调利率;这种复苏还取决于欧盟和英国同意将英国脱欧过渡期延长至2021年，如果这些观点未能得到证实，英镑可能面临进一步的下滑。投资者仍担忧全球贸易环境的未来前景，尤其是在英国坚持拒绝延长过渡期背景下与欧盟谈判进度的不乐观状况。

　　欧洲时段，美元兑日元回落50余点，美元指数承压，因欧洲央行将紧急抗疫购债计划(PEPP)扩大了6000亿欧元，并将其范围至少延长到2021年6月底，此外美国截至5月30日当周初请失业金人数高于预期，美国4月贸易赤字扩大，引发投资者避险需求。

　　欧洲时段，美元兑加元盘中触及近三个月新低，因美元指数跳水，随后大幅反弹，刷新日高，加拿大4月贸易帐赤字超预期，其中进口和出口均大幅度减少，而美元需求温和回升，且原油价格则承压，此外市场担忧国际贸易关系发生恶化，这些因素施压加元。

　　欧洲时段，现货黄金一度回到1710上方，美元指数一度跌至97.07的近三个月低点，此外美国截至5月30日当周初请失业金人数高于预期，美国4月贸易赤字扩大，引发投资者避险需求。DailyFX货币策略师IlyaSpivak表示，周四金价的回升主要是前一交易日大跌后的修正。黄金仍未摆脱震荡格局，但整体而言，美债收益率、美股及大宗商品的反弹令黄金吸引力有限，10年期美债收益率升至近两个月高位，而恐慌指数VIX交投于三个月低位，显示避险情绪对黄金依旧不利。

　　欧洲时段，美油跌幅收窄至1%，目前仍未有举行欧佩克+会议的具体日期，目前成员国代表仍在进行会谈，确保各方完全履行协议，并确保均同意将协议延长1-2个月的建议，主要的障碍仍然是伊拉克;此外，在需求端，全球航空交通恢复进度不及预期的状况，而各国也加大对电动车的优惠政策，也对原油价格构成利空。

　　机构观点

【经济学家：脱欧后过渡期延长的可能性趋于黯淡，无协议脱欧可能导致英国进入衰退】

　　①荷兰国际银行经济学家JamesSmith称，脱欧后过渡期延长的可能性趋于黯淡，以及2021年初供应链可能中断，都给英镑前景蒙上了阴云。另外一家机构调查指出，如果英国不在6月30日的期限前要求延长脱欧过渡期，以争取更多时间与欧盟进行贸易协商，英镑兑美元将回吐近期涨幅，并进一步走软;

　　②贝伦贝格银行首席经济学家KallumPickering和HolgerSchmieding表示，如果英国未能在年末达成贸易协议，那么将会伤害到市场信心、消费和投资，同时也意味着英国的经济复苏相对于其他欧洲主要经济体可能会更加缓慢。在最差的情况下，无协议脱欧可能会导致英国在2021年初重新陷入经济衰退。

【机构分析师：美股市场遥遥领先于现实，进一步上涨空间有限】

　　①在近期美股连续大涨的背景下，诸多机构分析师对股市后市前景表明态度，大多数的分析师认为股市进一步上涨空间有限;

　　②花旗集团投资银行联席主管ManoloFalco表示，我们绝对认为市场遥遥领先于现实，现在的定价已经无法更高了;

　　③摩根大通分析师科拉诺维奇也表达出谨慎态度，认为全球风险因素将削减未来的盈利空间。高盛尽管放弃了对标普500下挫至2400点的预期，但同时指出市场并无进一步上涨空间;

　　④对冲基金DymonAsiaCapital创始合伙人DannyYong表示，投资者很快就会发现所谓的美联储看跌期权可能正在达到极限，而政府未来的刺激政策也将面临内部限制;

　　⑤EPFR研究主管CameronBrandt在报告中表示，对全球经济正处于大流行后复苏的希望，促使以行业为导向的投资者在6月投入更多资金。保守派投资者可能不相信全球经济最坏情况已经过去，他们可能会比高风险，周期性的增长股票更看重高收益股息支付者

【近期一项调查中，有约48%的分析师认为未来6个月美元更可能承受下行风险】

　　①目前美元指数距离其此前触及的3月高位已经下跌了约5%。近期市场情绪的好转影响了避险需求，这使得美元受到影响;

　　②Rabobank外汇策略主管JaneFoley表示，目前就整个市场而言，各种地缘政治相关的新闻和整个经济的表现是分裂的。市场对全球经济的担忧被各国央行大量流动性和刺激所抵消;

　　③Foley指出，市场面临着诸多风险，整个经济面临着很大的下行，这都会在未来几个月影响市场情绪。但眼下各种被注入的流动性就好像是麻醉药一样;

　　④BBVA外汇策略师RobertoCoboGarcia指出，在美国大选已经很接近，贸易问题又可能升温的情况下，未来6个月美元可能下行。

【债市相较于股市仍相对谨慎，因为疫情蔓延的风险仍然存在，短时间限制收益率走高】

　　①富国银行策略主管MichaelSchumacher表示，股市和债市之间存在脱节，一般而言股市和债券收益率之间往往存在着相关性。但是当前股票变得疯狂了，债券却没有做太多;

　　②Schumacher补充说，他预计随着十年期收益率到年底达到1%或更高，债券收益率还将继续上升;

　　③MUFG联合银行首席金融经济学家克里斯·鲁普基(ChrisRupkey)表示，在大衰退之后，市场对不良数据减少的疑虑要大得多，对高失业率的担忧缓和了市场行为。他还表示：“我感到困惑的是，市场这次说最坏的时候已经过去了，但是我认为，经济形势恶化的程度是如此之大，尽管经济触底并不像以前预估的那么严重，但是考虑到我们已经出现如此大的衰退，需要很多年才能恢复。”

　　④Rupkey说，最佳解决方案可能是疫苗或疫情不再构成威胁;

　　⑤受到疫苗希望的影响股市已经出现了大幅的上涨，但债券市场大多忽略了这一消息。对此Rupkey表示：“至少一年都将是严峻的，市场将保持谨慎的立场。如果我们能说服公众，让他们把更多的钱存进银行，以备不时之需，那么人们将会越来越多地储蓄，越来越少地消费。”

【法国农业信贷银行：因两大利空带来的阻力，英镑涨势不可持续】

　　①法国农业信贷银行G10负责人ValentinMarinov认为，英镑兑欧元的涨势不可持续，未来将出现下滑(即欧元兑英镑出现反弹);

　　②英国央行政策和英国脱欧是汇价面临的两个关键阻力;

　　③市场预期英国央行进一步放宽利率(包括负利率)，加上对无协议脱欧的持续担忧，英镑的前景急剧恶化。

【机构非农预测】

　　①Refinitiv调查的经济学家预计，美国经济在5月份将再减少800万个就业岗位，使疫情肆虐期间的失业人数达到2850万，是2008年金融危机期间失业人数的三倍多;这将使美国失业率接近20%，创历史新高

　　②丹麦丹斯克银行、加拿大丰业银行、荷兰国际、劳埃德银行对于5月非农数据的表现持更为悲观的态度，均认为美国5月非农人口将会减少1000万;而道明证券则表现较为乐观，预计美国5月非农人口减少300万，5月失业率为17.5%，平均时资年率涨幅7.7%;

　　③富国银行认为，当前关键的问题是有多少临时裁员会变成永久性失业;3月之前非农就业人数在过去70年里最大的单月降幅出现在2009年3月，当时非农就业人数减少了80万;2020年3月非农就业人口减少88.1万，4月又出现前所未有的减少2050万;目前预计5月非农人口将再度出现历史性降幅800万，失业率将飙升至20%。

【摩根士丹利：平衡油市需要OPEC具备凝聚力】

　　①摩根士丹利首席石油分析师MartijnRats表示，石油供应已进行了“非常、非常迅速”的调整，以帮助市场实现再平衡;

　　②许多供应方面的调整来自OPEC，因此如果OPEC取消减产，向市场释放更多原油，油市可能很快就会回到更疲弱的局面;

　　③在这种疲软的形势下，油价可能会跌至极低的水平;因此，从这个角度来看，OPEC代表着一个相对有凝聚力的统一战线，这一点很重要;

　　④在制定协议的过程中，如果只有一、两、三个成员国开始偏离，那么协议就可能彻底崩溃;因此，重要的是OPEC继续表现出一定程度的凝聚力。

【加拿大国家银行：加拿大央行料维稳至2121年底】

　　加拿大央行6月利率决议维持政策利率在0.25%的有效下限不变，符合市场预期，加拿大国家银行对该央行政策前景维持较为乐观的态度，原因是加拿大央行撤消在危机最严重时实施的部分特殊支持措施;加拿大央行释放一些乐观的态度，将撤消在危机最严重时实施的部分特别支持措施，值得注意的是，加拿大央行新任行长麦克莱姆作为观察员，参加利率决议的讨论，并认可利率决议和政策;尽管加拿大目前正在进行暂时性的经济开放，但加拿大和其他地区仍需要实施长期高度宽松的政策，以确保经济复苏，预计到2021年底，加拿大央行政策利率将保持在0.25%有效下限范围内，甚至会维持更久。