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　　经济环境总体表现“美强欧弱”是过去多年以来的全球大格局主趋势，在这个趋势下，不光美元指数相对欧元处于上行趋势中，美国股市也持续跑赢欧洲各国。不过，分析人士正预测，随着美欧在疫情恢复进程中的走向分歧越来越大，欧元区经济有大概率会在今年下半年反超美国，而此前一直被美元资产压过一头的欧元计价资产终于也有望盼来扬眉吐气的机会;

　　眼下，美国仍在新冠病毒继续强势爆发的困境中苦苦挣扎，而与之对比，欧元区的疫情至少从表面上看确实已经进入尾声，这也使得投资分析机构对于大西洋两岸对今年下半年乃至明年的经济走向预期产生了微妙的变化。巴克莱和贝莱德等知名投行都建议投资者适当增持欧元计价资产，尤其是股票等高风险高收益资产，并同时出脱美股多头头寸。

　　分析师指出，虽然近期美国经济数据表面状况已显示流出复苏迹象，但是美国本土病例数的增幅却还在不断刷出新高，意味着美国劳工与消费者仍会在比预期更长的时间内被困在家中，在此状况下，美国经济的彻底恢复正常也将变得遥遥无期，然而欧元区民众最早却在今年夏天就可以重新恢复户外活动和正常消费，于是，经济动能必然将出现此消彼长式的变化。

　　贝莱德集团的分析师此前表示，在经历的严厉的封锁防疫之后，欧洲经济活动状况近来已经复苏，并有望反超美国，这意味着其此前痛苦的隔离行动将收获回报。反观美国方面，则因为始终不愿采取强力强制性隔离措施，而被迫在疫情大爆发之多沉沦更长时间，这使得美国经济可能在2008年经济危机之后首次跑输欧元区。

　　在新冠疫情爆发之前，欧洲经济增速一直滞后于大西洋对岸，因欧元区仍不同程度受到此前“欧债危机”余波的影响。即使疫情到来前欧洲央行已经把基准利率降至零，并出手大手笔收购欧元区债券，也无助欧元区后进经济体及其整体彻底摆脱困境。于是，过去10年来，泛欧斯托克斯600指数的年化收益率仅有8.1，远低于美股标普500指数的14.2%。而欧元兑美元过去10年间也累计贬值30%之多。

　　但分析师指出，2020年下半年市场可能迎来反转，如果美国在疫情问题上继续应对失策，那么其就可能在泥潭中越陷越深，并只能坐视资金因为恐慌情绪而反向出逃流回欧元区，届时，除了美股将跑输欧股之外，美元也会因为美国本国“独享”进一步恶化的疫情而失去当前的国际避险资金地位，从而诱发美元指数一落千丈的跌幅。

　　本周，在疫情加速爆发后，美国正持续录得每天5万例的新增发病幅度，南部地区成为重灾区，得克萨斯和佛罗里达等州事实上已经开始重启封锁措施，这对于未来进一步消费与服务业活动恢复是个不小的打击，这也在本周盖过了本轮向好的非农与PMI数据，成为市场对美国经济的真正顾虑点所在。只要投资者与消费者继续缺乏安全感，经济就不可能有效重启。

　　相反的状况则是在欧洲经济开始重启后，新发疫情仍维持在相对低位并未如美国这样大幅抬头。并且，疫情反而倒逼了欧盟领导人在此前一直无法谈妥的欧元区共同财政尝试上迈出了关键的一大步，这因而被视作是“因祸得福”之举，令欧盟一体化的步伐在经历了英国脱欧的阵痛后重新上路。

　　不过，分析人士指出，欧洲市场跑赢美国可能也只是短暂的状况，一旦疫情彻底结束各国经济重回正轨，受到种种结构性因素的拖累，欧元区经济长期增长潜力料仍不及美国，但至少在近期，欧元计价资产在美国陷入焦头烂额困境之时，仍会迎来难得的“扬眉吐气”式翻身机会。