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周五（4月1日）亚洲时段，现货黄金窄幅震荡，目前交投于1937.50美元/盎司附近；周四金价宽幅震荡，一方面，普京威胁将切断对欧洲天然气供应，乌克兰准备迎接俄军新一轮攻击，推升避险情绪，美国核心PCE物价指数创近40年最大同比升幅也加剧通胀担忧，给金价提供支撑，但美国就业市场相对稳健，薪资强劲增长，强化市场对非农的乐观预期，美元走强，而且俄乌和平谈判将于周五恢复，令多头仍有所顾忌。

投资者将关注晚间的就业报告，以进一步确认就业市场的力道，并了解美联储可能采取的货币政策路径。

基本面主要利多

【普京威胁将切断对欧洲天然气供应，乌克兰准备迎接俄军新一轮攻击】

俄罗斯总统普京周四威胁称，除非用卢布结算，否则将叫停三分之一向欧洲供应天然气的合同。这是他迄今对西方制裁做出的最强有力的经济反击。

欧洲国家政府拒绝了普京发出的周五开始以卢布结算的最后通牒，欧洲大陆最大俄天然气接收国德国称这无异于“敲诈”。不过，莫斯科确实提供了一种机制，让买家可以通过一家俄罗斯银行获得卢布。

这场能源对决给欧洲带来了巨大影响，而美国官员正号召全球各国向普京施压，要求他停止已经持续五周的入侵，战争已导致乌克兰四分之一的人口背井离乡。

普京周四表示：“为了购买俄罗斯的天然气，他们必须在俄罗斯银行开立卢布账户。从明天开始所交付的天然气都须从这些账户付款。” 

他还称，“如果这些款项不（以卢布）支付，我们将认为这是买方违约，随之而来的所有后果由买方承担...也就是说，现有的合同将被终止。”

美国总统拜登周四推出美国有史以来规模最大的紧急石油储备释放计划，并要求石油公司开采更多石油，以降低俄罗斯与乌克兰战争期间飙升的汽油价格

西方国家政府表示，普京要求支付卢布将违反以欧元或美元计价的合同。德国和奥地利宣布对天然气供应发出“早期预警”，但尚未有欧盟国家表示正面临供应紧急状况。

美国和欧洲官员称，在俄军的糟糕表现上，普京被将军们误导。

乌克兰总统泽连斯基盛赞抵抗空袭并击退装甲纵队的“我们的捍卫者”。他称，现在俄罗斯正在集结力量，准备对顿巴斯发动新的打击，并要求乌克兰将该地区拱手让给亲莫斯科的分裂分子。

俄乌和平谈判将于周五恢复。

被围困的亚速海港口马里乌波尔的战事尤为激烈，该市是通往黑海的门户，连接着顿巴斯和被俄罗斯吞并的克里米亚半岛之间的一条战略走廊。

周五，红十字国际委员会(ICRC)向马里乌波尔派出了一支救援车队，乌克兰方面派出了45辆大巴，希望能疏散民众。

英国和美国宣布对俄罗斯媒体和科技行业实施制裁。 加拿大表示，俄罗斯不能被视为20国集团(G20)的建设性合作伙伴。加拿大总理特鲁多表示，“不能一切照旧，不能让普京假装一切都好”

在政治和金融动荡时期，黄金被认为是一种避险投资。

RJO Futures高级市场策略师Bob Haberkorn表示，“地缘政治形势已经拖了一个月，通胀数据继续上升。因此，目前市场的总体情绪是投资人寻求避险。”

Haberkorn称，“如果俄罗斯和乌克兰冲突传出一些正面消息，我们可能看到金价回落，但我认为交易商将视之为买入机会，因通胀焦虑，”

【美国2月消费者支出增长放缓，核心PCE物价指数创近40年最大同比升幅】

美国2月消费者支出几乎没有增长，服务支出增加被机动车和其他商品购买量的下降所抵消，同时价格压力加大，年通胀率急升至1980年代初以来的最高水平。

不过，商务部周四发布的报告显示，1月支出比最初估计的要强得多。这让消费者支出在本季走上稳健增长的轨道，将令经济保持扩张状态，尽管由短缺导致的通胀阻力正在增加。

满地可银行资本市场(BMO Capital Markets)高级经济学家Sal Guatieri表示：“尽管(乌克兰)战争和通胀导致信心下降，但在强劲的就业增长和积累的储蓄的支撑下，美国消费者仍然坚挺。”

占美国经济活动三分之二以上的消费者支出2月增长0.2%，接受路透访查经济学家此前预测将增长0.5%。1月数据上修为增长2.7%，前值为增长2.1%。

扣除波动较大的食品和能源价格的核心个人消费支出(PCE)物价指数继1月攀升0.5%后，2月上涨0.4%。2月核心PCE物价指数同比跃升5.4%，为1983年4月以来的最大同比涨幅。1月为同比上涨5.2%。

尽管通胀正在侵蚀家庭预算，但消费者正从疫情期间积累的大量储蓄以及劳动力短缺推动的薪资上涨中获得一些缓冲。经济学家估计，消费者坐拥约2.3万亿美元的额外储蓄。

【标普500指数录得两年来最大季度跌幅】

美国股市周四大跌，首季录得两年来最大季度跌幅，原因是市场持续担忧乌克兰冲突及其对通胀的影响，以及美联储的应对措施。标普500收跌1.57%至4530.41点，道指收跌1.56%。

而对乌克兰和俄罗斯之间可能达成和平协议的乐观情绪本周稍早一度提振股市，之后这种希望迅速蒸发。俄罗斯总统普京周四威胁停止向欧洲供应天然气，除非他们使用卢布结算，而乌克兰也在为俄罗斯更多的攻击作准备。

对于俄乌之间达成和平协议的任何进展迹象，股市都十分敏感。随着石油和金属等大宗商品价格自战争开始以来不断飙升，美国已经处于高位的通胀率进一步加剧。美联储愈发激进升息以遏制通胀的可能性越来越大，这可能会抑制经济增长。

 

Kace Capital Advisors合伙人Ken Polcari表示，“今天公布了PCE数据，这是美联储看重的数据，虽然数据符合预估，但高于上个月，且感觉将继续走高，因此股市有些回软。这只会巩固(美联储主席)鲍威尔和美联储更激进的立场，因此将会有多次升息50个基点。”

标普指数经历了2020年美国新冠疫情全面爆发以来最糟糕的一个季度，一季度，标普500指数大跌4.9%，道指跌4.6%，纳斯达克指数重挫9.1%，但当月标普500指数上涨3.6%，道指上涨2.3%，纳斯达克指数上涨3.4%。

基本面主要利空

【美国薪资强劲增长】

周四数据显示，美国2月个人所得增长0.5%，薪资急升0.8%。储蓄率从1月的6.1%攀升至6.3%。

经通胀调整后的实际消费者支出2月下降0.4%。1月读数上修至增加2.1%，前值为1.5%。该指标被纳入国内生产总值(GDP)的计算。

对第一季经济环比增长年率的预估不等，低至0.4%，高至2.8%。去年第四季经济增速为6.9%。

工人稀缺使裁员人数保持在很低的水平。在另一份报告中，美国劳工部表示，截至3月26日的一周，初请失业金人数增加1.4万人，经季节性调整后为20.2万人。尽管增加，但初请失业金人数仍远低于大流行前的平均水平。

可能更多工人在3月重返劳动力大军。报告显示，在截至3月19日的一周内，续请失业金人数减少3.5万人，至130.7万人，为1969年12月以来的最低水平。

    

全球再就业企业Challenger, Gray & Christmas发布的今日第三份报告显示，美国雇主3月宣布裁员2.1387万人，比2月增加40.3%，但与去年相比下降30%。雇主在3月招聘了10.5224万名工人。

根据对经济学家的访查，美国政府周五发布的备受关注的就业报告可能会显示，3月非农就业岗位增加49万个，2月为增加67.8万个。预计失业率将降至3.7%的两年新低，2月为3.8%。

【美元攀升且季线势将上涨2.8%，避险资金流带来支撑】

美元周四上涨0.5%，收复了周三的大部分跌幅，俄罗斯和乌克兰之间的和平谈判缺乏进展，提振了对避险美元的需求，同时美国宣布史上规模最大一轮的紧急石油储备释放，试图缓解战争带来的能源冲击。

自俄罗斯2月24日入侵乌克兰以来，美元一直吸引避险资金流入，预计3月美元将上涨1.6%左右，今年第一季的涨幅将在2.8%左右。

加拿大丰业银行首席外汇策略师Shaun Osborne表示，月末和季度末的资金流动给市场带来了一些额外的波动，但在周五美国非农就业数据公布之前，交投可能会受抑。

欧洲央行首席经济学家连恩周四表示，欧元区通胀愈发有可能稳定在2%左右，但如果乌克兰战争导致前景恶化，央行应该准备好改变路线。

德国商业银行外汇分析师Antje Praefcke表示，“在乌克兰战争引发能源危机和相当大经济影响的风险消除之前，欧洲央行很可能不愿”就如何采取行动对抗通胀做出明确承诺。因此，也需要一段时间才能看到欧元持续上涨”。

关注非农就业报告

整体来看，俄乌局势仍给金价提供避险支撑，高通胀预期也支撑金价，但日内投资者目光聚集美国非农就业报告，从近期数据来看，非农预计会偏向强劲，料强化美联储快速大幅度加息预期，将给美元提供支撑，并打压金价。

美国民间部门在3月保持了较快的招聘步伐，给劳动力市场复苏带去提振；ADP发布的全国就业报告显示，3月民间部门就业岗位增加了45.5万个。大中型企业占3月民间就业岗位增幅的80%。

随着新增病例大幅下降，全美各地取消限制措施，对工人的需求也得到了提振。没有迹象表明俄罗斯对乌克兰长达一个多月的战争给劳动力市场造成打击。

此外，周二公布的政府数据显示，2月最后一天，职位空缺数为1130万个，接近纪录高位。

凯投宏观高级美国经济学家Andrew Hunter表示：“最近几个月，ADP报告并不是就业数据的有用指引，但它确实呼应了其他指标传递出的相当乐观的信息。”

当然，投资者仍需对俄乌新一轮和平谈判保持关注，如果谈判不顺或者传出地缘局势恶化的消息，则多头仍有机会震荡上攻。

（现货黄金日线图）

北京时间10:03，现货黄金现报1937.22美元/盎司。