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　　北京时间周四(7月16日)20:30，欧洲央行行长拉加德召开新闻发布会，称经济出现部分复苏，但仍远低于危机前水平，并准备采取一切必要措施。截至发稿，欧元兑美元冲高回落，波动近20点，相对高点和低点分别为1.1424和1.1405。

　　稍早前，欧洲央行维稳利率，并誓言继续提供充足流动性，欧元短线上扬近20点。

　　量化宽松

　　拉加德表示，充分利用了紧急抗疫购债计划(PEPP)的灵活性。但她强调，准备根据需要调整所有工具，将根据授权采取一切必要措施。“只有出现非常明显的意外上行”，欧洲央行才可能减少购债规模。

　　经济增速

　　拉加德称，近期指标暗示，经济在4月触底，调查表明5-6月出现部分复苏。但复苏还处于早期阶段，经济活动仍远低于危机前的水平，各行业、各地区的复苏不平衡。

　　拉加德称，第二季度经济收缩大致符合预期，并预计经济活动在第三季度反弹。但经济风险偏下行，前景展望仍高度不确定，仍需要充裕的刺激。

　　通货膨胀

　　拉加德预计，价格上行压力仍将非常小，实际和预期就业和收入损失对消费者支出构成压力，需求疲软将给通胀带来下行压力，总体通胀率在未来几个月将进一步下降，

　　拉加德称，基于调查的通胀预期受影响较小，并预计通胀将在2021年初回升。

　　拉加德还指出，雄心勃勃、协调一致的财政立场至关重要，财政措施应该是有针对性的、临时性的。她非常欢迎委员会的复苏计划，敦促政府采取进一步有力和及时的措施。

　　欧洲央行压力减轻

　　欧元区经济活动在新冠疫情冲击过后正在升温，市场已经稳定下来，有关欧洲复苏基金的讨论似乎也正接近达成一致。欧洲央行采取进一步刺激政策的压力有所减轻。

　　欧洲央行董事会成员IsabelSchnabel此前告诉荷兰媒体《NRCHandelsblad》称，一些经济指标表明，由新冠病毒大流行引起的衰退可能要比先前担心的温和，“在最近几周，一些信心指标转为乐观。”

　　以德国为例：自6月中以来，德国经济萎缩的步伐变得越来越温和。德国政府已经推出超过1300亿欧元的经济刺激方案，希望其有助于使欧洲最大的经济体在今年晚些时候重回增长道路。

　　德国央行表示，WAI数据显示，德国经济仍在萎缩，截至7月12日的13周内，德国经济活动较前13周萎缩2.7%。但相比之前一周的萎缩3.5%，和6月14日触及的低点萎缩7.05%，上周的数据有所改善。

　　这一结果与最新前瞻性指标和欧洲央行的分析一致，它们都表明欧洲经济已在2020年第二季度触底。德国央行在新冠疫情爆发后推出的每周经济活动指数(WAI)是基于电力消耗、空中交通、谷歌搜索和提现等数据。

　　警惕第二波疫情

　　但欧洲央行的上述举措毕竟是在应对极端市场压力的情况下仓促作出的，欧银现在需要评估这些购债行动，仔细研究其应对危机措施的有效性以及产生的任何不良后果，以决定未来几个月政策应该有多大程度的弹性。

　　欧元区经济复苏的步伐仍有待观察。欧洲央行行长拉加德所面临的挑战是，经济数据在好转，但考虑到失业和企业破产的程度，经济前景仍不确定，或许要到稍晚才会明朗。

　　况且，即将来临的新冠疫情第二波大流行引发了人们对经济复苏节奏的质疑。欧洲央行首席经济学家连恩强调了这一点，他认为欧洲面临着“前进两步，退后一步”的复苏，这可能意味着，即时经济数据表现得更好，现在也几乎无法提供前进的方向。

　　德国商业银行利率及信用研究主管ChristophRieger说：“我们正在步入危机应对的第三阶段。欧洲央行在第一阶段是一味拒绝，第二阶段是‘不计代价’。到了第三阶段，则要进入反思。”

　　Berenberg经济学家FlorianHense表示：“欧洲央行很难有喘息机会，其工作远未完成。尽管经济正在持续复苏，但风险仍然偏于下行，包括第二波新冠病毒大流行，导致欧洲主要经济体在全国范围内重新实施严厉封锁的可能性。”

　　全球范围内冠状病毒病例数激增，也可能给消费者和企业信心造成压力，抑制支出和投资，并增加经济复苏放缓、复苏进程不平衡且容易中断的可能性。

　　欧盟复苏计划

　　欧洲央行按兵不动，还会给欧盟领导人施加压力，以使他们最终同意放行已久拖不决的财政支持计划。这是欧元区各国迫切需要做的事，可以减轻货币政策负担。

　　欧盟领导人将在7月17-18日召开会议，寻求就7500亿欧元复苏基金达成协议。法国总统办公厅周三表示，法国认为本周末有可能就复苏计划达成欧盟协议。

　　但欧盟“节俭四国”与南欧国家、法国以及德国对刺激方案的分歧严重，造成会议前夕市场存在不确定性。今年早些时候，意大利借贷成本井喷，导致一些批评家认为，该国已经过分偏离了欧盟财政纪律。

　　欧洲央行管理委员会委员暨西班牙央行行长PabloHernandezdeCos上周四(7月9日)表示，欧盟复苏计划应该是欧盟走向建立永久性财政稳定机制的第一步。在冠状病毒大流行之后，所有成员国都需要欧盟的支持来重组其经济。

　　绿色债券

　　评级机构标准普尔在一份报告中估计，欧盟可以通过发行绿色债券筹集其7500亿欧元复苏基金所需的三分之一现金(约2250亿欧元)，这将支持有益于环保的项目。

　　该数字基于欧盟委员会在上周的提议，称其回收资金的30%将用于气候友好型项目。拉加德上周为欧银使用其债券购买计划，追求绿色目标打开了大门。

　　欧盟设立的7500亿欧元复苏基金的计划赢得了投资者的支持，投资者称这将创造安全的欧元区资产来与德国政府债券相抗衡。他们还补充说，发行绿色债券将使该计划更具吸引力。