描述

1月10日，机构对股市、大宗商品、外汇以及央行政策前景观点汇总：

1.富国银行：上半年标普500恐跌10%；

富国银行股票策略主管克里斯·哈维表示，随着美联储收紧货币政策，估值倍数压缩，可能会使标准普尔500指数在今年上半年下跌10%

2.道明证券：黄金仍可能在第一季度获得小幅反弹，再涨40-50美元；

①道明证券全球策略主管Bart Melek接受采访时表示，12月非农数据令人失望。但尽管就业疲弱，相对的共识是通胀压力依然存在；

②黄金仍可能在第一季度获得小幅反弹，再涨40-50美元。但之后，金价可能会下滑；市场相信美联储将采取有力行动，但我不太确定他们是否能够做到 

3.Blue Line Futures：目前金价这个位置值得买入；

①Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible表示，鉴于宏观数据的变化和奥密克戎形势，上周可能标志着人们对美联储鹰派立场的看法见顶；

②他还表示：“黄金将从这次抛售中恢复过来。我们正在利用这次调整再次买入黄金。目前在这样的水平上介入是值得的，但我们仍然没有一个大的催化剂来大幅推高金价。”

4.银河证券：预计2022年锂价有望维持在高位；

①银河证券指出，新能源汽车产业链景气火热，三元材料以及磷酸铁锂等下游产品需求旺盛，下游厂家询单积极，且厂家在年底为春节的备货补库短期内放大对锂盐的需求；

②供给端澳洲锂精矿持续紧缺，国内盐湖提锂进入冬季后产量下滑，江西、四川等地锂盐大厂在年底的关停检修，也将阶段性加剧国内锂盐的供应紧张的局面。预计2022年锂行业的供应缺口将扩大至4.7万吨LCE，锂价有望维持在高位

5.德国商业银行：冬季过后铝供应可能提高，铝价面临回调；

①据外媒，德国商业银行分析师丹尼尔布莱斯曼表示，随着欧洲和亚洲的能源价格飙升，更多的冶炼厂可能会在春季之前减产，从而推动铝价上涨；

②他说，但是冬季之后应该看到铝价出现回调，因为应该届时供应将会提高

6.美联储3月加息预期渐成共识，摩根大通和德银在非农报告公布后加入其中；

①在美国失业率下降，以及出现美联储急切想要收缩刺激措施的最新迹象后，几周前还并非主流的3月加息预期开始大幅升温；

②摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli报告表示：“我们现在预计首次加息在3月，然后每季度加一次。”

③德意志银行经济学家也在周五非农就业数据发布后做出了同样的最新预测。数据显示，美国12月失业率降至3.9%，为疫情爆发前以来的最低水平，而美联储对2022年末失业率的预测为3.5%

7.高盛：未来三到六个月石油市场料收紧；

①高盛全球研究主管Jeff Currie称，沙特和阿联酋目前只有两个国家的疫情可以比2020年1月疫情真正爆发前的2020年1月增加更多需求；

②他认为，这可能会导致未来三到六个月石油市场收紧

8.高盛：预计美联储2022年将加息四次且加快缩表进程；

①高盛首席经济学家Jan Hatzius认为，美国就业市场取得的快速进展，及其12月会议纪要中传出的鹰派信号，暗示美国经济将加快正常化。因此，我们将缩表时间从12月提前至7月，风险倾向于更早缩表。在通胀可能仍远高于目标水平的情况下，我们不再认为开始缩表会取代季度性加息

②高盛继续认为美联储将于3月、6月和9月加息，现在增加12月加息这一可能选项，预计最终的联邦基金利率将维持在2.5%-2.75%不变

9.摩根士丹利：预计布伦特原油价格到第三季度将升至90美元/桶；

①摩根士丹利分析师Martijn Rats称，估计2021年可观察到的库存减少了大约6.9亿桶。预计布伦特原油价格到第三季度将升至90美元/桶；

②鉴于下半年库存和闲置产能较低的前景，到2023年需求进一步复苏，以及仍然有限的投资，油价还有理由进一步走强

10.荷兰国际：能源通胀很可能已经见顶；

①荷兰国际银行称，欧元区通胀是否见顶很大程度上取决于油价走势。最近几周，油价波动幅度超出很多人预料，也是近期通胀的主要驱动因素；

②不过，以目前的天然气和石油期货价格来看，能源通胀很可能已经见顶，并将从现在开始回落。

11.海通宏观：当前美联储加息的条件都已具备，随时可以开始加息；

①海通宏观认为，当前美联储加息的条件都已经具备，随时可以开始加息。首先，美国通胀早就已经达到加息门槛。其次，失业率降至低位，甚至比2015年加息的时候还要低，想工作的人已充分就业；

②最后，美国经济已经修复至疫情前。无论从通胀角度，还是从就业角度，或者是从整体经济修复角度来看，美联储加息的条件都已经具备，随时都可以开启加息

12.东吴证券：美联储或在第二季度开启加息；

美联储可能在第二季度开启加息，并且给出对于缩表的指引。纪要已经显示“部分与会者认为当前劳动市场的情况已经很大程度与就业最大化相符”，就业的变化对2022年美联储货币政策的影响权重下降，但在3月结束Taper的同时开启缩表可能过于激进，可能的节奏是5月或6月开始加息，并且给出缩表的指引，下半年选择某个不加息的月份开启缩表

13.浙商证券：美元指数未来或重回下行通道并下探90；

美联储短期加息预期可能驱使美元指数继续高位震荡；当前市场对欧美货币政策背离的定价已达到较为极致的状态，2022年美国加息力度不及预期（欧美货币政策背离程度将在2022年收敛，欧央行对通胀问题较为乐观且受到债务问题制约已多次指出2022年加息概率极低）以及欧洲补库即将滞后于美国启动，美元指数预计重回下行通道并下探90

14.瑞士信贷看涨2022年英镑兑欧元汇率；

①英镑兑欧元汇率已经突破了瑞士信贷的预测目标，导致这家瑞士银行提高了一个新的目标，并确认了他们对2022年英镑兑欧元的看涨立场；

②得益于良好的投资者情绪，预期奥密克戎浪潮比之前的浪潮要轻，以及预期英国央行将在2022年多次加息，英镑成为新年表现最好的主要货币；

③瑞士信贷的外汇策略和研究主管Shahab Jalinoos表示:“我们的另一个长期观点是对英镑持建设性看法”

15.摩根大通：奥密克戎毒株对全球经济影响最糟糕的时期可能几个月后过去；

①摩根大通：奥密克戎毒株显然对全球增长前景产生了影响，但最糟糕的时期可能仅在几个月后便会过去。现在，不仅在南非，在北半球首次出现大规模疫情的英国，确诊病例和住院人数都呈下降趋势；

②如果这一模式也出现在其他地区，那么到第一季度末，至少在发达经济体，对经济产生的影响将会基本消失。