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现货黄金有望时隔一周重新收涨，俄乌和谈缺乏实质性进展，西方加大对俄制裁，提振了贵金属避险魅力。尽管美联储就未来加息前景表现出更加鹰派的姿态，但短期内很难缓解由俄乌冲突引发的供应链混乱导致的高通胀。

截止发稿，现货黄金本周累计上涨1.53%至1950.73美元/盎司，美元指数本周累计上涨0.42%至98.653。

乌克兰局势恶化，西方加大对俄施压

俄罗斯要求乌克兰弃守马里乌波尔，乌克兰周一(3月21日)拒绝此一最后通牒，乌克兰冲突继续加剧，并增加供应链紧张和通胀压力。与俄罗斯入侵乌克兰相关的经济和政治风险将继续受到黄金市场的密切关注，任何新的重大事态进展都可能导致金价开启新的单边走势。

西方领导人周四(3月24日)相继向乌克兰提供军事和人道主义援助。美国及其盟国加大了就入侵乌克兰问题向俄罗斯施加的压力，美国对数十家俄罗斯国防公司、数百名国会议员和该国最大银行的首席执行官施加新的制裁。

美国财政部还在其网站上发布指引，警告说，涉及俄罗斯的黄金相关交易可能会受到美国当局的制裁，此举旨在阻止俄罗斯逃避现有的制裁。

但欧洲盟国对于是否就俄罗斯入侵乌克兰对俄实施进一步能源制裁看法分歧。欧洲使用的天然气大约40%来自俄罗斯，这使得一些欧洲国家难以像美国和英国那样禁止进口俄罗斯的能源。

俄罗斯总统普京威胁要将某些天然气交易转用卢布结算，人们担心加剧能源供应紧张，继续抬升本已相当的通胀水平，进而威胁全球经济增长。

Kitco Metals高级分析师Jim Wyckoff称，高通胀有利于贵金属，这种作用“不会很快消失”。“在金价处于较低水平时，你们会看到一些避险需求和一些低吸买盘。”

OANDA资深市场分析师Craig Erlam表示：“地缘局势对抗进一步升级，将推动大量避险资金转向黄金，如果制裁引发大宗商品价格再度飙升，甚至会引发通胀对冲行动。”

BakerAvenue Asset Management的首席策略师King Lip说，由于对潜在的增长放缓和通胀上升的“滞胀”状况保持警惕，公司正投资于能源股、大宗商品和贵金属。

美联储决策层鹰派声音渐响

美联储决策层本周继续为更积极地收紧货币政策展开造势。且美国劳工部公布的周度出请失业金数据显示就业强劲，可能促使美联储在5月的下一次政策会议上加息0.5个百分点。

美联储主席鲍威尔周一(3月21日)表示，美联储必须“迅速”采取行动，遏制过高的通胀。他补充称，如有必要，美联储的升息幅度会大于通常水平。鲍威尔还重申，美联储可能在5月开始削减其庞大的资产负债表，这一过程或将令金融状况进一步收紧。

美国圣路易斯联储主席布拉德周二(3月22日)再次呼吁美联储今年将指标隔夜利率上调至3%以上：“美联储需要采取激进行动，以控制通胀，越快越好。”

布拉德对美联储3月份只加息25个基点表示异议，他以前也曾表达过同样的观点。但他的观点似乎正在获得支持。市场预期美联储在5月将联邦基金利率提高50个基点的概率为72.2%，比周一略高于50%的概率大幅度上升。

克利夫兰联储主席梅斯特周二表示，今年剩余的六次美联储会议中的“某一次”可能需要大幅加息，因为他指出供应链混乱对价格带来持续影响，并呼应了鲍威尔对俄乌战争将进一步推高本已高位运行的通胀水平的担忧。

她说：“我发现在这个(加息)过程中，扩大单次升息幅度宜早不宜晚，因为要保证在经济发展一旦不及预期的时候，货币政策能有更大的调整空间。”她还说，到今年年底，利率应该在2.5%左右，明年利率需要进一步上升以降低通胀。

旧金山联储主席戴利在彭博新闻组织的一次活动中表示：“我现在把一切都摆在桌面上。如果我们需要加息50个基点，我们就会这么做。由于劳动力市场如此强劲，通胀、通胀、通胀是每个人最关心的问题。”

高盛经济学家Jan Hatzius预计，在2023年第一季度之前，美国联邦公开市场委员会(FOMC)将在每次会议上加息，并在2023年第二季放缓到每个季度加息一次的速度，因为增长前景更加强劲，而且有迹象表明，美联储官员渴望将联邦基金利率提高到预估的中性利率区间上方。

RJO Futures高级市场策略师Bob Haberkorn称：“美联储准备加息50个基点，而不是25个基点，相当鹰派。这样的评论通常会让金价大幅下跌，但俄罗斯和乌克兰的局势给金价提供底部支撑。”

Cresset资本管理公司首席投资官Jack Ablin表示，公司目前建议客户提高黄金投资，黄金被视为一种避险资产。“我们看到美联储无疑是相当激进的，的确把抗击通胀放在首要位置。”

澳洲Tiger Brokers的首席战略官Michael McCarthy说：“全球利率上升的可能性对(黄金)构成了压力。与此同时，面对乌克兰的地缘政治冲突，人们的避险需求则带来支撑作用。”