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周三（7月1日）欧洲时段，欧元兑美元冲高回落60点至一周半新低，德国总理默克尔表示，欧盟成员国在复苏基金和预算方面仍存在很大分歧。而消息人士称，意大利7月将通过200亿欧元的刺激计划；在新的经济刺激措施刺激下，预计意大利的预算赤字率为11.6％。荷兰合作银行认为，欧元兑美元可能向下突破，结束当前阶段的区间整理格局，年底前恐跌至1.09。

欧洲时段，美油一度自逾一周高点大幅回落4%至39美元/桶附近，当前疫情蔓延和利比亚的石油产量即将回归是打击油价的关键因素。沙特敦促尼日利亚遵守减产目标。一份对分析师的月度调查显示，尽管OPEC+减产，但今年油价不太可能大幅上涨，因为经济和石油需求将仅在第四季度有所回升。如果各国和美国各州撤回部分限制措施，第二波疫情可能会抑制全球经济和石油需求复苏；同时分析师们认为，由于库存水平高企、炼油厂利润率持续疲软以及对二次疫情的担忧，短期内价格大幅上涨难以证明。

★近期热点提要★

1、【美国6月ADP就业人数录得增加236.9万人，创下历史最大增幅，但不及预期的增加290万人】  

美国5月ADP就业人数从-276万人大幅上修至306.5万人。

ADP报告：6月制造业就业人数增加8.8万人，5月减少71.9万人；6月建筑业就业人数增加39.4万人，5月减少2.2万人；6月贸易/运输/公用事业就业人数增加28.8万人，5月减少82.6万人；酒店业员工的就业人数增幅最大，为96.1万人，而小型企业总体增加了93.7万人；6月金融服务业就业人数增加6.5万人，5月减少19.6万人；6月专业/商业服务就业人数增加15.1万人，5月减少25万人。

2、【沙特可能调高8月销往亚洲的原油价格】 

①行业消息人士表示，全球最大石油出口国——沙特可能调高8月销往亚洲原油的官方售价(OSP)，此为连续第三个月调高，主因中东指标油价上涨，且亚洲炼油利润上升。

②路透调查显示，三名亚洲炼油业消息人士预期，8月阿拉伯轻质原油(Arab Light)的官方售价将上涨，不过预期涨幅从每桶1美元到每桶3美元不等。

③第四名消息人士预期官方售价将持平，或者是仅仅上涨每桶0.1-0.2美元，另外一名消息人士则呼吁沙特阿美将7月价格展延至8月，或者是调降每桶0.50-0.60美元。

④该名消息人士称，观察市场结构及利润，官方售价应该上升，但实际上炼油业者目前不是那么赚钱...近月炼油利润有改善，但远月利润看来仍欲振乏力。如果官方售价调高1-2美元，炼油业者将会经历苦日子。

⑤四位OPEC+的消息人士对路透表示，迄今尚未就延长创纪录减产至8月进行讨论，这意味着减产规模很可能在8月缩减至770万桶/日，直到12月。

⑥沙特原油的官方售价通常在每月5号左右发布，为伊朗、科威特和伊拉克的原油价格设定基调，影响到运往亚洲的超过1200万桶/日的原油 

3、【Challenger：美国企业6月份公布裁员人数同比增长305.5%】

Challenger, Gray & Christmas公布，美国企业在6月宣布裁员170219人；年初至今累计宣布裁员人数达1585047人。第二季度裁员1238364人，为历史最高季度总数,在今年的1585047例裁员中，1011387例是因为疫情，228592例因为市场状况,裁员大部分来自娱乐/休闲公司，包括酒吧、餐厅、酒店和游乐园，6月宣布裁员92954人。 

4、【沙特敦促尼日利亚遵守减产目标】

① 沙特新闻社报道，沙特王储和尼日利亚总统Muhammadu Buhari本周通过电话讨论了OPEC+协议的进展；

② 尼日利亚和伊拉克一直在落后于OPEC+减产协议所设定的目标。实际上，伊拉克和尼日利亚（尤其是尼日利亚）的履约情况非常糟糕，以至于沙特能源部长在上一次OPEC+会议上不得不放下脚步，并要求他们开始更深入地减产以提高履约率；

③ 伊拉克和尼日利亚未遵守5月份创纪录的OPEC+减产协议几乎破坏了该组织的6月会议，在此之前，该组织的两位领导人沙特和俄罗斯坚持要求将协定延长一个月，并要求执行率落后的国家弥补此前减产的份额；

④ 伊拉克和尼日利亚别无选择，只能屈服，并承诺不仅在7月，而且在8月和9月加深其减产，以弥补5月开始大减产时它们的履约不足。到目前为止，OPEC+协议总共削减970万桶/日，直到7月底。俄罗斯能源部长表示，由于市场将在7月底开始重新平衡，因此无需进一步扩大大幅削减；

⑤ 随着伊拉克正在逐步的履行减产的承诺，市场将关注尼日利亚的执行情况，这也将对油市产生直接的影响。

5、【英国央行委员哈斯克尔：经济活动恢复的速度似乎比我们预期的要快】

英国央行委员哈斯克尔：英国的金融状况相对紧张，就业面临下行风险，令人担忧的是，失业率上升的迹象已经显现出来，目前休假的工人中有多少人能够重返工作岗位，仍然存在很大的不确定性，目前的货币政策L立场合适，经济面临下行风险。如果需要，英国央行还有空间做更多的事情，在负利率的问题上，我们会对所有事情进行评估，所有英国央行工具都在审查中，重点是通胀目标。

6、【消息人士称，意大利7月将通过200亿欧元的刺激计划；在新的经济刺激措施刺激下，预计意大利的预算赤字率为11.6％】

7、【德国总理默克尔：欧盟成员国在复苏基金和预算方面仍存在很大分歧，我们需要做好可能无法与英国达成协议的准备，将努力在英国脱欧谈判中找到一个好的解决方案，欧盟国家也必须采取自己的措施来促进经济增长】   

★欧洲时段外汇行情回顾★

欧洲时段，美元指数探底回升，强劲的美国ADP数据令投资者认为明天的非农数据可能好于预期，美国5月ADP就业人数从-276万人大幅上修至306.5万人。6月的ADP就业人数增加了近240万人，这是令人鼓舞的。然而，还有很长的路要走，因为在1970万的失业人口中，只有28%的工作岗位恢复了。但为明天的非农就业报告带去积极信号。

欧洲时段，欧元兑美元冲高回落60点至一周半新低，德国总理默克尔表示，欧盟成员国在复苏基金和预算方面仍存在很大分歧。而消息人士称，意大利7月将通过200亿欧元的刺激计划；在新的经济刺激措施刺激下，预计意大利的预算赤字率为11.6％。荷兰合作银行认为，欧元兑美元可能向下突破，结束当前阶段的区间整理格局，年底前恐跌至1.09；汇价走势取决于欧盟27国是否可以批准欧盟经济复苏基金的提议，欧元基本面可能已经发生结构性改善，有助于欧元兑美元涨至高位，上个月汇价平均水平达到接近1.1258，汇价趋势是否出现反转取决于欧洲领导人与财长之间正在进行的谈判；也就是说，由于市场对经济反弹的全面乐观情绪将在未来数月内减弱，预计到今年年底，欧元兑美元将回落至1.09。 

欧洲时段，英镑兑美元探底回升至1.24上方，欧盟首席谈判代表巴尼耶发表了一些积极言论，称英国脱欧协议有可能达成，正在为此努力，英镑兑美元进一步受到提振。但华侨银行外汇策略师Terence Wu仍然看跌，不认为英国与欧盟的贸易谈判已经发生了根本改变，对英镑仍然持负面立场，上行主要阻力位位于1.2450。 

欧洲时段，美元兑日元大跌0.5%至107.4附近，日本内阁官房长官菅义伟日内表示，不排除在当前全球疫情面临重新抬头的背景下，考虑重启国家紧急状态的可能性，他的此番表态与此前美国医界发出的疫情进一步恶化警告一同，令市场避险情绪重新升温，此外，美林日本证券(Merrill Lynch Japan Securities)表示，如果美国经济数据表现积极，美元兑日元将受到支撑，但美国收益率并未大幅上升，受收益率曲线控制相关猜测影响。

欧洲时段，美元兑加元一度创一周新低，随后转升，投资者对OPEC+的减产履约感到满意，并开始憧憬夏季驾车出行季需求的恢复。但美元指数探底回升，美国就业数据显示就业形势依旧严峻，美国经济复苏可能受到二次疫情的冲击，加拿大经济也难言利好。

欧洲时段，现货黄金回落至1780下方，盘中再创近八年高点，黄金与其他大类资产的同步走高，反映了全球宽松货币政策的溢出效应，但随后美元指数有所回升，美国6月ADP就业人数录得增加236.9万人，创下历史最大增幅，但不及预期的增加290万人，美国5月ADP就业人数从-276万人大幅上修至306.5万人。但在极高的不确定性下，宏观面因素会继续提振黄金。此外，通胀预期也有上升，市场认为美联储会继续压低利率，刺激经济。这对黄金都是利好因素。

欧洲时段，美油一度自逾一周高点大幅回落4%至39美元/桶附近，当前疫情蔓延和利比亚的石油产量即将回归是打击油价的关键因素。沙特敦促尼日利亚遵守减产目标。一份对分析师的月度调查显示，尽管OPEC+减产，但今年油价不太可能大幅上涨，因为经济和石油需求将仅在第四季度有所回升。如果各国和美国各州撤回部分限制措施，第二波疫情可能会抑制全球经济和石油需求复苏；同时分析师们认为，由于库存水平高企、炼油厂利润率持续疲软以及对二次疫情的担忧，短期内价格大幅上涨难以证明。

机构观点

【传奇对冲基金经理Hugh Hendry认为，美联储可以通过贬值美元来“改变世界”】

① 各国央行通过购买国债来为市场注入流动性的措施并没有起到什么作用。美联储应该做的，或许是贬值美元；

② Hendry认为，问题在于，全球市场中有美元短缺的问题。早在几十年前美国就决定了全球的美元标准，但当‘王’是需要有‘王’的样子的。所以如果要用美元标准，那么就该为此提供足够的流动性，但他们并没能做到；

③ 受到疫情影响，三月全球市场一度出现暴跌，美股四次熔断。Hendry表示，这背后一大因素是投资者们不得不抛售资产来筹措美元支付债务。要阻止这种阶段性的问题，那么贬值债券价格或许比不上至今贬值美元；

④ 美元甚至可以被视为新的“金本位”，贬值美元比QE要更有效，将能够大举推动股市。从宏观来看，美元的价值应该更低。如果美国财政部而非美联储出面表示，目标是贬值美元，那么世界都将因此改变 

【机构看好6月非农数据】

① 根据Refinitiv的数据，经济学家预计，在5月份意外增加250万个就业岗位，6月非农有望进一步增加300万个就业岗位，失业率预计将从5月份的13.3%降至12.2%；

② 高盛：预计美国6月非农人口增加425万，6月失业率为12.7%，平均时资年率涨幅5.3%；

③ 花旗：预计美国6月非农人口增加550万，而6月失业率将降至11%。

【大华银行：澳洲联储7月利率决议或按兵不动】

大华银行预计，澳洲联储可能在7月7日的会议上维持货币政策不变，6月澳洲联储决定将基准利率维持在0.25%，将3年期澳大利亚政府证券收益率目标维持在0.25%，并不认为该联储将调降利率，事实上，澳洲联储很可能会在很长一段时间内保持利率不变，因此重点将继续牢牢地放在通过收益率曲线目标设定的最终用户利率上，同时确保债券市场有足够的流动性，以及信贷自由流向家庭和企业。

【德国商业银行：黄金价格上行目标为1981.56美元】

德国商业银行预计现货黄金价格将升至1981.56美元的49年通道高点，金价在1735美元的上升趋势线已经恢复了上升趋势，并突破了五月高点1765.61美元，该水平捍卫了2012年2月、10月和2011年11月的1791.16美元及1803.29美元高点，被认为是上攻2011年9月高点1921.50美元的最后防线，值得注意的是，金价有可能突破49年通道的顶部1981美元，为长期目标所在；初步支撑位位于三个月上行趋势线1735美元，但只要位于4月中旬低点1661.84美元上方，短线将维持上行，只有跌破该水平，才有可能小幅回撤至1645美元，目标下看1608美元；不过只要金价维持在11月和3月的低点1451.45/1445.53美元上方，则长期风险偏上行。

【美欧疫情恢复进程冰火两重天，下半年欧元兑美元有望走强】

① 美国新冠病毒疫情感染人数近期以来再度抬头，本周二达到4.7万人，创有史以来新高。而之前，该数字一度在5月11日减半回落至1.76万人。但之后，美国总统特朗普就认为美国疫情最危急时刻已经过去，并施压加速经济重启，这让却疫情在此后卷土重来，迫使一些地区从上周起暂停进一步的开放行动，甚至重启管控措施。

②这也使得白宫此前急于复苏经济而提前加速解封的做法受到了更深的质疑。因为，与此相对的状况是，欧洲国家相比美国就采取了更谨慎的管控措施，直到新发感染人数维持在低水平之后才逐步解除社交限制，于是，一度疫情告急的意大利、西班牙、法国等国当前已经成功把新增感染人数维持在数百人的低位，其经济也反而因此有望在夏季假日季来临之际真正全面重启。

③ 如此对比之下，下半年美国的经济形式料反而比欧元区更加堪忧，这也可能对汇市情绪造成潜移默化的影响。虽然疫情本身当前仍对避险美元具有拉动作用，但若美国疫情继续失控，资本逃离将在所难免，这结合美国大选带来的额外不确定性，令欧元兑美元有望重新上看至1.15的心理目标位。

【2020年油价不太可能大幅上涨，因为经济和石油需求将仅在第四季度有所回升】

① 一份对分析师的月度调查显示，尽管OPEC+减产，但今年油价不太可能大幅上涨，因为经济和石油需求将仅在第四季度有所回升；

② 尽管如此，接受调查的45位经济学家和分析师还是将他们对油价的预测进行了上调，他们预计第三季度需求将出现相对温和的复苏，到年底和2021年将出现更强劲的反弹；

③ 经济学家们预计，WTI原油在2020年的平均价格为每桶36.10美元，高于此前预测的每桶32.78美元。预计布伦特原油今年的平均价格为每桶40.41美元，上月的预期为每桶37.58美元；

④ 分析师们认为，当前疫情蔓延和利比亚的石油产量即将回归是打击油价的关键因素；

⑤ 受访分析师认为，如果各国和美国各州撤回部分限制措施，第二波疫情可能会抑制全球经济和石油需求复苏；

⑥ 同时分析师们认为，由于库存水平高企、炼油厂利润率持续疲软以及对二次疫情的担忧，短期内价格大幅上涨难以证明；

⑦ 荷兰国际集团策略师帕特森和姚文宇周二表示，因此市场可能会继续在当前水平附近整固。荷兰国际集团称，油价的中长期前景仍更具建设性，假设OPEC坚持减产协议，预计油价赤字将持续到2021年。