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北京时间周五(3月4日)21:30，美国劳工部发布2月非农就业报告，表现大幅向好，失业率下降，但薪资增速明显放缓。截至发稿，现货黄金波动逾4.5美元，高点和低点分别为1946.89美元和1942.20美元。

具体数据显示，美国2月非农就业人口增加67.80万，远高于预期的增加40.30万，前值从增加46.7万上修至增加48.1万；美国2月失业率下降0.2个百分点至3.80%，低于预期的3.90%。

不过，美国2月平均时薪年率仅录得5.10%，远不及预期的5.80%和牵制5.70%；美国2月劳动参与率录得62.30%，较前值和预期值均上浮0.1个百分点。

数据表明美国劳动力市场仍较为强劲，就业复苏似乎步入正轨。这份就业报告几乎在所有方面都超过了预期。劳动力市场复苏的步伐轻松地冲破了1月奥密克戎疫情带来的种种阻碍。

市场目前预计美联储2022年加息6次。且通胀风险才是美联储官员最关心的问题。俄乌局势推动油价上涨料进一步推动CPI上行，令美联储加息压力增大。

分析师Katia Dmitrieva评非农：工资是令员工感到沮丧的一个因素。尽管工资增幅高于预期，但当月工资增幅持平，较上年同期增长5.1%。年度增幅仍是大流行前的两倍多，但远低于任何经济学家的预期。在通胀处于40年高点的情况下，这对个人财务状况来说也是一个潜在的令人担忧的信号。

彭博分析师 卡蒂亚·德米特里耶娃评2月非农：薪资增速是令人感到沮丧的一个因素，尽管工资增幅高于预期，但当月工资增幅持平，较上年同期增长5.1%。年度增幅仍是习惯疫情前的两倍多，但远低于任何经济学家的预期。 在通胀处于40年高点的情况下，这对个人财务状况来说也是一个潜在的令人担忧的信号。

彭博分析师Chris Anstey评2月非农：劳动力以外的人数减少了大约20万人，这是个好兆头。 这意味着就业市场如此火爆，以至于人们都不再做旁观者了。(另一种可能是，通胀不断上升和不断减少的储蓄促使人们重返工作岗位。)

彭博资讯利率策略师Ira Jersey评2月非农：2月份就业报告好坏参半的结果(良好的就业人数，疲软的工资增长)可能会改变美联储加息步伐的说法。 随着实际工资的下降，对经济衰退的担忧可能会加剧，即使通胀似乎仍将居高不下。对于利率市场而言，这可能意味着短期内收益率曲线会出现小幅变陡。我们认为，随着时间的推移，美联储仍将加息至2%以上，但这将比市场预期的还要花一年左右的时间。我们仍预计今年会有四到五次加息，第三季度美联储或开始缩减资产负债表。

美国雇主招聘步伐强劲，推动劳动力市场接近充分就业，但地缘政治紧张局势带来的不利因素可能会损害商业信心，并在未来几个月减缓就业增长。

美联储主席鲍威尔本周将劳动力市场描述为“极度紧张”，并告诉立法者，他支持美联储在3月15日至16日的政策会议上加息25个基点，并且如果通胀没有像预期的那样迅速减弱，他准备好以后更积极地采取行动。

鲍威尔强调，到目前为止，这场战争并没有改变美联储从3月会议开始加息，以限制物价上涨速度的计划。目前物价同比涨幅是美联储2%的目标的三倍。

美国人口普查局的调查显示，2月初全美约有780万人没有工作，因为他们正在照顾家人或出现新冠肺炎症状，但该数字比1月初减少了100万人。

2月中旬领取国家失业救济金的人数是52年来最少的。Homebase的薪资追踪和研究数据显示，2月中旬，在职员工人数和工作时间大幅增加。劳动力管理软件公司UKG的调查则显示，2月份轮班工作录得自2020年春季以来的最大月度增幅。

FHN Financial的高级经济学家Will Compernolle表示：“工人跳槽去寻找薪水更高、工作条件更灵活的岗位，这让雇主很恼火，但只要工人找到满足自己需求的工作，这种情况总体就业环境影响是中性的。”

下行风险

美国供应管理协会(ISM)周四(3月3日)公布的调查显示，衡量服务业就业的指标在2月份自去年6月以来首次收缩。ISM本周早些时候的报告还称，上个月制造业就业增长放缓。

美联储周三(3月2日)发布的褐皮书显示：“劳工需求广泛而强劲，企业扩大招聘仍受到工人短缺的阻碍。”截至去年12月底，职位空缺接近创纪录的1090万个。

美联储主席鲍威尔周四表示，俄罗斯在乌克兰的战争可能会通过各种渠道打击美国经济，从物价上涨到抑制支出和投资，但目前尚不清楚最终影响会怎样。美联储正在密切关注形势。

在1月份就业报告和通胀数据公布之后，市场一度预期美联储3月加息50个基点，但鉴于俄罗斯入侵乌克兰，无论2月就业报告表现如何，美联储短期内不太可能采取激进的政策措施。自俄罗斯上周四对乌克兰发动战争以来，油价一度飙升至接近每桶120美元，美国及其盟国对莫斯科当局发起一连串制裁。

洛杉矶洛约拉马利蒙特大学金融和经济学教授Sung Won Sohn说：“美国经济健康并继续向前发展，但地缘政治问题将推高通胀，并带来大量不确定性，这将阻碍未来经济和就业增长。”

纽约EY-Parthenon首席经济学家Gregory Daco说：“确实，能源价格飙升给各大央行行长们带来了新的束缚。鉴于当前的高通胀环境，美联储决策者将希望避免‘滞胀’可能，但同时担心政策过快正常化加剧金融状况持续收紧的风险。”

穆迪公司驻宾夕法尼亚州西切斯特的经济学家Bernard Yaros说：“尽管欧洲将首当其冲地承受俄乌危机的经济成本，但欧洲大陆不利的地缘政治环境可能会加剧美国服务业供应问题和价格压力，运输和物流行业将受到干扰，许多航班被取消或改道，导致货运扩能压力增加。”