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　　周三(6月10日)纽约时段盘中，北京时间20：30，美国方面公布了市场密切关注的5月CPI数据，结果该数据表现不及预期。数据公布之后，现货金价短线维持在日高2美元空间窄幅震荡，目前市场焦点都集中在晚间美联储即将公布的6月份决议之上，因此市场波幅有限。

　　图：现货金价5分钟图

　　美国5月CPI不及预期

　　具体数据显示，美国5月未季调CPI年率实际公布0.10%，预期0.3%，前值0.3%;美国5月未季调CPI指数实际公布256.39，预期256.81，前值256.39; 美国5月未季调核心CPI年率实际公布1.20%，预期1.3%，前值1.4%。

　　数据显示，美国5月CPI月率创2008年12月以来最大跌幅;5月CPI年率跌至2015年9月以来新低。

　　另外，数据还显示，美国5月未季调核心CPI月率实际公布-0.10%，预期0.0%，前值-0.4%;美国5月季调后核心CPI指数实际公布265.44，预期265.6，前值265.6;美国5月季调后CPI月率实际公布-0.10%，预期0.0%，前值-0.8%。

　　如果我们整理5月其他数据可以发现，制造业和服务业活动脱离11年低位，ADP数据也在回暖。虽然非农统计存在误差，但也有好转的趋势。

　　虽然汽油和航空旅行等服务需求锐减，但5月份随着复工复产逐步实施，汽油和航空缓慢恢复，尤其是油价出现了较大幅度的反弹，这有助于通胀水平的回升。

　　具体商品，面包、鸡肉、碳酸饮料和零食的价格都出现了上涨，家用纸制品也如此。服装、汽车保险和机票价格有所回升，疫情改变了支出模式和收入。

　　美联储的政策制定者通常会关注核心指数，以更好地衡量潜在价格趋势。虽然此前物价持续下跌引发了市场对于通货紧缩的担忧，但随着复工复产人们对经济从深度衰退中复苏充满期待。

　　美联储无限量放水，但短期并未引发通胀预期

　　美联储主席鲍威尔此前曾表示，美国经济不会进入通缩，未来通胀走势存在较大不确定性。疫情对美国肉类供应链产生较大影响，主要肉类品种价格大幅上涨可能引发通胀预期。

　　美联储为了刺激经济扩大了资产负债表，但鲍威尔认为，扩大资产负债表不会影响通胀。

　　鲍威尔认为，美联储迄今提供的资金规模是非常温和的。联储资产负债表将随着贷款便利工具规模的增长而扩大，但当前不足以加重对金融稳定性和通胀的担忧。重要的是，资产负债表规模与美国经济规模之间的关系。美联储是否追加支持将取决于美国经济的演变路径。

　　德意志银行首席国际经济学家TorstenSlok解释了为何美联储扩大资产负债表，而通胀不会上升。他表示，你完全可以按照自己的意愿去扩张美联储资产负债表，增加货币供应。只要这些货币是流入了资产交易领域，而非现实经济交易领域，就不会造成通货膨胀。

　　TorstenSlok指出，过去十年多以来，美国经济本质上其实是一直处于产能过剩状态，失业或者不充分就业人口就是其直观体现之一。至于现在，当然就更加谈不上充分释放产能了。国内生产总值今年第一季度缩水了5%，第二季度更预计将缩水20%之多。

　　TorstenSlok指出，美国经济系统当中的货币使用和流通速度，即所谓周转率正在戏剧性地降低。关于货币周转率的降低，说得通的解释恐怕就只剩下了一种——美国经济当中的货币确实大幅度增多了，只不过那些增多的货币并没有出现在人们购买真实的商品和服务的领域。

　　另有分析认为，未来，通胀存在上行风险。全球主要的中央银行目前已经降低利率，并且增加了债券购买;各国政府已经投入了巨额的刺激资金，以缓解疫情对经济的打击。这些资金未来可能导致通货膨胀加剧。

　　北京时间20：40，汇通易汇通软件报价，现货金价报1722.39美元/盎司。