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周三(1月26日)纽约时段盘中，北京时间23:00，加拿大央行公布1月份的货币政策决议。结果加拿大央行维持利率不变，但下调了年内经济增长预期。该行基调略偏鸽派。加拿大央行决议公布后，美元兑加元短线上冲80点。加拿大央行声明后，加拿大两年期国债收益率下跌。

美元兑加元5分钟图走势

加拿大央行1月政策决议内容

政策方面，加拿大央行将基准利率维持在0.25%不变，符合市场预期。加拿大央行已决定终止其将政策利率维持在有效下限的特别承诺。预计将需要加息，加息的时间和速度取决于实现2%通胀目标的承诺。

通胀方面，加拿大央行将2022年通胀预期上调至4.2％。

缩债方面，加拿大央行称，将继续再投资阶段。加拿大央行考虑在加息开始后抛售债券。至少在开始提高政策利率之前，将保持其资产负债表上持有的加拿大政府债券大致不变。到一定时间会退出再投资阶段，减少资产负债表规模。

疫情方面，加拿大央行认为，奥密克戎变异株正在影响第一季度的经济活动。预计新冠疫情和供应中断将消退，消费支出将反弹，出口和商业投资有望稳步增长。

经济增长方面，加拿大央行认为，经济的整体疲软已被消除，满足了央行政策利率前瞻性指引中概述的条件。第四季度产出缺口介于-0.75%至+0.25%之间，小于第三季度预期的-2.25%至-1.25%。预计在2021-23年期间，潜在产出年均增速约1.6%，与10月份预测相同。供应链中断比预期的范围更大、更广泛、时间更持久。就业增长强劲，失业率接近疫情前水平。就业增长推动消费保持强劲，储蓄减少。

经济预期方面，加拿大央行预计2022年加拿大GDP增长4%，2023年GDP增长3.5%。（10月预测分别为4.3%，3.7%），将2021年GDP增速预期下调至4.6％。

该行预计2021年第三季度GDP年化增长率为5.4%，10月份预测为5.5%；预计2021年第四季度GDP年化增长率为5.8%，10月份预测为4%；2022年第一季度GDP年化增长率为2%。

该行预计2022年上半年CPI将保持在接近5%的水平，下半年降至3%。 2023年CPI预期为2.3%。 

加拿大央行维持继续收紧的政策路径

加拿大12月年通胀率升至4.8%，创1991年以来的最高水平， 且连续九个月高于加拿大央行设置的1%至3%的目标范围。通胀压力源于广泛的全球供应链问题，以及消费者被压抑需求的释放。

2021年，随着疫苗问世，加拿大人外出、购物、外出就餐比2020年更多。与此同时，全球限制扰乱了供应链，因此限制了商品和服务的供应：投入短缺、生产瓶颈、主要港口拥堵、成本增加、交货时间延长等等。

凯投宏观资深加拿大分析师Stephen Brown表示：“(加拿大央行)很清楚自己对通胀更加担心。”但不论何时进行首次升息，几乎可以肯定的是今年升息不止一次。Brown认为，2022年将升息四次，利率最高将来到1.25%。

与此同时，货币市场目前认为将升息六次至1.75%，藉此平息从房价到新家电等一切商品价格的螺旋式上涨。

加拿大丰业银行(Scotiabank)资本市场经济主管Derek Holt表示，这是一个即将收紧政策的明确信号。最新调查数据显示，消费者和企业的通胀预期继续上升，进一步支撑了这一看法。

Holt说：“在周期的这个阶段，选择错误岔路口的风险非常高。”他预计，今年将会有多次加息，指标利率将达到2%。过度紧缩会导致收益率曲线倒挂，使经济陷入困境。考虑到通胀失控和房价上涨的威胁，如果紧缩力度不够，经济最终会因失衡不断加剧而崩溃，”

但潜在问题是奥密克戎变种。加拿大单日新增病例数骤增，超出了检测能力，迫使各省重新实施限制，这将对1月份的就业数据造成影响。专家们认为，由于禁止未接种疫苗的卡车司机入境的新规定，未来几周和几个月内食品价格的上涨可能会加剧。

北京时间23：15，美元兑加元报1.2630。