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　　周三(7月22日)欧洲时段，欧元兑美元创2018年10月以来的21个月新高至1.16，投资者抛售美元似乎已经成为中期策略选择，欧盟周二达成的历史性协议，为有时难以相处的欧盟带来了更大的凝聚力。而在欧盟通过大规模刺激计划后，欧元多头可能需要新的催化剂，推动欧元兑美元向上突破1.16的关键阻力位，相对强弱指标显示，本月迄今将近3%的涨幅已令汇价步入超买区域，与此同时，汇价逐步逼近2018年以来跌幅的50%斐波那契回撤位，年内前两次涨势也是在进入超买区域时受阻，已有将近两年未能成功上破1.16整数关口，需留意。

　　欧洲时段，纽元兑美元创逾半年新高至0.6689，为汇价自新冠肺炎疫情爆发以来首次突破0.66，主要受到全球因素的推动(股市上涨、美元疲软、对疫苗的乐观情绪日益高涨)，但也有本土因素的推动，高企的全脂奶粉价格也起到了推动作用;除了小幅修正外，很难看到动能消退，虽然市场似乎完美定价，但仍显示出一定程度的脆弱性，当前对纽元兑美元维持看涨立场。

　　★近期热点提要★

　　1、【日本共同社：日本上半年出口创十年最大跌幅】

　　①外媒称，20日公布的日本政府数据显示，由于新冠疫情严重影响了国外对汽车和其他工业产品的需求，日本2020年上半年出口创10年半以来同比最大跌幅;

　　②据共同社东京7月20日报道，日本上半年出口同比下降15.4%，降至32.36万亿日元，根据日本财务省的初步报告，这是自全球金融危机后，2009年下半年出口暴跌22.8%以来的最大半年跌幅;

　　③其中汽车出口同比下滑30.9%，是自2009年下半年下滑34.4%以来的最大半年降幅，汽车零部件出口下降29%。

　　2、【美国卫生部长阿扎尔：疫苗取得了“难以置信的进展”，美国人民可以免费获得疫苗】

　　3、【美国新一轮刺激谈判僵持不下】

　　①据报道，美国新纾困法案目前陷入僵局，共和党内部对新的抗疫纾困法案依然有争议。法案的细节周二依然在不断变化。在共和党制定的抗疫纾困新法案草案中，基本上支持对个人发放新一轮现金以刺激经济，延长补充性失业救济，加大检测拨款，但对美国总统特朗普想要的下调工资税提出疑问;

　　②特朗普将工资税减免视为谈判中的红线问题。其此前已向国会山共和党人表示，除非将削减工资税的条款囊括在内，否则他不会签署新的病毒援助法案。美国财政部长姆努钦和白宫幕僚长梅多斯此前声称，希望在下周末前在国会通过刺激法案。但由于共和党内部对于工资税的争议，他们已经撤回预期;

　　③在时间方面，众议院将从7月31日起开始休会一直到9月，参议院则会在8月7日开始休会。这意味着众议院7月31日前就必须通过议案，且必须是最终版本。而第一轮刺激刺激措施到期日为7月底。考虑到两党分歧，工资税问题使得谈判更加紧迫，更加困难。

　　4、【英国债务与GDP之比达99.6%，升至1961年以来最高水平】

　　周二公布的数据显示，随着英国经济陷入低迷，英国的债务也在不断增加，导致债务与国内生产总值之比达到1961年以来的最高水平。英国国家统计局公布，该国的债务与GDP之比达到99.6%，较上年同期增加18.9个百分点。截至6月底，英国债务规模为1.94万亿英镑，较去年同期增加1955亿英镑。英国政府6月份财政收入下滑16.5%，支出增长24.8%。

　　5、【土耳其新进成为全球最大的黄金买家】

　　①由于与美国关系降温，土耳其担心被禁止以美元进行结算。在1-5月期间，土耳其购买了大约148吨的黄金，差不多是去年同期的三倍。同期，俄罗斯今年1-5月的黄金购买量较去年同期暴跌近60%，至28吨左右。俄罗斯央行在今年3月底表示，将从4月1日起停止国内黄金购买;

　　②如果两国关系进一步恶化，美国加大制裁力度，土耳其就有可能无法购买美元用于结算支付;

　　③去美元化这一趋势可能会流传到世界其他国家的央行，尤其是发展中国家。由于美国国债的高流动性，发展中国家曾非常喜欢将其放入自己的外汇储备中。然而，由于目前美债收益率接近于零，瑞穗银行首席市场经济学家DaisukeKarakama表示，管理其他资产可能会产生更高的回报率，持有美债的机会成本可能会越来越高。

　　6、【美方要求中方关闭驻休斯顿总领馆外交部：强烈谴责，中方必将作出正当必要反应】

　　外交部发言人汪文斌：7月21日，美方突然要求中方关闭驻休斯敦总领馆，这是美方单方面对中方发起的政治挑衅，严重违反国际法和国际关系基本准则，严重违反中美领事条约有关规定，蓄意破坏中美关系，十分蛮横无理。中方予以强烈谴责。中方敦促美方立即撤销有关错误决定。否则，中方必将作出正当和必要反应。(人民日报)

　　7、【英国放弃年底前与美国达成贸易协议的希望】

　　①据报道，当地时间22日，英国政府放弃了在美国总统大选之前与美国达成自由贸易协议的希望。英国官员们表示，新冠肺炎疫情拖慢了双方贸易谈判的进程;一位英国官员称，英美达成自贸协议会在今年发生吗?基本上，不会;

　　②英国国际贸易大臣特拉斯上月30日在结束了与华盛顿方面第二轮会谈后表示，英国没有与美国达成贸易协定的最后期限，英国政府仍然明确保护国民医疗服务体系，并且不会损害英国自身的环保标准、动物权益和食品安全标准;

　　③据英媒报道，第三轮谈判将以视频会议的模式在27日举行，但双方目前都没有期待会有所突破。据了解，此前有批评者提出美国医药医疗企业会破坏英国的全民免费医疗服务，并担心允许美国农产品和肉禽制品享受英国市场完全准入，将降低英国食品安全标准

　　★欧洲时段外汇行情回顾★

　　欧洲时段，美元指数创逾四个月新低，欧盟周二达成的历史性协议，为有时难以相处的欧盟带来了更大的凝聚力。BKAssset的货币策略师表示，欧洲打造的复苏计划创造了欧元的正流入和美元的负流入。一些分析师认为，美元的近期疲软是可以理解的，这是由于在疫情危机达到顶峰时美元出现了反弹，突显了在不确定时期美元在全球金融市场中的地位。

　　欧洲时段，欧元兑美元创2018年10月以来的21个月新高至1.16，投资者抛售美元似乎已经成为中期策略选择，欧盟周二达成的历史性协议，为有时难以相处的欧盟带来了更大的凝聚力。而在欧盟通过大规模刺激计划后，欧元多头可能需要新的催化剂，推动欧元兑美元向上突破1.16的关键阻力位，相对强弱指标显示，本月迄今将近3%的涨幅已令汇价步入超买区域，与此同时，汇价逐步逼近2018年以来跌幅的50%斐波那契回撤位，年内前两次涨势也是在进入超买区域时受阻，已有将近两年未能成功上破1.16整数关口，需留意。

　　欧洲时段，英镑兑美元V型反弹，盘中一度跌至1.264附近，美元指数大跌，而英国政府放弃了在美国总统大选之前与美国达成自由贸易协议的希望，随着英国经济陷入低迷，英国的债务也在不断增加，导致债务与国内生产总值之比达到1961年以来的最高水平。华侨银行分析师TerenceWu预计未来数日英镑兑美元将涨向6月高点1.2810，英国央行首席经济学家AndyHaldane看好英国经济前景，认为英国的经济复苏看起来仍呈V形，提升了英镑的整体人气，但更大的驱动力仍是美元广泛疲软。

　　欧洲时段，美元兑日元走高至107.1附近，尽管全球疫情仍在恶化，但美国卫生部长阿扎尔表示，疫苗取得了“难以置信的进展”。同时，尽管避险需求不减，但全球风险资产不断走高才是主旋律，这令日元吸引力下降。

　　欧洲时段，纽元兑美元创逾半年新高至0.6689，为汇价自新冠肺炎疫情爆发以来首次突破0.66，主要受到全球因素的推动(股市上涨、美元疲软、对疫苗的乐观情绪日益高涨)，但也有本土因素的推动，高企的全脂奶粉价格也起到了推动作用;除了小幅修正外，很难看到动能消退，虽然市场似乎完美定价，但仍显示出一定程度的脆弱性，当前对纽元兑美元维持看涨立场。

　　欧洲时段，现货黄金收窄涨幅，目前交投于1850美元/盎司上方，美元指数大跌，创3月初以来的逾四个月新低，同时全球贸易摩擦再起，黄金避险需求也有所上升，此外现货白银强势逼人，一定程度上也带动了黄金表现。分析师表示，在复苏初期，货币政策不会转向，尤其当前疫情影响下，货币政策更会保持宽松。尽管经济已开始恢复，但十年期国债收益率仍能维持低位。经济复工复产推进，叠加财政政策的发力，通胀预期的修复亦是必然，实际收益率不断下滑，支撑黄金价格趋势上行。

　　欧洲时段，美油下跌1.7%至40.2美元/桶附近，全球贸易摩擦风波再起，美方要求中方关闭驻休斯顿总领馆，外交部表示，强烈谴责，中方必将作出正当必要反应。此外，疫情的持续恶化也令市场担忧油市未来需求前景，此外的美国API原油库存超预期大增，而今晚的EIA库存成为焦点，在利多因素有限的背景下，美油进一步走高的预期降低。

　　机构观点

　　【机构：美国急需推出新一轮刺激，否则经济将面临威胁】

　　①经济学家警告：如果美国国会不批准新的刺激计划，以取代2万亿美元的医保法案，美国就有跌落财政悬崖的危险，美国至少需要1万亿美元才能避免这场灾难;

　　②摩根大通的首席美国经济学家MichaelFeroli警告，如果国会在这个问题上搞砸了，这将是美国经济的一大挫折;

　　③经济咨询公司MacroPolicyPerspectives的总裁JuliaCoronado表示，如果什么刺激方案都没有通过，美国经济二次探底的可能性将成为基本预测，太多失业的美国人正在花完手上的钱。

　　【三菱东京日联：未来数周美元兑日元料交投于104.00-110.00区间】

　　三菱东京日联银行认为，未来数周美元兑日元将交投于104.00-110.00区间，并维持看跌倾向，未来数月风险资产可能会出现调整，肯定存在与避险资金流有关的日元需求加大的风险;继续看好坚实的基本面因素将支持美元兑日元走高，美国基本面出现一些突然而戏剧性的改善将使人们对美联储货币刺激计划迅速反转的预期成为现实，但目前仍不太可能;基本预期仍然是，风险资产没有得到明显修正，由于美联储货币政策立场以及美日债券收益率溢价几乎被完全消化，美元兑日元将维持窄幅区间震荡，风险偏向下行;今年晚些时候，美联储可能会采取某种形式的收益率曲线控制措施，以强化美债收益率长期维持低水平的预期。

　　【蒙特利尔资本市场(BMOCapitalMarkets)表示，当银价真的开始上涨，将会是大涨】

　　①该行认为，白银上涨的背后，全球环保趋势是一大推动力。如果受到环保方面需求推动，近期白银ETF增持的趋势继续，那么白银价格和白银相关股票都会受益;

　　②在各国的各种财政刺激下，5G和太阳能板行业受到推动，这都推动了银价的上涨。今年以来全球各国给出的‘绿色刺激’超过了500亿美元，其中差不多四分之三来自欧洲。在美国方面，拜登的竞选也提出了清洁能源计划;

　　③太阳能技术的发展对白银需求有很大推动。该行业在2019年的白银总需求大约1亿盎司。即使没有各种刺激项目，这方面的白银需求也在增长，在各种刺激之下，需求增长会加速;

　　④此外，今年以来全球白银ETF持有量增长35%，大约增长了2.1亿盎司，创下记录。

　　【凯投宏观：将2020年年底金价目标从1600美元上调至1900美元】

　　①凯投宏观大宗商品经济学家奥罗克(JamesO'Rourke)表示，目前预计金价2020年年底将在每盎司1900美元左右，高于此前1600美元的目标;

　　②由于实际利率继续下降，通胀预期上升，O'Rourke目前对黄金持看多立场;

　　③他在报告中表示：“今年实际收益率下降最初大部分源于名义利率预期的大幅下降，但近几个月通胀率突破性上升发挥了核心作用。短期内，我们认为，随着经济从封锁导致的衰退中复苏，通胀率将会上升，回到疫情前的水平。”

　　④除了债券收益率走低，凯投宏观还预计2020年下半年美元将走软。奥罗克说，这将为黄金提供另一种推动力;

　　⑤O'Rourke补充称，超宽松的全球货币政策应会在未来几年继续支撑金价。但他也警告称，随着经济不确定性消退，对包括黄金在内的避险资产的需求应该会下降。不过，这可能只会令金价失去些许光彩，因超低的实际收益率仍是关键支撑;

　　⑥但O'Rourke也表示：“短期内，疲弱的需求将抑制供应和政策刺激带来的通胀效应将支撑金价。中期而言，我们认为企业更有可能提振资产负债表，而不是启动通胀性的支出狂潮。因此，对通胀对冲的需求应该会减弱。”

　　【美元未来有进一步走弱的空间】

　　①在过去的三个月里，美元遭受重创，下跌了5.1%，仅7月份到目前为止就下跌了2.3%;

　　②一些分析师认为，美元的近期疲软是可以理解的，这是由于在疫情危机达到顶峰时美元出现了反弹，突显了在不确定时期美元在全球金融市场中的地位;

　　③然而，欧盟周二达成的历史性协议，为有时难以相处的欧盟带来了更大的凝聚力。BKAssset的货币策略师表示，欧洲打造的复苏计划创造了欧元的正流入和美元的负流入;

　　④瑞银(UBS)分析师预计，美元的跌势在今年剩余时间内将持续。尽管近期确诊病例数持续上升，但是预计不会导致国家再次实施封锁，因此预计全球经济增长将继续复苏，其结果是，对美元的避险需求将下降;

　　⑤分析师们还指出，对美元的需求已经减弱，外国央行所谓的货币互换额度的使用也在继续放松。此前，在疫情最初扰乱金融市场时，这种做法帮助缓解了对美元的激烈争夺;

　　⑥瑞银还表示，在疫情高峰期，美联储试图为经济不景气的美国经济提供货币刺激，但是史无前例的刺激措施使得基准债券收益率下跌，这也是伤害美元需求的一个因素，因为交易员通常将资金存放在相对收益率高的货币。

　　【MIDFResearch：油市今年预计将保持稳定的状态，因为减产的影响需要6个月才能显现】

　　①美原油自4月低位反弹以来，过去一个月总体交投于40美元附近;

　　②尽管与2008年146美元的峰值相比，这一价格仍很低，但至少就目前而言，石油行业急需稳定，尤其是在面对疫情冲击时;

　　③随着许多国家放宽限制，需求开始缓慢复苏，但市场供应仍未达到平衡。这就是OPEC+采取减产等措施使油价稳定在当前水平的原因;

　　④MIDFResearch指出的，原油价格仍然受到世界上所有重大社会和地缘政治事态的影响，包括疫情;

　　⑤尽管如此，该研究机构对最近的事态发展持积极态度，比如全球范围内限制措施的减少，以及非OPEC国家，特别是美国页岩油生产商的自愿减产。这些进展将在今年剩余时间里为油价走势提供一些稳定;

　　⑥“原油库存在2020年第三季度之前将逐渐下降，在经历了两个季度的消费抑制和美国页岩生产商减产后，需求最终将在第四季度赶上来。”

　　⑦该机构还表示：“产量往往滞后于石油价格变化6个月，这将导致减产的全面影响只有在2020年末才能感受到。”

　　⑧该研究机构预计，油价今年将稳定在平均每桶40美元左右，随着库存减少和全球经济反弹，2021年的预期为每桶45至50美元。