描述

　　美元兑大多数G-10货币下跌，并连续第二周走低，本周下跌0.51%，创下一个月来最大的单周跌幅。在新冠感染病例不断攀升的背景下，有关一种病毒治疗方法的报道提振了投资者的乐观情绪。瑞典克朗兑美元表现最佳，日元升至两周高位。

　　在受到新冠疫情及封锁措施的严峻冲击之后，美国和欧元区的经济正在复苏，但是没有人会认为经济很快就会恢复正常。全面复苏意味着GDP将回到2019年四季度新冠疫情之前水平。劳动力市场的全面复苏将需要更长的时间。只有研发出有效的疫苗并在世界范围内推广，生活才能恢复正常。

　　尽管欧洲目前似乎控制住了疫情，但美国疫情状况的持续恶化正在拖累经济。复苏停滞了，人们在回避餐馆和其他高风险业务。大多数企业在进行重大资本投资或重新开始招聘之前都在等待事态的明朗化。目前，第二波疫情、美国总统和国会选举、英国退欧以及全球贸易复苏等都存在太多不确定性。

　　疫情二次蔓延+薪资救助即将到期

　　美元指数周线收跌0.51%，报96.65，因疫情潜在治疗药物积极消息燃起的希望盖过了人们对美国和全球感染人数激增的担忧。随着近期疫情二次蔓延风险回升，美国部分州重新进入封锁，这可能导致失业人数再次增加。

(美元指数日线图)

　　据美国约翰斯·霍普金斯大学的疫情统计数据显示，7月10日全天，全球和美国新冠肺炎确诊病例均创新高，全球新增新冠肺炎确诊病例22.99万例，美国新增新冠肺炎确诊病例6.66万例。

　　截至北京时间7月11日14:00，全球累计确诊病例1249.87万例，累计死亡人数56.02万例。美国累计确诊318.46万例。最新数据显示，美国最近七天平均日增比上一个七天平均值增长17.6%。

　　随着美国疫情成加速蔓延的状态，这可能会美国经济下行的压力。但目前市场更加担心的一个问题是，随着美国对于失业救助即将到期，这可能会导致更多的企业陷入停工甚至倒闭的状态，这可能会加剧就业市场的压力。

　　7月底，一些在疫情期间支持企业和家庭的政府计划将到期，其中包括每周额外600美元的失业救济金，这一计划尤其提振了低收入家庭的支出。

　　克利夫兰联储主席梅斯特表示：“个人需要更多帮助，我认为州和地方政府也需要更多帮助。”她还表示，她的“长复苏期”的预估是假设国会将提供更多此类财政援助。

　　里士满联储主席巴尔金此前也表示，如果这些支持措施不能延长，美国经济将面临“一些非常现实的风险”，因为一些企业和家庭难以支付账单和偿还债务。

　　市场密切关注美国政府新一轮财政刺激计划

　　市场目前密切关注美国政府财政刺激措施，而财政政策刺激基金流入黄金市场将会给金价带来支撑，但目前有迹象显示，美国政府的财政刺激措施可能会让市场失望。

　　美国酝酿新一轮经济救助计划但失业救济不会再那么大方。据报道，美国财政部部长史蒂文·姆努钦当地时间7月9日表示，特朗普政府正在与参议院就新一轮新冠肺炎经济救助计划进行商讨。

　　报道称，据姆努钦透露，新一轮经济刺激计划主要针对三个方面：一是向家庭派发新一轮现金支票，二是为失业工人延长额外失业救济金领取时间，三是更有针对性地为小微企业减免贷款。

　　自新冠疫情暴发以来，美国国会先后通过了四轮经济纾困计划，内容包括发放失业救济金、现金支票、小企业贷款、补助航空公司等等，总额近2.9万亿美元。其中，第三轮救援计划金额高达2.2万亿美元，创美国历史之最。

　　美联储或在更长时间内维持宽松

　　周三美联储官员对美国经济复苏的持久性提出了新的质疑，而新出炉的企业调查凸显出疫情大流行肆虐带来的风险。美国5月和6月就业、零售销售和其他一些活动指标看似快速反弹的局面可能不会持续。

　　在财政刺激计划即将到期之际，美国新增确诊病例激增，威胁到消费者支出和就业增长，这令美联储决策者感到担忧，至少有一位决策者承诺美联储将提供更多支持。

　　亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，随着疫情加速传播，美国经济似乎正在走平，可能意味着需要央行或财政当局采取更多行动。

　　美联储副主席克拉里达周二曾表示：“我们已经提供了很大的政策宽松度，我们可以做得更多，我们将会采取进一步行动。”她指出，美联储可以购买债券的规模“没有限制”，并补充称，美联储也可能透过前瞻性指引进一步放宽政策，还将维持其贷款支持，需要多久就持续多久。

　　克拉里达表示，尽管5月和6月经济出现反弹的迹象“非常受欢迎”，但美联储正密切关注疫情的发展，因为它将决定经济的走势。

　　旧金山联储主席戴利此前也表示，在美国经济大面积重新开放、数万亿美元的财政刺激计划开始惠及失业和受重创的企业之后，美国经济在5月和6月创造了750万个就业岗位。

　　戴利说：“这些增长意味着劳动力市场“比我想象的要好，但离我们需要达到的水平还很远。”政府数据显示，美国企业目前的雇员人数较2月份减少了1470万人，失业率为11.1%，高于大萧条以来任何一次衰退时期的水平。

　　美联储公布的一项最新调查显示，美国人认为抗击疫情及其经济影响的时间可能长于预期。这项对1869人进行的调查是在6月3日至12日进行的，调查显示46%的受访者认为情况需要一年多的时间才能恢复正常。这一比例高于4月份调查时的35%。

　　英国央行负利率预期升温，分析认为加码宽松可能是首选

　　有关英国央行将通过降息以避免经济严重衰退的押注再度升温。与三个月期英镑Libor挂钩的利率期货首次升至100以上，暗示到2022年3月将出现负利率。截止本周收盘，英镑兑美元报1.2621，周线收涨1.11%。

　　此前一天，该Libor下降至低于英国央行基准利率的水平，这一现象通常被认为是降息的前奏;与此同时，2年期和5年期政府债券收益率正在进一步滑入负值，两者目前均处于历史低点，货币市场投资者押注英国央行到2021年9月前将把利率降至零以下。

　　多伦多道明银行资深欧洲利率策略师PoojaKumra认为，这次全球风险偏好的消退为这场辩论注入了新的活力，尽管政府本周宣布了300亿英镑的减税和额外支出计划以支持经济，但第二波疫情到来可能会导致复苏力度减弱。

　　市场再次猜测英国英国央行将需要采取行动，这次是通过降息，就像他们上次在量化宽松上那样。我仍然认为加码量化宽松可能是首选，因为它在锚定英国利率方面效果很好。

　　英财长宣布300亿英镑支出计划

　　7月8日，英国财长苏纳克(RishiSunak)宣布了300亿英镑(合375亿美元)的减税和额外支出，以支持英国摆脱疫情的影响，一度提振英镑上涨。苏纳克此举是为了提振民众信心，并保护英国的就业岗位。

　　苏纳克宣布为购房者和酒店业减税，甚至在8月份为英国人提供代金券，以减少外出就餐的成本。他还宣布向雇主支付津贴，让他们召回强制休假的员工，并给酒店业和购房者减税，以防出现失业危机。

　　根据这个津贴计划，在强制休假计划于10月底到期后，雇主每召回一名员工，就可以得到1000英镑(合1256美元)。苏纳克称，由于该计划目前覆盖了逾900万个工作岗位，津贴计划的成本可能高达90亿英镑。为了帮助正在努力应对保持社交距离规则的英国酒店和旅游部门，将增值税从20%削减至5%，为期六个月。

　　苏纳克的计划包括设立一项20亿英镑的基金，为16-24岁的未就业年轻人创造六个月的实习工作机会，这是部分由政府资助的学徒制基金有史以来的最大增幅。这些措施旨在恢复英国消费者和相关行业的信心。7月4日，英国大部分地区重启经济，但酒店餐饮等行业却仍受疫情封锁措施的影响。

　　苏纳克的一揽子计划能否成功，以及他担任财长的雄心壮志能否实现，都取决于一个巨大的不确定性：约翰逊政府能否阻止疫情出现第二波爆发，从而引发第二波封锁措施。如果疫情再次爆发，这对已经脆弱的英国经济来说可能是毁灭性的打击。在截至今年4月的两个月里，英国经济已经萎缩了25%。

　　荷兰国际(ING)发达市场经济学家史密斯(JamesSmith)表示：“无论多少财政支持都无法掩盖这样一个事实，即英国经济复苏几乎完全取决于能否避免再次出现大规模重复封锁。”

　　德国总理默克尔称欧盟必须为无协议脱欧作准备

　　德国总理默克尔表示，德国将继续推动在年底前与英国达成新的合作协议，但欧盟也应该为2021年的无协议脱欧做好准备。英国于今年1月脱离欧盟，目前处于为期一年的过渡期，期间双方将进行磋商，建立从贸易到安全等方方面面新关系。到目前为止，英国和欧盟的磋商陷入僵局。

　　消息称，欧盟正向英国施压，要求其承诺在从渔业到协调一致的竞争标准-一个“公平的竞争环境”-等领域与欧盟建立紧密联系，但英国迄今为止顶住了欧盟的压力，因为英国首相约翰逊只希望达成一个涵盖范围更窄的贸易协议。约翰逊是英国脱欧的主要倡导者。

　　约翰逊的发言人将英国首席谈判代表弗罗斯特(DavidFrost)和欧盟负责英国退欧事务谈判的首席代表巴尼尔(MichelBarnier)举行的晚宴形容为“弗罗斯特和巴尼尔在今天就不同问题举行专门会议之前举行非正式会面的一个建设性机会”。

　　周三，巴尼尔重申，他的团队在渔业和公平竞争环境方面努力工作，这是迄今为止谈判中阻碍达成协议的两个因素。此前，约翰逊在与默克尔的通话中表示，如果不能达成更好的协议，英国将“按照澳大利亚的模式”在年底结束过渡期。

　　欧盟表示英国的脱欧立场将给企业在疫情之外带来更多伤害

　　欧盟表示，英国拒绝延长脱欧过渡期，将给备受病毒打击的企业带来更多障碍。欧盟委员会在周四的一份备忘录中说，2021年1月1日将发生不可避免的混乱，让饱受疫情冲击的企业承受更大压力。不可避免的是，过渡期结束之后英国将不再参与欧盟政策，将给商品和服务贸易设置障碍。

　　欧盟发布这份文件之际，其首席谈判代表MichelBarnier与英国的DavidFrost进行了谈判。Barnier在一条推特说，双方之间仍然存在“重大分歧”。悬而未决的问题包括2021年开始欧盟在英国水域的捕捞权、未来关系以及英国在环境和劳工标准等领域是否必须遵循欧盟规则。

　　欧盟委员会称，到目前为止，谈判进展甚微，现在已经安排整个夏天密集谈判。即使英国和欧盟达成取消关税和配额的协议，从2021年开始也会出现新的商业壁垒;将需要进行更长的边境检查，从而在供应链中造成“行政负担”和“更长的交货时间”。

　　企业还必须证明其商品的英国原产地才能享受免关税，这意味着需要额外的文书工作。欧盟委员会呼吁企业和公民立即行动做准备，不要低估物流方面的挑战。

　　欧洲央行年底料会加大刺激力度，为弱不禁风的经济复苏提供支持

　　据经济学家预测，尽管决策者近来在讲话中表示经济前景已略有好转，但是欧洲央行加码债券购买规模的脚步不会就此停止。截止本周收盘，欧元兑美元报1.1300，周线收涨0.46%。

　　在参与彭博调查的经济学家中，半数以上的人认为欧洲央行1.35万亿欧元(1.5万亿美元)的抗疫购债计划到12月会扩大规模，多数人预计届时计划会延期且规模会扩大5000亿欧元。欧洲央行管理委员会据料在下周的会议上会决定维持现有政策不变。

　　欧洲央行需要加码刺激力度的预期凸显出了围绕疫后经济复苏的极大不确定性。虽然官员们已表示最新数据兆示经济将会出现相对较大幅度的反弹，但是他们同时也强调，欧元区经济依然有可能出现有史以来最大幅度的萎缩(今年的萎缩幅度会达到将近9%)，而且企业和就业市场所遭受到的损害程度至今依然难以判断。

　　就在本周，欧盟委员会还发布了颇为悲观的形势评估结果，警言风险依然“高得非同寻常而且方向主要是下行。”委员会同时表示，成员国之间贫富差距的不断扩大是实施联合财政支持计划何以非常关键的一个“强有力阐释”。

　　此外，瑞银策略师ThomasFlury指出，对欧盟和欧元至关重要的是7月17/18日的峰会，主要讨论欧盟复苏基金。目前认为取得进展的可能性很大，这将提振欧元。