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周二(7月26日)，现货黄金冲高后回落，因美元上涨，但两者继续陷于近期震荡区间内。交易员等待美联储大幅加息，并找寻相关线索——经济放缓迹象是否会促使美联储转移对通胀的关注。而欧洲能源危机升级，加剧全球衰退预期，让美元更多展现避险特性。

北京时间20:13，现货黄金下跌0.03%至1718.98美元/盎司；COMEX期金主力合约下跌0.10%至1717.4美元/盎司；美元指数上涨0.67%至107.205。

人们普遍预计，美联储将在周三(7月27日)政策会议结束时提升联邦基金利率区间75个基点至2.25%-2.50%。美元指数距离7月中旬触及的近20年高点109.303不远。美元此前因美联储加息预期和全球经济放缓而大幅走强。

美联储鸽派空间小

此前公布的美国6月份消费者价格指数同比上涨9.1%，创逾40年来新高，市场一度预计美联储本月加息100个基点。但由于有迹象表明经济开始放缓，交易员们基本打消了上述预期，并试图弄清楚决策者是否或何时会暂停抗通胀努力。

西太平洋银行分析师Imre Speizer表示：“我认为市场不会非常自信地认为美联储将给市场带来惊喜或悲哀，这足以让美元保持在当前水准附近。”

拉脱维亚央行行长Martins Kazaks在接受彭博新闻社采访时表示，欧银可能不会在上周超预期加息50个基点后结束大幅加息。这是在欧银放弃实施多年的负利率政策后，欧元区央行官员的最新表态。欧洲央行行长拉加德上周表示，欧洲央行将提高利率，直到通胀回落至2%的目标。

因此，黄金近期反弹主要缘于交易员了结部分空头头寸，触发平仓的因素可能是市场重新评估美联储本轮升息周期的最终利率目标，但与欧洲央行相比，美联储鸽派预期空间更小。

高通胀让零售业经历“寒冬”

美国零售商沃尔玛周一发布盈利预警，称其全年利润将下降11%至13%，而此前预测为下降1%，由于食品和燃料价格飙升，客户减少可自由支配消费。沃尔玛发出警告后，其股价在盘后交易中下跌10%，包括Target和亚马逊在内的竞争对手股价也下跌。

沃尔玛首席执行官Doug McMillon在周一的声明中表示：“食品和燃料价格飙升引发的高通胀正在影响客户消费方式......我们现在预计，下半年商品销售将面临更大压力。”

沃尔玛还承诺，将比5月份更积极地调低服装和日用品价格，以减少春季积压。沃尔玛在今年5月曾表示，其一季度末库存价值超过600亿美元，并承诺对服装等商品进行“激进”降价。但供应链混乱和围绕需求前景作出的误判加剧了困境。

沃尔玛发出警告不仅反映出该公司本身的忧虑，也凸显了所有零售商面临的压力。美国人口普查局的数据显示，4月底百货商店库存达到至少2000年以来的最高水平。随着汽油和食品价格飙升，消费者减少服装、电器、厨具等其他消费，让零售商背负大量库存。

DailyFX外汇策略师Ilya Spivak表示：“我们尚未真正看到大量坚定看多或看空仓位，现在最重要的是等待美联储政策声明。不过，过去两周美元回落，这表明投资者对他们下调美联储激进加息预期感到满意。”

全球衰退利好美元

俄罗斯周一(7月25日)收紧了对欧洲的天然气供应。俄罗斯天然气工业股份公司表示，通过“北溪一号”管道输往德国的供应规模将削减至产能的20%。

欧洲政界人士一再表示，俄罗斯可能会在今年冬天完全切断天然气供应，这将把欧洲第一大经济体德国推入衰退，并导致已经处于数十年高位的消费者价格增速进一步飙升。为了保证冬季生活供气，越来越多的产业经营用气将面临配给。

布鲁塞尔当局敦促成员国节省天然气使用，并加大储存规模以备过冬。欧盟国家于周二批准一项紧急计划，要求所有欧盟国家在自愿的基础上从今年8月到明年3月减少15%的天然气使用量。原先拟定的提案允许在能源供应紧急的情况下触发具有约束力的条款，但在部分成员国抵制这种强制要求所有成员国都削减15%天然气消耗量的提议后，各国同意豁免许多国家和行业。

咨询公司Rystad Energy的分析师Karolina Siemieniuk表示：“整个欧洲能源系统正在经历一场危机，即使北溪1号项目重启，该地区仍处于紧张局势中，能源安全面临持续风险。欧洲国家需要迅速合作，才能相对毫发无损地度过今年冬天。”

欧洲央行在6月份的一份报告中指出：“农业生产和食品加工是能源密集型行业，例如，农作物生产严重依赖农用机械燃料……运输成本上升会影响食品价格。“

大多数分析师仍看好美元，因为在全球经济放缓的背景下，美元将更多地展现避险特性。欧洲能源形势进一步恶化，加剧了投资者对全球经济前景的担忧。

现货黄金下看1667美元

日线图上看，金价自1879美元开启下行((v))浪走势，后市下看100%目标位1667美元。((v))浪是自2070美元开启的下行C浪的子浪。C浪则隶属于自自2075美元开启的调整(IV)浪。