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周二（7月21日）现货黄金维持高位震荡，现报1816.54美元，跌幅0.07%。

周一现货黄金一度站上1820美元关口至1820.53美元，续刷近9年高位，因为疫情持续蔓延，同时市场押注各国央行和政府将继续出台巨量刺激措施以支撑经济。

尽管周一疫苗进展的消息提振了市场的乐观情绪，推动了股市大涨，但是在有更多严谨的实验结果前，料市场保持谨慎。同时近期黄金和股市都受益于市场资金的推动，随着宽松措施持续，预计黄金和股市同涨的走势也将持续。

此外，美元走弱和美债实际收益率为负也对金价构成支撑。

尽管一系列利多因素推动黄金走高，但是总体而言黄金上涨的势头已经有所放缓，因为当前黄金交易过分拥挤，部分投资者和基金经理选择获利了结。

最新的CFTC持仓数据显示，黄金期货净多仓四周来首度下滑，暗示短时间黄金缺乏持续上行的推动力，因此短时间市场切勿盲目追踪，回调入场可能是一个合理的选择。

日内数据清淡，主要关注美国众议院议长佩洛希(Nancy Pelosi)下午主持召开一场会议，与财长努钦、白宫幕僚长Mark Meadows和参议院民主党领袖舒默(Chuck Schumer)讨论抗疫援助举措或涉及一项规模1万亿美元的援助议案。

疫情蔓延加剧推动黄金站上1820美元关口

金价周一升至2011年9月以来最高，因新增确诊病例激增。美国疾控中心数据显示，周一美国新增新冠肺炎确诊病例63201例，累计达3761362例。

除了美国新增确诊人数保持高位导致部分州重启限制措施外，欧洲多国新冠肺炎疫情持续反弹。法国公共卫生部门数据显示，法国本土多地疫情呈复燃态势，多地区的感染率已超过警戒阈值。西班牙至少有15个省份的疫情在加剧，政府部门已开始为第二波疫情来袭做准备，有的区域甚至重新收紧隔离政策。

南非原本采取严格防疫措施并取得较好成效。5月起，南非政府逐步放松“封城”政策，允许各行业分阶段复工，但病毒传播速度也随之加快，南非新增确诊病例数大幅反弹。

澳大利亚维多利亚州每日新确诊人数一度创下澳疫情暴发以来新高。维多利亚州是澳人口第二多的州，其首府墨尔本是澳第二大城市。澳大利亚政府本来希望各州7月份相互开放边境，但面对疫情反弹，各州纷纷表示推迟开放时间。

世卫组织最新数据显示，全球新冠肺炎死亡病例累计逾60万例，确诊病例累计逾1430万例。

中国国际问题研究院国际战略研究所副所长苏晓晖表示：“很多国家来说，经济重启已经迫在眉睫，此前的疫情防控已经对各国经济、政府财政带来巨大压力，复工复产成为这些国家的必然选择。但多地疫情反弹暴露了经济重启过程中的缺陷和漏洞，很多国家缺乏有效的疫情防控配套措施。事实证明，在复工复产的同时，必须加强新冠病毒检测能力和对新冠肺炎感染人群密切接触者的追踪能力，如果做不到这一点，经济重启很可能加剧疫情反弹趋势。

”

澳新银行最新研究报告称：“随着澳大利亚墨尔本和米切尔郡重新进入封锁状态，维多利亚州的就业和薪酬在7月份可能出现倒退，而且疫情对劳动力市场和经济活动的抑制不会仅限于维多利亚州。”大多数经历疫情反弹的国家也面临着经济复苏停滞的困境。

受疫情蔓延的影响，周一现货黄金站上1820美元关口，最高触及1820.53美元，为近9年新高。如果近期疫情呈现持续蔓延的趋势，可能会进一步提振金价。

疫苗希望提振股市，但是黄金和股市同时受益于资金面，短时间料同步上涨

美国股市周一上涨，科技股劲升推动纳指创下收盘新高，新冠疫苗试验结果令人鼓舞，帮助投资者暂时忽略新病例不断攀升。道琼斯工业指数上涨8.92点，至26680.87点，涨幅0.03%。标普500指数上涨27.11点，至3251.84点，涨幅0.84%；纳斯达克指数上涨263.90点，至10767.09点，涨幅2.51%。

周一研究团队公布了三组新冠肺炎疫苗的初步试验数据，其中包括备受关注的牛津大学疫苗，这些数据提振了疫苗能够训练免疫系统识别与抗击新冠病毒、并且不会出现严重副作用的信心。这些努力是否会最终研发出能够保护数十亿民众、终结全球疫情的疫苗，仍然远未明朗。一切都还需要进行规模更大的研究，以证明疫苗能够安全地防止感染或严重疾病。

尽管疫苗的进展提振了市场的乐观情绪，这限制了黄金的涨幅，但是总体而言，黄金仍持稳于高位附近，显示出明显的抗跌性。

对此Horizons ETF的投资组合经理汉斯·阿尔布雷希特（Hans Albrecht）表示，在过去的几个月中，黄金市场和股票一直在上涨，原因是它们受到同一因素的推动：前所未有的货币印刷和刺激措施。

Albrecht表示，由于央行所创造的巨量的资金，股市正在反弹。但与此同时，投资者转向黄金，因为他们在寻找对冲措施，以应对通胀上升和所有这些刺激措施导致的货币贬值。

他表示:“印钞越多，在所有这些难以置信的刺激措施的压力下，法定货币贬值越多，黄金看上去就越好，股市的整体表现也越好。”

Albrecht补充称，他预计金价和股市目前的趋势将继续，因各国央行，特别是美联储继续向市场注入流动性。他补充说，随着疫情失业救济金到期，政府的财政刺激措施也将在未来几周成为焦点。

他说:“我们看到美国面临收入悬崖。他们将不得不延长这些措施，否则我们将开始看到一些非常严重的问题，即大量破产的个人和企业被驱逐。我认为这是毫无疑问的，压力仍然在继续。”

同时有迹象显示欧盟成员国愿意在1.8万亿欧元(2万亿美元)新冠疫情刺激计划上做出妥协，这也使黄金得到良好支持。

U.S. Global Investors主管交易商Michael Matousek表示，目前黄金的受欢迎程度呈指数级上升，完全是因为所有通胀因素：收益率曲线、印钞、对经济的担忧和疫情；当你看到牛市发生一些事情时，你会想在回调时买入，很多人的目标位是1825美元；如果金价突破该水准，可能会升得更高。

美国政府与国会将开会讨论抗疫援助新举措，规模或达1万亿美元

美国总统特朗普的顾问团队以及民主党高层将在周二讨论应对新冠危机的下一步举措，共和党议员称，在研究一项规模1万亿美元的援助议案。

周一在白宫的一次会议上，共和党议员和政府官员表示，他们正在就新一轮立法取得进展，旨在减轻疫情造成的严重经济损失。

参议院共和党领袖麦康奈尔表示，参议院共和党议员将很快提出我们的建议，我希望民主党同僚准备好共同协作，他希望本周公布这项议案。

一位知情消息人士表示，众议院议长佩洛希将在周二下午主持召开一场会议，与财长努钦、白宫幕僚长Mark Meadows和参议院民主党领袖舒默讨论抗疫援助举措。

在针对疫情导致失业的数以千万计美国劳工的增强版失业救济计划到期之前，共和党控制的参议院和民主党领导的众议院还有不到两周的时间来敲定新的救助方案。

众议院少数党领袖麦卡锡(Kevin McCarthy)周一称，共和党即将提出的提案将包括削减对劳工总所得征收的工资税。特朗普称赞这样的减税是一项经济刺激措施，但这个想法在国会没有引起太大兴趣，议员们担心该如何保护由工资税提供资金的社会保障支付。

因此日内仍需要关注美国出台刺激措施的进展。从此前的市场反应看，巨量的刺激可能短时间有助于经济数据反弹，这对金价构成压力。但是国国会预算办公室新近发布的报告显示，美国6月的预算赤字为8630亿美元，而在去年同期，这一数字仅为80亿美元，过去9个月美国财政赤字攀升至2.74万亿美元，为历史之最，如果新的一万亿美元的刺激出台，那么美国政府的赤字将攀升至3.74亿美元，这将增强市场对于美国政府发挥职能的质疑，从而打压美元，这对于金价有利。

反之，如果最终两党迟迟未能就刺激达成一致，随着失业救助到期，这将打击市场的信心，也对金价构成支撑。

美元走弱和美债收益率为负也支撑金价

另一个支撑黄金的因素是美元近期持续走低和美债实际收益率为负，这也增强了黄金的吸引力。

受美国经济复苏和美联储史无前例的货币宽松推动，美国真实收益率最近持续下降，对风险资产价格形成支撑。近三个月来，虽然10年期国债收益率一直在0.6%上方徘徊，但剔除通胀影响的美国十年期通胀保值国债（TIPS）却一路下行。这表明投资者对于美国通胀的预期正在上升。

目前，10年期通胀保值债券收益率已经降至-0.8%附近，创下2012末以来新低。通胀保值债券收益率由于剔除了通胀的影响，通常被视为真实收益率。投资者通常用10年期国债和通胀保值国债的息差来衡量市场对通胀的真实预期，自5月1日以来，该息差已经从1.05%跃升至1.46%。

这背后主要是因为疫情爆发以来，美联储推出了大规模的刺激兜底措施，资产负债表从4万亿飙升至7万亿美元，且美联储承诺相当长一段时间内都不会加息，也让市场对于通胀前景更加乐观。

与此同时，4月以来美国经济数据，尤其是消费和就业数据的超预期反弹，也坚定了投资者对于通胀的信心。美国实际收益率的走低，可能将推动美元继续贬值。而对于通胀上行的进一步担忧，也将让投资者从债市转向股市，推高风险资产价格。

黄金ETF持仓结束三日持平，周一增加4.97吨，推动持仓突破1210吨

7月21日黄金ETFs数据显示，截止7月20日全球最大的黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量1211.86吨，较上一交易日增加4.97吨。

分析人士认为，当前黄金多空因素交杂，在基本面无法给黄金提供方向性的推动之际，市场需要关注资金面的动向，这一定程度上反映了市场情绪。

黄金ETF在连续三个交易日持仓持平的情况下，周一增加4.97吨，使得黄金ETF持仓突破1210吨大关，暗示市场对于黄金的立场短线偏多，这仍将小幅支撑金价。

黄金期货净多仓四周来首度下滑，因交易过于拥挤，存在获利了结

根据美国商品期货交易委员会（CFTC）的最新贸易数据，由于黄金价格近期总体维持高位震荡，对冲基金似乎正从看涨黄金的押注中获利了结。

尽管投机看涨的黄金押注上周略有下降，但分析师仍乐观地认为，金价将保持长期上涨趋势。RJO期货资深商品经纪商Bob Haberkorn表示："逢低买入仍在继续，这显示市场存在潜在的强势。"

CFTC公布的截至7月14日当周交易商承诺分项报告显示，基金经理在Comex黄金期货上的投机多头总仓位减少2410手，至177400手。与此同时，空头合约减少1960手，至42427手。

虽然黄金净多仓相对持稳，但看涨押注的减少，导致黄金净多仓四周来首次下降。黄金净多仓目前为134973手，较前一周下降3%。

道明证券(TD Securities)分析师称，"鉴于金价处于交投区间的上半部分，且已经相当拥挤，缺乏新的重大宏观信息可能意味着仍将继续存在获利了结。"

德国商业银行(Commerzbank)分析师也认为，金价在每盎司1800美元上方难以找到新的动能，不过，他们补充称，预计这将是一个短暂的盘整期。

分析师表示:“我们认为，金价恢复上涨只是时间问题。毕竟，投资者仍有相当大的兴趣，这可以从持续的ETF资金流入中看出。”

值得注意的是，从持仓角度看，黄金ETF和黄金期货净多仓同时增加会带动金价大幅走高。此前因为黄金期货净多仓跌至一年半低点，其折合的黄金持仓量超过了黄金ETF的持仓量，因此黄金不涨反跌，但是随着近三周基金经理重新增持黄金净多仓，这推动了黄金持续突破多个关键阻力位。

因此，如果短时间基金经理继续将手中的净多仓获利了结，将继续限制黄金反弹的空间。但是一旦基金经理重新布局入场，料黄金将会出现突破性的走势。

北京时间10:26，现货黄金现报1816.94美元，跌幅0.05%。