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　　周四(6月4日)黄金T+D创一周新低，白银T+D重挫近3%!现货黄金回升至1700上方，收复了隔夜大幅下跌至近四周低点的部分跌幅。在国际贸易局势紧张的背景下下，黄金在50日均线支撑附近吸引一些买盘。不过，美元需求的良好回升抑制了该金属的强劲上涨，美元指数从3月中旬以来的最低水平显着反弹。事实证明，美元走强是阻止投资者对以美元计价的商品进行任何激进押注的关键因素。黄金仍未摆脱震荡格局，但整体而言，美债收益率、美股及大宗商品的反弹令黄金吸引力有限，10年期美债收益率升至近两个月高位，而恐慌指数VIX隔夜创三个月新低。在周五美国非农就业报告发布之前，目前市场参与者日内正密切关注晚间美国初请失业金人数数据，该数据可能会给黄金价格带来一些影响。而晚间迎来欧洲央行利率决议，这也值得关注。

　　上海黄金交易所2020年6月4日交易行情

　　①黄金T+D收盘下跌1.32%至387.51元/克，成交量114.834吨，成交金额445亿6790万9840元，交收方向“多支付给空”，交收量7.646吨;

　　②迷你金T+D收盘下跌1.24%至387.78元/克，成交量16.9638吨，成交金额65亿8522万3940元，交收方向“空支付给多”，交收量17.832吨;

　　③白银T+D收盘下跌2.84%至4236元/千克，成交量22219.422吨，成交金额950亿5023万4520元，交收方向“空支付给多”，交收量12.570吨。

　　风险资产反弹抑制金价

　　周四(6月4日)，现货黄金回升至1700上方，收复了隔夜大幅下跌至近四周低点的部分跌幅。在国际贸易局势紧张的背景下下，黄金在50日均线支撑附近吸引一些买盘。不过，美元需求的良好回升抑制了该金属的强劲上涨，美元指数从3月中旬以来的最低水平显着反弹。事实证明，美元走强是阻止投资者对以美元计价的商品进行任何激进押注的关键因素。

　　由于担心国际贸易局势，该避险商品成功在50日均线也就是1690区域附近找到支撑，并在周四获得一些积极动力。最新的事态发展掩盖了近期人们对全球经济急剧呈V形复苏的乐观情绪，并为贵金属的避险地位提供了一定的支持。

　　美联储扩大市政贷款项目范围，纳入交通、机场、公用事业领域。美联储周三宣布将扩大针对州和地方政府的紧急贷款工具，以纳入规模较小的发债主体。

　　美国5月ISM非制造业指数45.4，高于预期的44.4，但仍显著低于50荣枯线，4月为41.8。有小非农之称的美国ADP私营企业就业人数5月减少276万人，市场预期为减少900万人，4月减少2023.6万人。美国4月耐用品订单月率终值下滑17.7%，市场预测下滑17.2%。

　　德国大联合政府经过两天的审议，最终通过了规模达1300亿欧元的一揽子经济复苏计划，比此前预期的规模500亿到1000亿欧元高。

　　从技术角度来看，隔夜的下跌将金价拖至支撑位下方，支撑位为从4月中旬开始延伸的短期上升趋势通道。因此，投资者应该对进一步卖出的操作保持谨慎。

　　6月4日黄金ETFs数据显示，截止6月4日黄金ETF-SPDRGoldTrust的黄金持仓量1133.37吨,较上一交易日增加4.09吨;GoldTrust6月4日数据显示，iSharesGoldTrust6月4日黄金持有量442.27吨,较上一交易日持平。

　　在周五美国非农就业报告发布之前，目前市场参与者日内正密切关注晚间美国初请失业金人数数据，该数据可能会给黄金价格带来一些影响。

　　黄金未来依旧被看好

　　黄金仍未摆脱震荡格局，但整体而言，美债收益率、美股及大宗商品的反弹令黄金吸引力有限，道明证券(TDSecurities)表示，整个金融市场情绪的好转以及通缩风险都在推高债券收益率，也就使得黄金承压。

　　中国黄金协会最新统计表明，今年五月份全国黄金销售环比增长54%，全国黄金投资产品销量同比增长32%。显示中国黄金需求已经全面复苏，且投资需求旺盛。

　　晚间迎来欧洲央行利率决议，凯投宏观表示，欧洲央行政策制定者已表明，他们有意在6月货币政策会议上进一步扩大紧急抗疫购债计划(PEPP)，至少我们认为他们会在这个计划中再增加5000亿欧元，使总额达到12500亿欧元;此外决策者们还可能表示，他们预计将继续在紧急方案下进行净购买，直到至少2021年中，并将到期的本金再投资一段较长的时间。

　　澳新银行中期看多黄金，尽管市场对经济恢复正常增长的趋势充满信心，但宏观环境仍具有挑战性。预计金价将在2020年下半年创下历史新高。

　　此外，瑞银和法国农业信贷银行(CreditAgricole)的外汇分析显示，如果民主党总统候选人拜登(JoeBiden)赢得2020年美国大选，可能会给美元进一步带来下行压力;美元从特朗普总统激进的国内财政刺激和国外贸易保护主义的政策组合中获益良多，但如果民主党总统当选，这种局面可能会结束。届时，黄金将获得更多需求。

　　花旗银行(Citibank)表示，相比金价跌至1600至1700的可能性，金价更可能快速回升到1850至1950区域内。到2021年全球经济增长和新兴市场的复苏将成为黄金市场接下去涨至2000美元/盎司的推动因素。

　　机构观点：长期走势而言，有足够理由金价还会继续涨

　　道明证券(TDSecurities)大宗商品策略主管BartMelek表示，今年余下时间里，金价仍会走高，但上涨将绝不是一帆风顺的，将充满波动。

　　短期而言，美元的表现、短期市场供应波动都将影响金价的上涨，但投资者或许并不应当在意这些短期的问题。

　　这将是一个非常糟糕的衰退，整个经济会大受影响。如果各国央行还寄希望于正常的趋势，那么可能要十来年才能解决问题。因此会需要更多刺激和手段，包括印钞，也就意味着创造更多债务。

　　Melek认为，通胀会走高，美联储的资产负债表今年就将涨到12万亿美元。

　　当然，短期抛售压力会影响金价，该行认为，目前黄金作为避险资产的吸引力在降低，在这种情况下，流动性下降使得商品交易顾问策略(CTA)的交易显现出了更大的影响。

　　Melek认为，在目前这种环境下，金价或许还可能跌20到30美元/盎司，但在这种货币环境下，黄金下行有足够支撑。

　　就上行而言，在今年余下时间，黄金上行的1800美元/盎司关口是很关键的阻力水平。