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周五（7月17日）欧盟领导人将举行疫情以来的首次面对面峰会。市场对达成7500亿欧元(6700亿英镑)后疫情经济刺激方案的期望很高，这也是近期推动欧元持续反弹的一个重要原因。

自5月18日法国和德国首次提出联合债务发行建议以来，斯托克指数已经上涨了13％，而欧元已从1.08涨至1.14。更为重要的是，意大利10年期政府债券收益率从1.85％下降到1.18%。

对此加拿大人寿投资部高级研究和战略经理丹尼尔·怀特（Daniel White）在接受采访时表示：“自欧元区成立以来，一个巨大的问题就是没有财政联盟。这可能是迈向该决议的第一步。”

但是很多迹象表明，刺激方案的达成可能没有市场想象的一帆风顺。在会议即将召开之际，欧洲理事会主席米歇尔表示，今天的峰会将很艰难。分析人士指出，关键问题将是欧元区经济领导人法国和德国能否克服所谓的节俭四国的反对，后者由奥地利，丹麦，荷兰和瑞典组成，尤其是荷兰，该国是唯一寻求严格控制支付资金条件的国家。考虑到该计划需要所有国家达成一致，荷兰的立场可能具有关键意义。

同时与会各国还需就另一项价值1.07万亿欧元的七年预算达成一致。因此日内欧盟峰会进展可能会对欧元产生直接的影响。

协议最迟在夏季结束之前达成，本周也有可能直接达成

分析人士表示，目前主要的问题是，有多少复苏基金将以补助金的形式发放，又有多少以贷款的形式发放。

他们还需要就另一项价值1.07万亿欧元的七年预算达成一致。

德国总理安格拉·默克尔(Angela Merkel)在峰会前警告称：“双方的立场仍然相去甚远”。

布鲁塞尔会议定于周六继续，但欧盟领导人可能需要更长时间才能达成协议。一名法国官员表示，本周末有可能达成协议，但肯定需要在夏季结束前达成。

为什么复苏基金的达成这么棘手？

包括意大利和西班牙在内的南部国家希望尽快做出决定，用意大利总理朱塞佩·孔戴的话说，“不要因为一些小的妥协而削弱这个计划”。因为他们需要重振遭受毁灭性疫情重创的经济，这场疫情在意大利夺去了35000人的生命，在西班牙又夺去了28400人的生命。

总部位于法兰克福的欧洲央行已经预测，疫情将导致今年欧元区经济下滑8.7%。但最近才摆脱金融危机的经济体需要的是拨款，而不是进一步举债。

法国和德国支持的这项旨在提供5000亿欧元赠款和2500亿欧元贷款的复苏计划，遭到以荷兰为首的几个“节俭”北欧国家的抵制。

欧盟恢复基金(EU recovery fund)已经引起了争议，因为这笔钱将从金融市场上借入，将在2027年之后的某个时间归还。它由许多不同的工具组成，但其中最大的一部分将用于支持绿色和数字投资和改革。大约30%的资金可以用于气候项目。

节俭的国家，包括奥地利、瑞典、丹麦，还有芬兰，都希望对资金的分配有一定的控制权。南部国家则表示，这将阻碍这一进程。

还有人要求缩减这只7500亿欧元基金的规模，因此为在企业关闭后重振企业而设计的偿付能力工具可能面临威胁。

为什么欧盟各国对于达成协议如此着急?

各国领导人峰会前在欧洲各地奔走，试图找到解决方案。在访问瑞典时，西班牙的佩德罗·桑切斯(Pedro Sanchez)警告称:“如果我们推迟回应，就会推迟复苏，危机可能会变得更糟。”

欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德(Christine Lagarde)也敦促欧盟27国迅速采取“雄心勃勃的方案”，并警告称，经济反弹的速度和规模仍存在很大的不确定性。

如果达成一揽子拨款或贷款协议，那么法国将能够将390亿欧元的欧盟资金用于自己的1000亿欧元国家复苏计划。法国总理让·卡斯蒂克斯(Jean Castex)本周表示，其中200亿欧元将用于建筑隔热，以及让城市改用自行车。

周四，150名科学家和名人与气候活动人士格丽塔·通伯格(Greta Thunberg)一起签署了一封公开信，敦促欧盟领导人结束“对化石燃料勘探和开采的所有投资”。

随着欧元区经济活动回暖和封锁解除，人们担心会出现疫情蔓延的风险。

欧洲央行证实，其1.35万亿欧元的紧急债券购买计划有望持续到明年6月，以帮助政府、银行和企业。

荷兰是个麻烦吗?

欧盟领导人面临的一个主要问题是，任何国家是否可以对为恢复目的而向成员国提供资金行使否决权。

一名法国官员在峰会前表示，在所谓的节俭国家中，荷兰是唯一寻求严格控制支付资金条件的国家。

据悉，荷兰首相马克·吕特(Mark Rutte)坚持改革养老金、福利和税收服务，以换取资金，他希望得到保证，这些资金将用于基础设施现代化和绿色投资。

但芬兰也希望欧盟的资助附带条件，无论资助是来自于复苏基金，还是更广泛的2021-27年欧盟预算。

欧盟领导人面临的任务是，不仅要就复苏基金的规模和条款达成一致，还要就整个欧盟预算达成一致。

不过匈牙利总理欧尔班·维克托(Viktor Orban)表示：“我们可以否决它，因为它需要一个一致同意的决定。匈牙利可能会说不。”

北京时间17:05，欧元兑美元现报1.1418，涨幅0.3%。