描述

周五（6月26日）亚洲时段，美元指数交投于97.35附近，英镑在美元指数近期表现强势的背景下保持震荡，投资者依旧担忧在有限的时间下，英欧贸易谈判难以有所进展。亚洲多地休市的状况限制了市场交投活跃性，同时市场情绪继续受到全球疫情前景不确定性的影响，这使得澳元兑美元汇价始终受制于0.69关口阻力。现货黄金跌至1760下方，整体高位震荡，但进一步走高的动力不足，因新增病例数攀升引发担忧但美元削弱其避险吸引力。国际油价震荡走高，分析师称，卫星数据显示，中国、欧洲和美国的交通流量强劲增长，意味着燃料需求复苏。

本交易日主要关注美国多项经济数据，此外钻井平台数据也值得关注。

亚洲时段行情回顾

亚盘时段，英镑兑美元震荡微涨，汇价现报1.2432，涨幅0.1%；英镑在美元指数近期表现强势的背景下保持震荡，英国国债跑赢德国和美国国债等避险资产，全球市场情绪的转变让英国政府债券的投资者措手不及，瑞穗国际多资产策略主管Peter Chatwell表示，在最近市场逐险情绪高涨的情况下，投资者在英国国债建立的空头头寸高于其他主权债券，迫使部分人在债券上涨之际空头回补。避险交易反映出投资者担心防疫封锁可能重新实施、经济重新开放速度更慢。

亚盘时段，澳元兑美元窄幅震荡，汇价现报0.6887，走平；亚洲多地休市的状况限制了市场交投活跃性，同时市场情绪继续受到全球疫情前景不确定性的影响，这使得澳元兑美元汇价始终受制于0.69关口阻力，而这也是之前一个交易日内始终无法收复的200小时均线关口。由于美国等地新发感染人数继续维持于高位水平，投资者仍被迫在周末前继续兑日美元避险，这意味着澳元汇价在日内有大概率将继续承压。 

亚盘时段，现货黄金跌至1760下方，现货黄金现报1759.19美元/盎司，跌幅0.19%；黄金整体高位震荡，但进一步走高的动力不足，因新增病例数攀升引发担忧但美元削弱其避险吸引力；High Ridge Futures金属交易部主管David Meger称，市场正在评估第二波病毒感染可能给经济带来什么样的影响；黄金市场似乎受到很好的支撑，因美国和全球出现第二波疫情，以及与此相关的经济担忧正在提升避险需求；德国商业银行称，金价下跌仍被投资者视为买入机会。

亚盘时段，国际油价震荡走高，美油现报39.2美元/桶，涨幅1.21%；布伦特原油现报41.6美元/桶，涨幅1.16%；受燃料需求复苏的乐观预期提振，油价周五盘初上涨1%，延续上日涨势，但美国部分州新冠疫情反弹，单日新增病例数创纪录新高，以及美国原油生产复苏的迹象限制涨幅。分析师称，卫星数据显示，中国、欧洲和美国的交通流量强劲增长，意味着燃料需求复苏。但令人担心的是，美国南部一些州新冠患者激增可能抑制需求复苏，尤其是佛罗里达州和德州等汽油消费大州，这种疑虑打压市场信心。美国原油产量增加的前景也抑制周五油市的涨势。达拉斯联储对美国主要油气产区企业高管的一项调查显示，有超过三分之一的减产企业高管预计到6月末将恢复部分产出，另有20%将在7月复产。 

财经数据

财经事件

15:00  欧洲央行行长拉加德参加欧洲企业领袖大会组织的峰会。

15:00  欧盟执委会副主席塞夫科维奇就新冠疫情后如何增强欧盟韧性发表讲话。

亚洲时段消息回顾

美联储宣布限制大银行派息和回购股票，至少执行到第四季；

①美联储周四宣布将限制大型银行派发股息和禁止回购股票，该举措将至少持续至第四季，之前其分析发现，在新冠疫情导致经济下滑的背景下，测试中银行业者面临明显的资本损失。

②美联储的分析发现，美国前几大银行难以模拟经济史无前例的衰退以及随后的纾困计划，未来几个月银行业和整体经济状况存在很高的不确定性。

③美联储的疫情分析并未指出单个银行的情况，但发现在最糟糕的W型复苏的情况下，34家受测试的公司合计贷款损失可能高达7,000亿美元。

④受该消息打压，摩根大通、美国银行、花旗、富国和高盛的股价在盘后交易中大跌。周四银行股曾大涨帮助美国股市上涨，投资者需要提防周五美国股市重回跌势的风险。

⑤美联储认定，尽管银行业者能够经受住严重、动荡和长期的经济低迷，但有几家银行的资本可能降至接近最低资本要求的水平。

⑥考虑到这一点，美联储对银行业者第三季能将多少资本用于向投资者支付股息设置了新限制。派发的股息不能超过第二季，也不能高于过去四个季度的平均净收入。

⑦美联储还表示，至少第三季禁止进行股票回购。 

IMF警告金融市场表现与实体经济出现脱节；

国际货币基金组织（IMF）25日表示，过去两个月全球总体融资环境有所改善，但金融市场表现与实体经济走势之间出现脱节，可能导致风险资产价格回调并威胁经济复苏。IMF呼吁，各国决策者在继续支持实体经济的同时，需密切关注金融脆弱性并维护金融稳定。（新华社） 

经济学家预计，美国第二季度GDP折合成年率的环比降幅可能高达46%；

注：今年一季度，美国经济以5%的速度萎缩，这是自大萧条以来最严重的衰退

美联储研究报告：疫情对低收入和女性群体的冲击最大；

①美联储经济学家发现，在工资分布中处于最底层的五分之一的所有劳动者中，超过35%的人在4月中旬失去了工作——至少是暂时的。在收入最高的五分之一人群中，这一比例仅为9%；

②上述研究结果进一步说明了美联储主席鲍威尔的担忧，即疫情蔓延对资源最少的低收入群体冲击最为严重；

③研究人员写道，即使到5月中旬，随着美国各州经济开始重新开放，收入最低的五分之一劳动者的就业率也较2月份下降了约30%；研究人员称，女性就业率的下降幅度比男性大约4个百分点。 

中东疫情观察：多国确诊人数小幅上涨，伊朗累计死亡病例突破1万；

① 伊朗：累计死亡人数突破1万，首都德黑兰住院人数增加，伊朗首都德黑兰疫情加重，卫生部或将出台政策强制人们佩带口罩，伊斯法罕市新冠肺炎定点收治医院床位已满。

② 土耳其：卫生部长认为并未出现第二波疫情，但防控不能松懈。土卫生部长称，佩戴口罩是社会责任。土耳其允许65岁以上老人出门旅游。

③ 沙特：东部省疫情出现反弹迹象，25日东部省有三座城市单日新增病例数超过300例。房地产业受疫情冲击严重，沙特本地最大的房地产公司之一的奥马尔山公司报告前三个月奥马尔山公司累计净亏损2.173亿沙特里亚尔（约合4.09亿元人民币）。

④ 卡塔尔：社会重启继续，卡塔尔学者称，塞翁失马焉知非福。

⑤ 阿联酋：现有确诊病例进一步下降，结束“国家消毒计划”，除阿布扎比外全国解禁。（央视新闻） 

印度新增17296例新冠肺炎确诊病例，累计达490401例；

据印度卫生部消息，截至当地时间6月26日早8时（北京时间10点30分），过去24小时印度新增17296例新冠肺炎确诊病例，创下疫情暴发以来的新高。累计确诊病例490401例。新增407例死亡病例，累计死亡病例15301例。累计治愈病例285637例。25日，印度铁路部门宣布取消从7月1日至8月12日之间的所有常规铁路客运，仅保留特定班次的运营。（央视） 

 

黑田东彦：日本央行在达到2%的通胀目标前不会正常化资产负债表；

① 日本央行行长黑田东彦表示，该行达到2%的通胀目标将需要相当长的时间，但实现这一目标的立场没有改变；一旦大流行结束后经济恢复正常，央行将削减特别疫情应对措施，将在必要时毫不犹豫地做央行应当做的事情；

② 由于疫情大流行，日本的经济处于极为严峻的状况，从今年下半年开始经济复苏不无可能；日本第二季度国内生产总值可能出现“相当大的”负增长，如有必要，将降低整个债券收益率曲线；日本央行目前正专注于公司融资和金融市场的稳定。  

澳大利亚总理莫里森：疫情给世界带来的挑战正更加严峻；

澳大利亚总理莫里森：新冠肺炎疫情防控仍在正常的轨道上，病例曲线保持平稳，内阁将继续实施进一步放宽限制的计划，内阁讨论了维多利亚州的疫情，该地区的疫情仅局限于局部地区，将在今日晚些时候会见国内主要银行的CEO，讨论贷款延期事宜，预计除西澳大利亚州外的各州将在7月重新开放边境，仍致力于让国际学生返回校园。

 

调查：日本央行下午将进一步下调经济评估；

① 市场调查显示，在日本央行行长黑田东彦周五讲话坦言了当前的经济困境后，多数经济界人士目前押注日本央行会在7月14-15日的下次政策会议上发布的经济季报将进一步下调经济预估，但这并不必然意味着日本央行届时会进一步强化现有的政策宽松措施；

② 而专家的预计是，日本全年经济料录得5.3%的衰退幅度，其中在二季度的同比降幅将达到22%，这甚至超过了2011年一季度受地震海啸核泄漏事件连环打击后的衰退强度。

伊朗宣布启动三个石油项目，将绕开霍尔木兹海峡出口石油；

据媒体25日消息，伊朗总统鲁哈尼当天宣布启动三个石油项目，包括古勒—贾斯克（Goureh-Jask）输油管道项目、米扬道阿布石化产品（Miandoab petrochemicals）和乙烷生产线。这些项目不仅将满足伊朗本国需求，还将加强其作为国际能源供应商的地位。鲁哈尼表示，古勒—贾斯克输油管道项目具有重要战略意义，区域内很多国家在寻求除霍尔木兹海峡以外的第二种石油输出方式，一旦霍尔木兹海峡关闭，伊朗将面临石油出口完全切断的困境。（央视新闻） 

美国制裁5名伊朗油轮船长；

美国24日宣布制裁5名将石油运送至委内瑞拉的伊朗油轮船长。美国国务卿迈克·蓬佩奥当天在一场新闻发布会上说，最近几周，悬挂伊朗国旗的油轮共计向委内瑞拉运送大约150万桶汽油以及炼油所需化学试剂，美国决定制裁这些油轮的船长。蓬佩奥说，美国将继续支持委反对派要员胡安·瓜伊多。（新华网） 

机构观点

摩根士丹利：到2021年底，美联储资产负债表规模或超10万亿美元，美联储在过去3个半月中扩表逾3万亿美元，资产负债表规模达7.10万亿美元，且其不大可能在短期内放弃超宽松立场；

重启后美国劳动力市场和经济仍举步维艰，预计6月就业报告黯淡；

①美国上周初请失业金人数略有下降，因第二波裁员潮部分抵消了企业复产复工带来的就业增长，暗示劳动力市场可能需要数年时间才能从新冠疫情造成的影响中恢复过来。

②周四公布的其他数据强化了第二季经济将出现大萧条以来最大幅度萎缩的预期。尽管5月份关键资本财订单有所反弹，但仅收复了此前降幅的一小部分。由于新冠疫情进一步扰乱了贸易，上月的商品贸易逆差急剧扩大。

③三菱日联金融驻纽约首席分析师Chris Rupkey表示，经济的各个方面都不好，随着美国各州重启，企业在5月份订购更多设备，这是一个好消息，但在未来几个月，当涉及为美国未来进行新的投资时，第二波疫情可能会让企业保持谨慎。

④初请失业金人数较3月底触及的纪录高位686.7万人有所下降，但仍是2007-2009年大衰退时期峰值的两倍多。6月第一周有3,060万人领取失业补助金，约占美国劳动力大军的五分之一。

⑤The Century Foundation资深研究员Andrew Stettner表示，这些数据预示，6月就业报告可能无法达到5月报告发布后市场所持有的高预期。

巴克莱：全球GDP要到2021年末才会超过疫情前的水平；

①巴克莱宏观研究部门主管Ajay Rajadhyaksha称，即使近期出现一些积极迹象，但初期的降幅远远大于2008年后的降幅。从现在到年底可能新增数千万个就业岗位，但就业市场加速复苏并非V形复苏。

②Ajay Rajadhyaksha表示，“我们预计要到2021年末全球GDP才会超过疫情前的水平，对发达经济体而言这个时间还会更晚。而且还可能出现更多不利因素，尤其是如果出现第二波疫情的话。”

新冠疫情反复，全球经济复苏前景难言乐观； 

①路透调查显示，绝大多数分析师认为，过去一个月全球经济复苏前景恶化，或充其量就是维持不变，持续衰退预期将较上月预估更严重。

②疫情二次爆发风险，以及国际货币基金组织(IMF)最新警告称今年全球经济可能萎缩近5%，再加上贸易紧张情势升温，令人担忧金融市场预期的V型复苏可能面临风险。

③路透本月对逾250位分析师调查显示，几个主要发达国家持续的衰退程度将超过上月时的预估，到明年年底时失业率料将远超疫情前的水准。

④但被问及过去一个月全球经济复苏前景有何变化时，近90名分析师中有80%(71名)表示，前景恶化或充其量保持不变。其余受访者称前景改善，但是更广泛的调查对今年全球GDP的预估较一个月前下降，而且基本与最坏情况相同。

⑤美国银行全球经济研究主管Ethan Harris表示。“我们认为未来有三种风险。第一种是疫情卷土重来。这可能导致重启进程逆转。第二种风险是货币或财政政策疲劳，各国政府一直在积极应对这一冲击。但是，货币政策现在已经所剩无几。主要发达经济体可能出台更多财政刺激，但出台速度可能更慢且规模可能更小。第三种风险是第二轮冲击可能比我们想象的更加严重。”

 

Metals Focus：在各国央行的刺激项目和宽松货币政策之下，今年年底之前黄金就可能创下新高，不过实物黄金需求可能会承压；

① 由于各国仍有大量城市商业关闭，再加上经济承压后影响消费者的消费能力，因此金饰等实物黄金需求会表现疲软；

② 疫情对经济的打击是非常明显的，也就会为黄金提供支撑。债券收益率和短期利率会维持在低水平，实际利率将进入负值状态，这就使得黄金持有成本下降；低利率也使得债券难以成为对冲股市风险的选择，迫使投资者们转向其它避险保值资产；

③ 此外，各国央行的大规模刺激项目下，本已就令人担忧的高企债务水平会更令人担忧。最终会需要紧缩的财政政策、高通胀和债务重组来应对，甚至可能出现债务违约。在这样的背景下，机构投资者的资金会流入黄金市场。更重要的是，这种策略性配置是可能维持下去的。因此黄金市场还有足够的上行空间；

④ 该机构预计金价将能够接近2011年触及的1921美元/盎司历史高位，不过今年可能难以突破该水平。不过黄金市场也可能面临短期的回落，测试1600美元/盎司支撑。好消息是这些回落将只是暂时的，投资者们会入场逢低买入；

⑤ 该行预计今年全年黄金均价1700美元/盎司。此外，预计今年金币金条需求将增长9%至925吨；黄金ETF需求将大增超400%至900吨。不过金饰需求预计将下降25%。 

世界最大对冲基金桥水联席首席投资官Bob Prince表示，新冠疫情的影响可能持续18-24个月，这可能使货币及财政政策变得更加复杂；

① Prince周三在接受采访时承认，“未来存在着巨大的不确定性”。其与另外两位首席投资官Ray Dalio和Greg Jensen一起管理桥水的投资决策；

② 作为全球最大的对冲基金，桥水在新冠疫情期间遭受了损失。公司旗舰基金Pure Alpha II基金今年截至5月底下跌20%。公司管理资产规模在3-4月间下降了15%，至1380亿美元；

③ Prince在接受采访时表明，市场难以驾驭，部分原因是经济受到重创，“失业率从20%反弹至15%看似是非常大的增长”，“但对于整个经济系统这依然意味着巨大的收入短缺”，“从市场的角度来看，这是一种非常独特的情况”；

④ 随着疫情的蔓延经济陷入停滞，美股市场暴跌。但之后美联储的刺激行动以及封锁措施放松激发了人们对经济快速复苏的希望，美股强力反弹，从3月低点反弹了37%；

⑤ Prince表示，桥水基金正在探索通过基本商品和服务韧性来获利的方法：出售水果和蔬菜等家庭必需品的公司在经济封锁期间现金流量稳步攀升；

⑥ 其同时表示，新冠疫情持续时间和影响程度可能与财政及货币援助持续时间出现“错配”，其警告财政政策可以弥补收入的损失，但无法填补支出的减少。